إن خطة فولكس فاجن لتجديد الربحية المتدنية لعلاماتها التجارية في السوق الشامل كانت مدفوعة بالدعوة إلى “القيمة على الحجم” وتريد تحرير المديرين من البيروقراطية.
بشكل عام ، أحب المستثمرون ما سمعوه في يوم المستثمرين يوم الأربعاء ولكن سعر السهم تراجع قليلاً ، ربما لأن الكثيرين قد سمعوا هذه الآمال من قبل حيث حسنت الشركة مبيعاتها بلا هوادة على مر السنين بينما تأخرت الربحية.
نادراً ما تتخطى الحاجة الضمنية لتقليل عدد الموظفين لزيادة الكفاءة لمستويات منافسي فولكس فاجن في الماضي حق النقض النقابي التقليدي ولكن الآن هناك مسار أسهل حيث أن القوى العاملة المسنة ستتقاعد بأعداد متزايدة.
كانت خطة فولكس فاجن المعلنة سابقًا تقضي بقطع 10 مليارات يورو (10.9 مليار دولار) من تكاليفها وزيادة العائدات الإجمالية على المبيعات إلى 6.5 ٪ في علامتها التجارية الأساسية فولكس فاجن. تم إصدار أوامر للعلامات التجارية التي تحمل الاسم نفسه لشركة فولكس فاجن ، وسكودا ، وسيات في السوق الشامل لتبسيط نطاقات منتجاتها.
تم إخبار الاجتماع أن كل علامة تجارية ، سواء كانت راقية أو يومية ، قد تم تحديدها لبرامج أداء. تستهدف مجموعة فولكس فاجن الإجمالية أرباحًا تشغيلية تتراوح من 9 إلى 11٪ بحلول عام 2030 ، ارتفاعًا من 8.1٪ العام الماضي ، مع كون كلمات المرور “القيمة على الحجم”. من المتوقع أن يتراوح معدل نمو المبيعات السنوي بين 5 و 7٪ في المتوسط حتى عام 2027.
قال المدير المالي أرنو أنتليتز في الاجتماع الذي عقد في حلبة سباق هوكنهايمرينغ الألمانية: “إذا نظرت إلى كيفية عمل فولكس فاجن في الماضي ، غالبًا ما كان لدينا نمو ثابت في التكلفة وأردنا تجاوز هذه التكلفة الثابتة”.
وقال: “تحتاج المجموعة إلى تغيير تلك الإستراتيجية إلى نهج القيمة على الحجم ، وأن تكون منضبطًا للغاية بشأن التكلفة الثابتة ، وأن تكون منضبطًا للغاية بشأن الاستثمار ، وأن تركز بالأحرى على القيمة”.
لم يقتنع باحث الاستثمار جيفريز ، متسائلاً عما إذا كان بإمكان فولكس فاجن تجنب الاعتماد على حجم المبيعات بدلاً من العائد الأساسي.
قال جيفريز في تقرير: “مع بعض الإحساس بالديجافو ، يُترك لنا التركيز على التنفيذ بينما لا نزال نتساءل عما إذا كانت مجموعة فولكسفاجن ليست كبيرة جدًا ومعقدة جدًا لتحقيق النجاح”.
وقال التقرير: “أصر الرئيس التنفيذي (أوليفر) بلوم على عقلية ريادية أكثر عبر المجموعة ، مما يمنح العلامات التجارية مزيدًا من الحرية لتحديد قيم المنتج مع جعلها مسؤولة عن الأرباح والتحويلات النقدية”.
“ولكن من المرجح أن يبقي الصراع التقليدي على قيد الحياة بين حرية العلامة التجارية والجهود المبذولة للاستفادة من تكنولوجيا المجموعة والمنصات. يبدو أن الحد من التعقيد هو المحرك الرئيسي للأعمال التجارية القديمة ، ولكن 80 نموذجًا جديدًا سيتم إطلاقها بحلول عام 2030 يشير إلى استمرار انتشار النماذج في عالم المركبات الكهربائية وما يترتب على ذلك من تعقيد “، وفقًا للتقرير.
قال عمود Breaking Views لرويترز إن فولكس فاجن تعهدت بأهداف هامشية جديدة جريئة وخطط استثمار أكثر كفاءة.
وقال نيل أونماك ، كاتب عمود في Breaking Views ، “كلاهما مرحب به ، لكن قد لا يكون كافياً لتعزيز التقييم المتدني (سوق الأسهم) للمجموعة البالغ 73 مليار يورو (82 مليار دولار)”.
أهداف العلامات التجارية في السوق الشامل تبدو جريئة.
