Macy’s – الشركة التي يبلغ عمرها 165 عامًا والتي كانت أحد مؤسسي نموذج المتاجر متعددة الأقسام في الولايات المتحدة ، سيطرت على “malling” في أمريكا ، وأصبحت العلامة التجارية المفضلة في القرن الماضي ، وكانت واحدة من أوائل التجار لإطلاق موقع التجارة الإلكترونية على شبكة الإنترنت (في عام 1997) – اليوم ينجرف نحو النسيان البيع بالتجزئة.
هذا هو الاستنتاج الذي توصل إليه عدد متزايد من محللي وول ستريت والمستثمرين المؤسسيين الذين تحولوا إلى موقف سلبي تجاه آفاق الشركة بعد سنوات من خيبات الأمل.
كان أحدث تقرير مالي لشركة Macy للربع الأخير (29 أبريل 2023) ، والذي تضمن تنبؤًا كئيبًا: انخفاض المبيعات والأرباح لهذا العام. دفعت الأخبار سعر السهم إلى أدنى مستوى في عامين. على الرغم من السوق الصاعدة ، فإن صفقات Macy’s أقل من ما قبل أن يضرب الوباء.
إن محن الشركة الأسطورية ليست جديدة ، لكنها جديرة بالملاحظة لأنها تأتي في نهاية خطة تجديد شبابية مدتها ثلاث سنوات ، أطلق عليها اسم Polaris (نجمة الشمال). كان من المفترض أن يعالج Polaris تهاون ميسي في التعامل مع تسونامي التجارة الإلكترونية والخروج من نمط مبيعات هضبة. قال الرئيس التنفيذي آنذاك جيف جينيت إن مشروع Polaris يهدف إلى “تحقيق الاستقرار في الربحية ووضع الشركة في مكانة للنمو”.
ظهرت Polaris لأول مرة قبل أسابيع فقط من بدء إغلاق Covid ، في أوائل عام 2020. لم يكن التوقيت أسوأ من ذلك ، لكن الإطلاق افتقر إلى الرؤية والطاقة. تضمنت الخطة إغلاق 125 متجرًا ، وتسريح 2000 موظف ، ونقل المقر الرئيسي إلى نيويورك ، و “اختبار تنسيقات المتاجر الجديدة”. لقد كانت استجابة متقادمة من قبل الشركات في أي حال ، لا سيما في ظل الخلفية غير المتوقعة للأزمة التي تتكشف والتي تتطلب تفكيرًا سريعًا وإبداعًا.
لكي نكون منصفين ، فإن Macy’s هي واحدة من مجموعة من التجار التقليديين الذين يقوم عملاؤهم إما بتقليص أو تناول الطعام بالخارج والسفر بدلاً من استهلاك البضائع. تقول الشركة إن حوالي نصف عملاء العلامة التجارية التي تحمل الاسم نفسه لشركة Macy لديهم دخل أسري يبلغ 75000 دولار. لكن الانقسام بين Macy’s وبعض منافسيها الرئيسيين صارخ.
بلغت إيرادات ميسي ذروتها في عام 2014 وتراجعت ببطء منذ ذلك الحين (باستثناء التراجع المفاجئ والانتعاش الذي شهده الاقتصاد في عام 2021). إن إيرادات الشركة اليوم أقل بنسبة 10٪ مما كانت عليه في 2014. عندما تضع في الاعتبار التضخم ، فهو أقل من نصف ما كان عليه.
الهدف
TGT
كانت الإيرادات السنوية تتجه نحو الارتفاع قبل Covid ، لكن الوباء زاد من حدة المنحنى – من 78 مليار دولار في عام 2019 إلى 109 دولارات اعتبارًا من ربع أبريل. وول مارت
WMT
أضافت 100 مليار دولار من العائدات السنوية منذ انهيار كوفيد ، لتصل إلى حوالي 620 مليار دولار.
هل Macy’s على منحدر زلق إلى غير ذي صلة ، ومن المقرر أن تنضم إلى العلامات التجارية الأخرى التي كانت ذات يوم محترمة مثل Sears و JCPenney؟ يمكن أن يكون ، وفقًا لمحلل التجزئة نيل سوندرز من GlobalData. في وقت سابق من هذا العام ، نشر تقريرًا عنيفًا (من أجل وول ستريت) أخذ فيه إدارة مايسي إلى مخزن الحطب.
الشركة “رائعة في التحدث عن لعبة جيدة ، (لكنها) تفشل باستمرار في التنفيذ الجيد … الإدارة الحالية … لديها عادة تجاهل الحقائق الصعبة حول العمل وغالبًا ما تبدو منفصلة عن الحقائق على الأرض في كل من المتاجر وعلى نطاق أوسع سوق التجزئة.”
وخلص سوندرز إلى أن ميسي “لم يمت أو حتى يدور حول البالوعة”. “ومع ذلك ، فإنه لا يزال على طريق الانزلاق المحفوف بالمخاطر مع احتمالات ضعيفة على المدى الطويل.”
لسنوات ، كان السيناريو الأسوأ بالنسبة لشركة Macy’s يعتمد على ممتلكاتها العقارية الواسعة. تراوحت التقديرات السابقة لما قد تكون قيمة هذه المحفظة تصل إلى 20 مليار دولار. ليس بعد الآن. يرتبط جزء كبير من هذه الممتلكات بالمراكز التجارية ، والتي أفرغ الوباء من وجودها. التقديرات الحالية تحوم حول 6 مليارات دولار ، أكثر من القيمة السوقية الحالية للشركة.
من الناحية النظرية ، يمكنك شراء Macy’s وبيع العقارات والحصول على العلامات التجارية (Macy’s و Bloomingdale’s وسلسلة متاجر التجميل Bluemercury) مجانًا. قد يكون هذا هو ما يلزم لإنقاذ ما تبقى ، معركة رأسمالية نسر مثل تلك التي قررت مصير Bed Bath & Beyond ، بائع تجزئة آخر قادته الإدارة السيئة من منحدر.
قد يكون البديل الآخر هو أن يكون لديك رؤية شراء الشركة وإشراك المستهلكين لإعادة ابتكار العلامة التجارية بكل تاريخها العريق وأصولها الخاصة مع توفير آلاف الوظائف في وقت واحد.
أي من الأشخاص يود ذلك؟
