الماخذ الرئيسية
- تم إصدار أحدث تقرير لمؤشر أسعار المنتجين (PPI)، حيث جاء مقياس التضخم بالجملة أعلى قليلاً من التوقعات
- ويعتبر مؤشر أسعار المنتجين على نطاق واسع هو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم، مما يعطي فكرة عن التكلفة المتزايدة التي تواجه الصناعة قبل أن تصل إلى المستهلكين.
- وهذا يعني أنه من الممكن أن يكون هناك رفع آخر لسعر الفائدة قبل نهاية العام
لقد كانت أشهر قليلة صعبة بالنسبة لأرقام التضخم. بعد انخفاضها بشكل كبير من أعلى مستوياتها في عام 2022، شهدت الأشهر الثلاثة الماضية زيادة مطردة في مقياس التضخم الأكثر مراقبة على نطاق واسع، وهو مؤشر أسعار المستهلك.
بالنسبة لمعظم الأشخاص العاديين، من المنطقي مشاهدة هذا الرقم لأنه مؤشر على ما يصيب جيوبنا أكثر من غيره. هل ترتفع تكلفة السكن أو الغاز أو الطعام أكثر في الوقت الحالي؟ هل انخفضت أسعار أي سلعة أو خدمة معينة؟
وبينما يأخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي في الاعتبار مجموعة واسعة من البيانات عندما يتخذ قراراته بشأن أسعار الفائدة، عندما يتعلق الأمر بالتضخم، فإنه يفضل النظر إلى مؤشر أسعار المنتجين (PPI).
لقد صدرت للتو أحدث أرقام مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر، فما هو بالضبط تقرير مؤشر أسعار المنتجين، وماذا تقول أحدث الأرقام وماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين وأسعار الفائدة؟
ما هو مؤشر أسعار المنتجين؟
ويتناقض مؤشر أسعار المنتجين مع مؤشر أسعار المستهلكين، لأنه يقيس ارتفاع الأسعار الذي تشهده سوق الجملة. أي من خلال الشركات التي “تنتج” السلع والخدمات التي نستخدمها جميعًا يوميًا.
تأمل مثال رغيف الخبز. إذا رأيت سعر الرغيف على رفوف متاجر البقالة يرتفع من 2.50 دولارًا إلى 2.75 دولارًا، فسينعكس ذلك في مؤشر أسعار المستهلك. وذلك لأنها زيادة يدفعها المشتري النهائي لها.
ولكن قبل أن يتم خبز رغيف الخبز ووضعه على الرف للشراء، هناك قائمة طويلة من “المنتجين” المشاركين في صنعه. من المزارعين الذين يشترون الأسمدة والمبيدات الحشرية لزراعة القمح، إلى شركات النقل بالشاحنات التي تشتري الشاحنات والوقود لنقله، إلى محل البقالة الذي يشتري الرغيف بأسعار الجملة قبل تخزينه للشراء.
يقيس مؤشر أسعار المنتجين كيفية تغير الأسعار على طول سلسلة التوريد تلك. لماذا هذا مهم؟
بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، من المعروف على نطاق واسع أنه المقياس المفضل لديهم للتضخم، على عكس مؤشر أسعار المستهلك. أحد الأسباب الرئيسية وراء ذلك هو أنه يوفر لهم بعض الإرشادات المستقبلية بشأن أسعار المستهلك.
إن زيادة سعر الغاز أو الأسمدة لن تؤثر على أرغفة الخبز الموجودة على الرفوف في الوقت الحالي. سيستغرق الأمر بعض الوقت حتى يتمكن المزارعون وشركات النقل بالشاحنات من تمرير هذه التكاليف المتزايدة على طول السلسلة، وبعض الوقت حتى تقوم Walmat أو Kroger بتحديث أسعارها على الرف.
كل هذا يعني أن التحرك في أرقام مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر قد لا يغير مؤشر أسعار المنتجين حتى أكتوبر أو نوفمبر أو حتى بعد ذلك اعتمادًا على دورة حياة السلعة أو الخدمة المعنية المعنية.