“خذ على سبيل المثال وحدة العلامات التجارية ذات الحجم الكبير ، والتي تشمل ماركيز فولكس فاجن وسكودا. من المتوقع الآن أن يولد هامشًا تشغيليًا بنسبة 8٪ بحلول عام 2027. وهذا أقل من نسبة 10٪ التي تفاخر بها قطاع الأعمال الأوروبي لشركة Stellantis ، ولكنه لا يزال ضعفًا تقريبًا بنسبة 4٪ في العام الماضي ، “قال Unmack.
لقد شاهدت شركة Bernstein Research كل ذلك من قبل ولكنها أحببت الهيكل التفصيلي.
“الخطة الاستراتيجية لم تتغير بشكل جذري. لا تزال فولكس فاجن تحاول القيام بكل شيء ، في كل مكان ، دفعة واحدة. قال بيرنشتاين ريسيرش إن الخطة لديها الآن هيكل يمكن للمستثمرين تتبعه ويمكن أن تساعد الحوكمة الداخلية المحدثة في تسريع التنفيذ.
تواجه فولكس فاجن قضايا تنافسية ملحة في المنتج ، ولكن خلال (الاجتماع) ، لم يتم تقديم أدلة كافية لتخفيف المخاوف على المدى القصير. ركز الحدث في المقام الأول على تقديم التوجيه على المدى المتوسط إلى الطويل ، وكان هناك القليل من التفاصيل المقدمة لمساعدة المستثمرين على مشاركة ثقة الإدارة في أن القدرة التنافسية للمجموعة ، لا سيما في مجال BEVs (بطاريات السيارات الكهربائية) في الصين ، ستتحسن في المستقبل القريب “، بحسب برنشتاين.
تواجه شركة فولكس فاجن وجميع شركات تصنيع السيارات الأوروبية تهديدًا وجوديًا من صانعي السيارات الكهربائية في الصين. هذا لا يستهدف فقط الطرف الأدنى من السوق ، المعرض دائمًا للهجمات الأجنبية الرخيصة والمبهجة ، ولكن أيضًا في النهاية العليا.
قال أحد المحللين ، الذي طلب عدم ذكر اسمه ، في الماضي ، إن السوق الأوروبية تعرضت للهجوم من قبل اليابانيين أولاً ، ثم الكوريين ، بطريقة بطيئة ولكنها أكيدة ، مدفوعة بالقيمة. يعد التهديد الصيني أكثر خطورة بكثير حيث تتجمع حوالي 20 إلى 30 علامة تجارية لمهاجمتها ، ليس فقط القيمة النهائية ، ولكن أيضًا القلاع المتميزة لسيارات مرسيدس وبي إم دبليو وأودي وبورش. قال هذا المحلل إن تعهد الرئيس التنفيذي بلوم بتقديم BEV “رخيصة” ، ID.2 في عام 2025 بسعر 25000 يورو (27400 دولار) ، كان “مثيرًا للضحك”. ستتركها السيارات الصينية في الغبار لأنها كانت باهظة الثمن ومتأخرة للغاية.
يشعر المستثمرون بالقلق بشأن حوكمة فولكس فاجن ، والتي ركزت تاريخياً على إبقاء الموظفين سعداء أكثر من المستثمرين. يتم التحكم في فولكس فاجن من قبل مجلس إشراف مكون من 20 مقعدًا حيث تسيطر النقابات على نصف الأصوات وغالباً ما يصوت اثنان من السياسيين من ولاية ساكسونيا السفلى مع حزب العمال. لعقود من الزمان ، تراجع المستثمرون عن أسهم فولكس فاجن لأن هيكل الإدارة الفاسد أوقف محاولات تحويل الشركة إلى شركة عادية حيث يتولى المساهمون المهتمون بالربح الفرصة.
في الماضي ، كان الحديث عن تخفيض القوة العاملة ينهار ويشتعل في وجه الأغلبية النقابية في مجلس الإشراف. لكن هذا المحلل يعتقد أن الزيادة المفرطة في عدد الموظفين الحالية من المحتمل أن تكون طوعية مع تقاعد القوى العاملة المسنة بشكل طبيعي.
كان المستثمرون يشعرون بالإيجابية بشأن احتمالات تحسين التوقعات المضطربة لشركة فولكس فاجن قبل الاجتماع ، حيث ارتفع سعر السهم إلى ما يزيد قليلاً عن 160 يورو. بدأت مخاوف اللحظة الأخيرة في يوم الاثنين حيث انخفض السعر إلى ما دون 160 يورو ، بينما أغلق يوم الخميس منخفضًا عند 151.65 يورو.
