انتهى أسبوع التداول الأخير بملاحظة سيئة للغاية ، بالنظر إلى أن متوسط الأسهم في مؤشر Russell 3000 واسع النطاق انخفض بنسبة 1.2٪ يوم الجمعة ، حتى مع تمكن مؤشر Dow Jones الصناعي من الإغلاق أعلى بمقدار 114 نقطة ، أو 0.3٪.
أظن أن الكثيرين يدركون أنه على عكس معظم مؤشرات السوق الأخرى ، فإن مؤشر Dow مرجح بالسعر ، مما يعني أن الأسهم الأعلى سعرًا مثل Microsoft
MSFT
و Home Depot لهما تأثير كبير للغاية وأسهم منخفضة السعر مثل Walgreens Boots و Intel
INTC
، اتصالات فيريزون
VZ
وأنظمة سيسكو
CSCO
غير ذات أهمية إلى حد ما من حيث أنها مجتمعة تمثل أقل من 3 ٪ من معيار الأداء المكون من 30 عضوًا.
صدق أو لا تصدق ، يتم حساب مؤشر داو جونز بجمع سعر جميع المكونات الثلاثين وقسمة المقسوم عليه ، والذي كان يوم الجمعة 0.15173. هذا يعني أن تحرك 1 دولار لأعلى أو لأسفل في سعر مكون داو يُترجم إلى حركة 6.6 نقطة في المؤشر. من الواضح أن تغييرًا كبيرًا في سهم بسعر سهم مكون من ثلاثة أرقام سيؤدي إلى تقدم أو انخفاض كبير في مؤشر داو جونز ، كما كان الحال يوم الجمعة عندما ارتفعت مجموعة الرعاية المدارة UnitedHealth Group (UN) ، وهي أهم عنصر في داو. أكثر من 32 دولارًا بعد الإعلان عن بيانات مالية أفضل من الخوف للربع الثاني.
بشكل لا يصدق ، شكّلت الزيادة في الأسعار بنسبة 7.2٪ لشركة UnitedHealth ما يقرب من 214 نقطة من تقدم مؤشر داو جونز البالغ 114 نقطة يوم الجمعة ، مما يعني أن الأسهم الـ 29 الأخرى فقدت مجتمعة 100 نقطة داو جونز. في الواقع ، انتهى 19 عنصرًا من أصل 30 مكونًا من مكونات داو باللون الأحمر في ذلك اليوم ، مما يوفر تذكيرًا آخر بأنه سوق للأسهم وليس مجرد سوق للأوراق المالية. وألاحظ أيضًا أننا نحتفظ حاليًا بـ 15 عضوًا من أعضاء داو (أولئك الذين يظهرون باللون الأزرق في الرسم البياني أعلاه) في منطقتنا المضارب الحكيم محافظ متنوعة.
التفكير طويل الأمد
وبالحديث عن UnitedHealth وتأثيره على ممتلكاتنا في صناعة الرعاية المدارة ، شهدنا مرة أخرى مثالًا آخر على سبب سعينا الدائم لتجاهل التقلبات قصيرة الأجل في أسعار الأسهم التي نمتلكها. قبل شهر في المضارب الحكيم، لقد كتبنا تحديثًا لمقدمي الرعاية المدارة لدينا صحة الملاءمة و صحة CVS بعد أن تضررت أسهمهم بشدة في أعقاب مؤتمر Goldman Sachs للاستثمار حيث سلط ممثل UnitedHealth الضوء على التكاليف المتزايدة للشركة في مجال Medicare.
العديد من كبار السن الذين تتراوح أعمارهم بين 65 عامًا وما فوق المشمولين بالرعاية الطبية ، والذين على ما يبدو ظلوا إلى حد كبير في منازلهم خلال فترة طويلة من الوباء ، يحصلون على “راحة أكبر في الوصول إلى الخدمات للأشياء التي ربما يكونون قد دفعوها قليلاً مثل الركبتين والوركين” ، إدارة الأمم المتحدة كشف. تسارعت وتيرة العمليات الجراحية غير العاجلة وخدمات العيادات الخارجية مثل إجراءات القلب واستبدال الركبة والورك التي تم تأجيلها أثناء وبعد الوباء.
تخلص المستثمرون قصيري النظر من ELV و CVS في الأخبار ، حتى عندما قال الأول إن اتجاهات الرعاية الطبية وتكاليفها تتماشى مع التوقعات ، بينما تجاهل الناس أن هذا الأخير متنوع على نطاق واسع عبر طيف الرعاية الصحية. لم يكن مفاجئًا للجميع ، فقد أبلغت شركة الأمم المتحدة عن النتائج المالية للربع الثاني من العام والتي تجاوزت كل من التوقعات الأعلى والأخير ، وعلى الرغم من تقلص الهوامش في تغطية الرعاية الطبية الخاصة بها ، إلا أن العديد من أجزاء الشركة الأخرى كانت تصل إلى جميع الأسطوانات.
أشار المدير المالي للأمم المتحدة جون ريكس أيضًا إلى أن التكاليف المرتفعة في مساحة الرعاية الطبية ستستمر في الربع الثالث ، ولكن من المتوقع أن يتم تعديلها بشكل موسمي نزولاً في الربع الرابع. أضاف الرئيس التنفيذي أندرو ويتي أيضًا أثناء مكالمة الأرباح ، “إذا كان لدي خيار بهامش مكبوت قليلاً في الربع الثاني أو النمو الكبير للغاية الذي أخذناه ، فسوف أقوم بالنمو طوال اليوم ، وسأتخذ هذا النمو لأنه سيدعم سنوات من النمو في المستقبل “. يبدو أن النتائج خففت بعض مخاوف المستثمرين المبالغ فيها وأرسلت ELV إلى الانتعاش بنسبة 5.0٪ وسمحت لـ CVS بالبقاء في المنطقة الخضراء في يوم السوق القبيح يوم الجمعة.
أبلغت Elibility للتو عن أرقام Q2 الخاصة بها حيث تم إرسال هذه المذكرة إلى الصحافة وكانت رائعة ، وتجاوزت التوقعات. في حين رفعت الإدارة التوجيه إلى الأمام. مرة أخرى ، نرى لماذا أعتقد أن ردود الفعل العاطفية على أجزاء من الأخبار المثيرة أو الاقتباسات غير الكاملة السياق أو ترقيات المحللين ذات التركيز قصير المدى وخفض درجاتهم يمكن أن تكون “غير صحية” للمستثمرين الموجودين على المدى الطويل. ما زلت أشير أيضًا إلى أن شركة ELV تتداول بمعدل 13.5 مرة لتقديرات EPS المعدلة آجلًا و CVS (التي تمتلك Aetna) في 9 مرات ، مقابل 19 مرة في UnitedHealth. على الرغم من أن أسعار دمي باهظة للغاية ، إلا أنني في الوقت الحالي لن أتردد في شراء ELV و CVS.
