عزز عوائدك بسرعة مع هذه الصناديق الثلاثة المغلقة المفضلة

لقد بدأ “التوقف المؤقت” من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي – وهذا يعني أننا أقرب بكثير إلى المعدل الأول يقطع منذ السباق الذي سببه فيروس كورونا إلى الصفر.

سوف تبدأ قريباً “اللعبة” بالنسبة للدخل الثابت بجميع أنواعه. ويشمل ذلك فئة واحدة من الأسهم التي تم دفعها إلى عمق منطقة القيمة – مما يمنحنا دفعة محتملة من الدخل المرتفع (عائدات تتراوح بين 6.9٪ إلى 9.2٪) وانتعاشًا عنيفًا من القاع.

المزيد عن هذه الدفعات الرائعة في ثانية واحدة فقط.

طريقة عالية الإنتاجية لركوب ذيول باول

دعا رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وأتباعه في البنك المركزي مؤخرًا إلى الحفاظ على مستوى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية – وهو اعتراف واضح بأن الاقتصاد يتباطأ بالفعل.

والخطوة التالية في هذه الرقصة هي الركود. عند هذه النقطة، يجب أن تتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بقلب أسعار الفائدة وإرسالها في الاتجاه المعاكس.

وعندما يحدث ذلك، فإن الدخل الثابت المهمل سيكون له يومه أخيراً.

أنا أحب العديد من مجالات الدخل الثابت في الوقت الحالي، ولكن إحدى الفرص التي قد تكون الأكثر نضجاً في الوقت الحاضر هي الأسهم المفضلة، والتي أصبحت ذات أسعار جذابة بفضل السوق الهابطة التي استمرت لمدة عامين تقريبًا. إمكانات دخلهم مذهلة بكل بساطة:

أنا أحب الأسهم المفضلة لأنها تجمع بين عدة عوامل لكل من الأسهم والسندات لإنشاء أسهم مجمعة قوية. على سبيل المثال، مثل الأسهم العادية، يتم تداول الأسهم المفضلة في البورصة وتمثل حقوق الملكية في الشركة المصدرة.

ولكن مثل السندات، لا يتم تداول السندات المفضلة عادةً بعنف صعودًا وهبوطًا – وبدلاً من ذلك، يتم تداولها حول القيمة الاسمية. كما أنها عادة لا توفر حقوق التصويت. وبينما تدفع الأسهم المفضلة أرباحا، فإن مقدار الدخل الذي تدفعه يظل ثابتا.

كما أنها توفر بعض الامتيازات الفريدة، بما في ذلك:

• “التفضيل”: أرباح الأسهم المفضلة لها “أفضلية” على الأسهم العادية (ومن هنا الاسم). يتعين على الشركة أن تدفع أرباحًا مفضلة قبل أن تدفع أرباح الأسهم العادية. إذا أرادت خفض أرباح الأسهم المفضلة، فعليها خفض أرباح الأسهم العادية أولاً. من الناحية العملية، هذا ليس كثيرًا، ولكنه جزء مرحب به من الحماية الإضافية ضد خفض أرباحك أو تعليقها.
• الأرباح التراكمية: تدفع بعض الأسهم المفضلة أرباحًا “تراكمية”. بمعنى آخر، لا يتعين على الشركة فقط دفع أرباح الأسهم على أسهمها المفضلة قبل أن يحصل المساهمون العاديون على أرباحهم – إذا فاتتها دفعة أرباح مفضلة، فيجب عليها اللحاق بهذه الدفعة أولاً أيضًا.
• عوائد كبيرة وسمينة. تعد مكاسب رأس المال ثانوية جدًا هنا – حيث تكمن جاذبية الشركات المفضلة في أرباحها، والتي تميل إلى أن تكون أكثر سخاءً بكثير من دفعات الأسهم العادية الخاصة بكل منها.

على الرغم من أنني أتعامل أحيانًا مع الأسهم المفضلة الفردية، فمن الأفضل لمعظم المستثمرين شراء مجموعة متنوعة منها عبر الصناديق. مثل السندات، من الصعب للغاية على المستثمرين الأفراد تقييمها وتحليلها بسبب قلة البيانات وقلة الأخبار والتحليلات.

