الآن بعد أن أصبح الارتفاع الملحمي في أسعار المواد الغذائية والسلع الاستهلاكية في العام الماضي وراءنا ، هناك جدل متجدد حول من أو ما الذي يجب إلقاء اللوم عليه في التضخم المستمر اليوم. ظهرت نظريتان رئيسيتان في العناوين الرئيسية وخارجها خلال العامين الماضيين. الأول هو أسطورة تتنكر في شكل مؤامرة. كان الآخر “معطى” اقتصاديًا سائدًا – حتى وقت قريب ، عندما كان على بعض الاقتصاديين البارزين في البلاد أن يعترفوا بأنها كانت خاطئة تمامًا.
والمؤامرة هي “تضخم الجشع” ، وهو تعريف فضفاض على أنه التلاعب في الأسعار أو التربح الاحتكاري. الأسعار مرتفعة جدا. تقول النظرية ، لأن بائعي التجزئة وجدوا أن بإمكانهم دفعهم مع القليل من معارضة المستهلكين من خلال الإشارة إلى العناوين الرئيسية. قالوا لا تلومونا. إلقاء اللوم على أسعار الغاز ، والموانئ المسدودة ، والطقس الرديء ، والحرب في أوكرانيا ، وارتفاع الأجور ، والوباء – ثم شاهد الأرباح المفاجئة تتراكم.
كان ارتفاع الأسعار مدفوعًا بالفعل بعوامل مثل تكاليف الشحن البحري ، وندرة السلع ، وتكاليف الطاقة. تضاعف مؤشر السلع العالمية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ثلاث مرات في عامين فقط ، مسجلاً أعلى مستوى جديد على الإطلاق. ارتفع سعر البيضة المتواضعة من 1.33 دولار إلى 4.82 دولار لكل دزينة.
لكن من الصحيح أيضًا أن سلاسل التوريد تتدفق مرة أخرى ، وتراجعت أسعار السلع الأساسية بشكل كبير. معدل التضخم أقل من نصف ما كان عليه قبل عام ، وقد اعتاد المستهلكون على دفع المزيد. لا يزال البيض باهظ الثمن من الناحية التاريخية ، ولكن بالمقارنة مع العام الماضي ، فهو رخيص بسعر 2.67 دولارًا لكل دزينة.
اتسعت هوامش ربح التجزئة ، لكن لم تتحقق مكاسب غير متوقعة بعد. انخفض متوسط ربحية السهم في الربع الأخير من بين شركات S&P 500 بنسبة 1.4٪ ، على الرغم من أن ذلك كان أفضل بكثير من الانخفاض الذي توقعه المحللون بنسبة 6٪.
على أي حال ، يشير تضخم الجشع إلى تسعير مفترس ، لكن هوامش الربح الأفضل اليوم ستكون مستحيلة بدون موافقة المستهلك. مثل وول ستريت جورنال أشار جون سيندرو ، كاتب العمود في الشهر الماضي ، إلى أن “هوامش الربح تحتاج إلى اثنين لرقصة التانغو: لقد نجحت الشركات في زيادة الأسعار فقط لأن … بقية الاقتصاد حافظ على الإنفاق”.
نمو الأجور هو الشرير الرئيسي الآخر الذي يتم قبوله على نطاق واسع باعتباره افتراضًا قويًا. بين يونيو 2021 ويوليو 2022 ، اكتشف العمال أنهم يستطيعون المطالبة بأجور أعلى والحصول عليها. تضمنت الأسباب تدفق أموال التحفيز الحكومية التي شجعت العديد من العمال على البقاء في المنزل بدلاً من العودة إلى العمل. كانت هناك أيضًا ظاهرة الاستقالة العظيمة ، المعروفة أيضًا باسم Big Quit. كانت هناك وظائف أكثر من الأشخاص الذين أرادوها ، لذلك كان على أصحاب العمل بذل جهد كبير.
عندما بدأ التضخم في الارتفاع ، كان الاقتصاديون قلقين من أن ارتفاع تكاليف العمالة سيجبر الشركات على رفع الأسعار والتي بدورها ستشجع العمال على طلب المزيد لمواكبة السرعة ، وهكذا دواليك – دوامة نمو الأجور.
مثل العديد من الإحصاءات ونقاط البيانات التي أصبحت حكمة مقبولة عن طريق التكرار ، وجد تحليل جديد أجراه الاقتصادي في الاحتياطي الفيدرالي آدم شابيرو أن تضخم الأجور لم يكن رجل الرقصة على الإطلاق. اكتشف أنها تمثل أقل من 5٪ من ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك. سلطة لا تقل عن سلطة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق بن برنانكي في مقال نشر مؤخرًا شارك في تأليفه: “أسواق العمل الضيقة وحدها قدمت مساهمة متواضعة للتضخم في وقت مبكر”.
تجدر الإشارة إلى أنه في السنوات التي سبقت ظهور الوباء ، كانت صناعة البيع بالتجزئة في حالة اضطراب ، وتعمل في الغالب على هوامش ضئيلة للغاية. ساعد الوباء على التخلص من تلك الشركات التي كانت ضعيفة أو لديها استراتيجيات سيئة في البداية ، مثل Bed Bath & Beyond ، وساعد التضخم الناجين على الإبحار في اقتصاد غادر حتى عادت الأمور إلى طبيعتها.
بالنسبة لي ، هذا يبدو مثل الرأسمالية أكثر من الجشع.