أرقام تقرير مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر
لذلك، إلى التقرير. حسنًا، لم تكن أخبارًا رائعة. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.5% في سبتمبر، وهو أعلى من نسبة 0.3% التي توقعها مؤشر داو جونز. ولكن مع ذلك، كانت هذه النسبة أقل من الزيادة البالغة 0.7% التي شهدناها في أغسطس، لذلك تباطأت وتيرة الزيادة قليلاً على الأقل.
وارتفع أيضًا مؤشر أسعار المنتجين الأساسي، الذي يستثني الطاقة والمواد الغذائية والتي يمكن أن تكون متقلبة للغاية في أفضل الأوقات، حيث ارتفع بنسبة 0.3% مقابل التوقعات البالغة 0.2%.
وكان البنزين هو المحرك الرئيسي للزيادة حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 5.4%، في حين ارتفعت أسعار المواد الغذائية أيضًا بنسبة كبيرة بلغت 0.9% خلال الشهر.
لكن لم تكن كل الأخبار سيئة، حيث سجلت بعض قطاعات الاقتصاد انخفاضات كبيرة في الأسعار. كانت الخضروات الطازجة والمجففة هي الأبرز هنا، حيث انخفضت بنسبة 13.9%، وهو خبر جيد لكل من جيوب الورك لدينا و… الوركين الفعليين.
وانخفضت تذاكر الطيران بنسبة 2.1% كما تراجعت مبيعات السيارات بشكل متواضع.
ماذا يعني هذا بالنسبة لأسعار الفائدة؟
وتركزت المناقشة في الأشهر الأخيرة بشكل كبير حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتطلع إلى زيادة أسعار الفائدة مرة أخرى. وقد أحدثت الارتفاعات السريعة فوضى في الأسواق، وخاصة سوق السندات التي شهدت ارتفاعا كبيرا في العائدات أدى إلى انهيار أسعار السندات.
لقد كانت هذه رحلة صعبة بالنسبة للمستثمرين الذين يعتمدون على الطبيعة الدفاعية العامة للسندات لإضافة الاستقرار إلى محفظتهم، وليس التقلبات.
ولكن على الرغم من ذلك، أوضح بنك الاحتياطي الفيدرالي ورئيسه جيروم باول أن خفض التضخم إلى منطقة 2٪ هو أولويتهم الأولى. حتى لو كان ذلك يعني تدمير الاقتصاد وأسواق الاستثمار.
بل إن باول ذهب إلى حد القول إنه سيكون هناك “ألم” ولكنه ضروري في محاولة للسيطرة على ارتفاع الأسعار.
هذه الزيادة الأخيرة في مؤشر أسعار المنتجين قد تميل نحو رفع سعر الفائدة مرة أخرى قبل عيد الميلاد. ونظرًا لأنه من المرجح أن يرتفع طلب المستهلكين قبل موسم العطلات على أي حال، فقد يتطلع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بشكل استباقي من أجل الحد من مقدار الأموال النقدية الإضافية التي يتعين على المستهلكين إنفاقها.
نعم، انها ليست حالة جميلة.
الخط السفلي
ومع صدور مؤشر أسعار المنتجين أعلى من التوقعات، سوف يتطلع المحللون والسوق الأوسع إلى الخطوة التالية التي سيتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي. من المرجح أن يتم قبول رفع إضافي لسعر الفائدة بشكل سيئ من قبل السوق، على الرغم من أنه في هذه المرحلة سوف يقترب من أن يتم تسعيره بالأسعار الحالية.
ومن الواضح أن الاقتصاد وأسواق الاستثمار سيظلان تحت الضغط، ويجب على المستثمرين أن يتوقعوا إبحارًا سلسًا في الأشهر المقبلة.
بغض النظر، لا توجد طريقة لمعرفة على وجه اليقين متى ستتحول الأسواق، مما يجعل استراتيجية الاحتفاظ طويلة المدى هي أفضل طريقة بشكل عام. وكما هو الحال دائمًا، فإن الشيء المهم هو ضمان التنويع الكافي وأفق زمني طويل بما يكفي للصمود خلال الأوقات الصعبة.