إذا كنت تريد حقًا زيادة عوائدك المفضلة، ففكر في الصناديق المغلقة (CEFs). في حين أنه يمكنك شراء صناديق الاستثمار المشتركة المفضلة والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)، فإن صناديق الاستثمار المتداولة المفضلة تستفيد من الإدارة النشطة المرنة، والقدرة على استخدام الرافعة المالية للديون (والتي يمكن أن تحقق عوائد و العوائد)، وإمكانية شراء الأموال بخصم من صافي قيمة أصولها (NAV).

مثال على ذلك: سأقدم لك ثلاثة صناديق CEF للأسهم المفضلة والتي تنتج نسبة دهون تبلغ 8.4% في المتوسط في الوقت الحالي.

صندوق Nuveen المفضل وصندوق الدخل (JPI)

أريد أن أبدأ مع صندوق Nuveen المفضل وصندوق الدخل (JPI)، وهي لعبة بسيطة ومباشرة للأسهم المفضلة، ولكن مع بعض التقلبات والمنعطفات.

يتعين على محفظة JPI عادةً استثمار ما لا يقل عن 80% من الأصول في الأسهم المفضلة وغيرها من الأوراق المالية المدرة للدخل – وفي حين أن هذه شبكة واسعة، إلا أن الإدارة تلتزم عادةً بالأوراق المالية المفضلة والقابلة للتحويل.

على غرار معظم الصناديق المفضلة، فإن JPI مدين للقطاع المالي. والواقع أن صناعاتها الخمس الكبرى ــ والتي تشكل في مجموعها 80% من أصولها ــ تنتمي جميعها إلى هذا القطاع: البنوك المتنوعة والإقليمية، والتأمين، وأسواق رأس المال، والخدمات المالية.

جودة الائتمان غير ملحوظة، لكنني سأشير إلى أنها أفضل من معيار مؤسسة التدريب الأوروبية (ETF). iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF

PFF
). حوالي 70% من السندات المفضلة لدى JPI هي من الدرجة الاستثمارية؛ إنها أقل من 55% بالنسبة لـ PFF.

إن تطورات وانعطافات مؤشر JPI تأتي من طبيعته كصندوق مغلق.

لديها إدارة يمكن أن تكون مرنة – مقارنة بجميع صناديق الاستثمار المتداولة المفضلة تقريبًا، والتي ترتبط بمؤشر مقيد. إنها تستخدم النفوذ – الكثير منه، في الواقع. تعتبر الرافعة المالية الحالية البالغة 37% مرتفعة للغاية؛ نادراً ما تتجاوز نسبة CEFs 40٪. ويتم تداوله بخصم قدره 6% على صافي قيمة الأصول، والذي، على الرغم من عدم تألقه، يبلغ ضعف متوسط ​​الخصم لمدة خمس سنوات (3%).

أنت أيضًا تحصل على صندوق تفوق أداء PFF على المدى الطويل.

على الرغم من كل هذا، فإن مؤشر الين الياباني ليس أداءً كاملاً.

على سبيل المثال، يمكنك ببساطة إلقاء نظرة على الرسم البياني ومعرفة أن مؤشر الين الياباني ليس هادئًا مثل صندوقك المفضل التقليدي – كل هذه الرافعة المالية تجعله متقلبًا، مما يعني أنه على الرغم من أنك قد تحصل على أداء أفضل على المدى الطويل، إلا أنك تحصل على الكثير من التقلبات على المدى القصير. (وبالنسبة للعديد من المستثمرين، يعد انخفاض التقلبات أحد المزايا المفضلة).

لن تتمكن من الاحتفاظ بـ JPI لفترة طويلة على أي حال. هذا صندوق محدد المدة سينتهي وقته في الصيف المقبل – في 31 أغسطس 2024 أو قبله، سيقوم الصندوق بتصفية وتوزيع صافي أصوله على المساهمين.

وأخيرًا، دعونا نلقي نظرة على توزيع مؤشر JPI:

ليس من غير المألوف أن تتغير أرباح صناديق الأسهم المفضلة بمرور الوقت، وقد تقلصت توزيعات CEF للأسهم المفضلة بشكل عام خلال السنوات القليلة الماضية. ولكن “انكماش” دخل مؤشر اليابان هو أمر يستحق المشاهدة. لذلك، دعونا نلقي نظرة على صندوقين آخرين لم تتسبب مدفوعاتهما في حدوث نزيف.

