إن التحوط من التعرض للأسهم من خلال استثمارات السندات لم ينجح كما كان مأمولًا في العام الماضي. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 19.4%، وبدلاً من التحرك عكسه استجابة للهروب إلى الأمان، انخفض مؤشر سوق السندات الأمريكية ICE BofA بنسبة 3.8%.
ولكن نتيجة لسوق السندات الهابطة، تضاعف عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لعشر سنوات أكثر من ثلاثة أضعاف من 1.50% في بداية عام 2022 إلى 4.65% اعتبارا من 9 نوفمبر/تشرين الثاني 2023. ويشير بعض المعلقين الآن إلى أن العائد الكلاسيكي 60 تشكل المحفظة /40 (التي تمثل النسبة المئوية لوزن الفئتين) استراتيجية جيدة للمضي قدمًا. ربما يكون الأمر كذلك، ولكن ليس هناك ضمان ضد الشعور بخيبة الأمل.
ومن الممكن أن تكون الخبرة التاريخية دليلاً مفيداً لإدارة توقعات المرء بشأن ما يمكن أن تحققه أي استراتيجية استثمارية. في حالة 60/40، من المفيد النظر في كيفية أدائه في المرة الأخيرة التي كانت فيها المعدلات حول مستواها الحالي. وفي كل عام من عام 2004 إلى عام 2008، بدأ عائد سندات الخزانة لعشر سنوات العام في نطاق 4.0٪ إلى 5.0٪. يلخص الرسم البياني أدناه أداء محافظ الأسهم فقط، والسندات فقط، و60/40 خلال فترة الخمس سنوات.
إن متوسط العائد السنوي للمزيج 60/40 البالغ 1.84٪ لهذه الفترة أفضل ماديًا من العائد الإيجابي بالكاد لمحفظة الأسهم النقية والذي يبلغ 0.03٪، ولكنه ليس مثيرًا من حيث القيمة المطلقة. وعلى نحو مماثل، كان الرقم غير الملهم هو 0.93 دولار الذي استثمره دولار واحد في بداية الفترة في مزيج 60/40 بحلول نهاية عام 2008. وكان هذا أفضل قليلاً فقط من الرقم 0.90 دولار للأسهم.
يمكن لعشاق مزيج 60/40 أن يجادلوا بالتأكيد بأن الفترة المصورة كانت غير عادية. كان العام الأخير، 2008، يمثل الأشهر الاثني عشر الأولى من الركود العظيم، وهو أسوأ انكماش اقتصادي في الولايات المتحدة منذ الكساد الأعظم في ثلاثينيات القرن العشرين بمقاييس مختلفة. وبالتالي، فإن متوسط العائد لفترة الخمس سنوات يعكس العائد الرهيب لعام 2008 بنسبة -37.00% على مؤشر ستاندرد آند بورز 500. أفضل إعلان في الجدول عن النهج 60/40 هو عائده الأقل فظاعة بنسبة -20.38% في ذلك العام.
وعلى مدى السنوات الخمس المقبلة، فإن المزيج 60/40 قد يوفر فوائد أعظم كثيراً مقارنة بفترة السنوات الخمس حيث كانت أسعار الفائدة أكثر تشابهاً مع أسعار اليوم. بالإضافة إلى ذلك، قد تبدو الاستراتيجية في نهاية المطاف أفضل بعد عشر سنوات من الآن مقارنة بخمس سنوات فقط من الآن.
ويؤكد هذا الاحتمال نقطة أساسية حول تقييم مدى ملاءمة محفظة متوازنة بشكل كلاسيكي لاحتياجاتك الخاصة: سيعتمد الكثير على المدة التي تعتمد عليها الاستراتيجية لإنتاج مقايضة مقبولة بين تعظيم العائد والحد من التقلبات المؤقتة في السوق. قيمة ممتلكاتك.
ضع في اعتبارك أيضًا أن مزيج 60/40 لم يعد حلاً واحدًا يناسب الجميع أكثر من أي نهج آخر لتخصيص الأصول. ترى إحدى المدارس الفكرية أن الترجيح الصحيح للأسهم والسندات يعتمد على عمرك. الفكرة هي أنه يجب عليك تقليل نسبة رأس المال الخاص بك عندما تقترب من التقاعد، لتقليل مخاطر التقاعد مع مبلغ صغير جدًا نتيجة لانخفاض كبير في سوق الأسهم بمجرد وصولك إلى هذه النقطة.
يتم تنفيذ مفهوم دورة الحياة هذا بشكل شائع عن طريق طرح عمرك من 100 لحساب النسبة المئوية المناسبة لتخصيص أسهمك. وهذه ليست الإجابة الصحيحة للجميع أيضًا. لنفترض أنك في وضع محظوظ تتوقع فيه الحصول على دخل تقاعد كافٍ دون الحاجة إلى تحويل المزيد من محفظتك الاستثمارية من الأسهم إلى السندات، والتي توفر دخلاً حاليًا أعلى. في هذه الحالة، يمكن أن يعتمد مزيج الأصول المناسب على أعمار الأشخاص الذين سيرثون أصولك.
في الختام، قد تناسب محفظة 60/40 احتياجاتك وقد تعمل بشكل جيد من هنا، على المدى القصير والطويل. ومع ذلك، فهذه أسئلة أصعب مما تبدو. تخضع الإجابات للظروف الفردية والسلوك غير الموحد للأسهم والسندات عبر فترات زمنية.
حقق أقصى استفادة من عوائد السندات اليوم. التوقيع على فوربس/فريدسون مستثمر في الأوراق المالية للدخل.