صندوق كوهين آند ستيرز للمدة المفضلة والدخل (LDP)

ال صندوق كوهين آند ستيرز للمدة المفضلة والدخل (LDP) ملتوي قليلا. إنه يحمل تفضيلات بالتأكيد، لكنه صندوق “محدود المدة”. معظم الأسهم المفضلة هي ذات طبيعة دائمة، مما يعني أنه ليس لها مدة فعلية. ولكن الحزب الديمقراطي الليبرالي يختار من بين الأسهم المفضلة التي لها تواريخ انتهاء الصلاحية (وبالتالي فترات)، ويشتري الأسهم المفضلة التي تكون فتراتها أقصر. متوسط ​​المدة المعدلة لـ Morningstar
الضحى
فئة صندوق الأسهم المفضلة يزيد عمرها عن 8 سنوات؛ الحزب الليبرالي الديمقراطي هو شعر أكثر من 3.

لذلك، يتمتع LDP بملف ائتماني أفضل قليلاً من صندوق الاستثمار المتداول المفضل لدى iShares، وهو يلتزم بالقضايا ذات المدة الأقصر، والتي من الناحية النظرية يجب أن تقلل من قدرته على توليد الدخل – ولكن بفضل الاستخدام المكثف للرافعة المالية، يمكن لـ Nuveen CEF أن يقدم ما يصل إلى العائد 9٪.

يتم تداوله أيضًا بخصم كبير بنسبة 10٪ أي ثلاثة أضعاف سعره التاريخي، وقد تجاوز أيضًا المؤشر القياسي تاريخيًا.

صندوق كوهين آند ستيرز للأوراق المالية والدخل المفضل ذو المزايا الضريبية (PTA)

العائد الأكبر للثلاثي ينتمي إلى صندوق CS آخر: صندوق كوهين آند ستيرز للأوراق المالية والدخل المفضل ذو المزايا الضريبية (PTA).

إنها أيضًا الأصغر بين الثلاثة، حيث ظهرت إلى الحياة في أكتوبر 2020. ولكن في فترة تداولها العام القصيرة، فهي أيضًا الأسوأ أداءً:

لكن لماذا؟

وعلى الرغم مما قد تفترضه من “المستفيدين من الضرائب” باسم منطقة التجارة التفضيلية، فإنه لا يوجد شيء مميز للغاية فيما يتعلق بأهداف الصندوق. ويحاول صندوق CEF “تحقيق عوائد مواتية لمساهميه بعد خصم الضرائب من خلال السعي إلى تقليل عواقب ضريبة الدخل الفيدرالية الأمريكية على الدخل الناتج عن الصندوق”. ويتحقق ذلك بطريقتين:

1. استثمر في المنتجات المفضلة التي تدفع أرباحًا مؤهلة. سهل بما فيه الكفاية. العديد من المفضلين يدفعون بالفعل أرباحًا مؤهلة.
2. تحقيق معاملة ضريبية مواتية من خلال الاحتفاظ لفترة أطول. تدرك منطقة التجارة التفضيلية تأمين معدلات أرباح رأسمالية مواتية طويلة الأجل. وبطبيعة الحال، فإن الكثير من الصناديق المفضلة لا تتداول ممتلكاتها بشكل يومي.

المحفظة الناتجة مقطوعة وجافة أيضًا. إن ما يقرب من 240 شخصًا مفضلاً في منطقة التجارة التفضيلية هم في الغالب من القطاع المالي. هناك قدر كبير من التعرض الدولي، على الرغم من أن حوالي 40٪ من الأصول مفضلة من كندا وفرنسا والمملكة المتحدة وأماكن أخرى خارج الولايات المتحدة، وهو ما يمثل تعرضًا خارج الولايات المتحدة بحوالي 10 إلى 15 نقطة أكثر من صندوقك المفضل النموذجي. .

ومع ذلك، فإن جودة الائتمان منخفضة بعض الشيء؛ أقل من نصف الأصول هي من الدرجة الاستثمارية. والرافعة المالية مرتفعة بما يقرب من 40٪.

وكانت النتيجة أن السنوات الثلاث الأولى كانت متقلبة ومخيبة للآمال بالنسبة لمديري منطقة التجارة التفضيلية، الذين لم يكن لديهم الكثير ليظهروه فيما يتعلق بتركيزهم على “المزايا الضريبية”. لذلك، على الرغم من العائد المرتفع والخصم اللائق بنسبة 7٪ على صافي قيمة الأصول، ليس هناك الكثير مما يثير الحماس هنا.

بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.

الإفصاح: لا يوجد