سيحدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هدفًا لأسعار الفائدة قصيرة الأجل في 14 يونيو الساعة 2 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. قد تكون هذه هي المرة الأولى التي يختار فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي إبقاء سعر الفائدة ثابتًا خلال 18 شهرًا. ومع ذلك ، هذه ليست نتيجة محتومة ، تشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة حاليًا إلى احتمال 1 من 4 أن يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادة الأسعار مرة أخرى ، لذلك فإن رفع سعر الفائدة ليس بعيدًا تمامًا عن الطاولة ، خاصة مع صدور تقرير جديد لمؤشر أسعار المستهلك في اليوم الأول من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي.
في البيانات العامة الأخيرة ، جادل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بأن السياسة النقدية مقيدة حاليًا ، لكن التضخم الأساسي لا يزال مرتفعًا للغاية. على هذا النحو ، لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى زيادة معدلات الفائدة أكثر إذا لزم الأمر ، ولكن على الأقل بالنسبة لاجتماع يونيو ، قد يتبنى موقفًا أكثر صبرًا في مراقبة الآثار المتأخرة لتحركات الأسعار السابقة.
بافتراض ثبات أسعار الفائدة ، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يرى الوضع الحالي على أنه توقف مؤقت مع احتمال حدوث مزيد من الارتفاعات ، أو ربما قمة دورة الأسعار هذه. حاليًا ، كانت الرسائل من قادة بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا. وهذا يعني الإحباط من التقدم في معدل التضخم ، وأنه من الممكن ، بل إنه من المحتمل حتى رفع أسعار الفائدة.
وجهات نظر مختلفة
ومع ذلك ، هناك بعض التباين الناشئ بين وجهات نظر صانعي السياسة ، حيث يصبح اتخاذ القرار النقدي أكثر دقة في ما يبدو أنه قريب من قمة دورة أسعار الفائدة. يميل البعض نحو الارتفاعات المتزايدة ، بينما يدعو البعض الآخر إلى مزيد من الصبر مع مستويات الأسعار المرتفعة حاليًا. سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان بإمكان الرئيس باول التوصل إلى قرار إجماعي بشأن الأسعار.
بيانات التضخم
في الصباح ، يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي مداولاته ، وسوف نتلقى بيانات التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو. تشير التوقعات إلى أن التضخم الرئيسي سيستمر في التباطؤ ، ولكن التضخم الأساسي قد يظل أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي. حرف البدل الرئيسي هو تكاليف الإسكان ، والتي تعد مكونًا كبيرًا بما يكفي لمؤشر أسعار المستهلك لدفعها إلى الانخفاض ماديًا ، كما تشير تقديرات الصناعة إلى أنه من المحتمل خلال الأشهر القادمة.
بيانات الوظائف
ثم المكون الأساسي الآخر لتفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى التضخم ، العمالة الكاملة. هنا رأينا أداء البطالة أفضل مما كان متوقعًا في سوق الوظائف الساخنة بشكل عام حتى عام 2023. ومع ذلك ، فإن مطالبات البطالة المتزايدة مؤخرًا ، على الرغم من التقلبات والخاضعة للمراجعة ، قد تكون مصدر قلق بسيط لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. إذا ضعف سوق العمل ، فسيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي إجراء مقايضة مدروسة بين ترويض التضخم وتعزيز نمو الوظائف. في الوقت الحالي ، مع وجود سوق وظائف قوي ، يتمتع الاحتياطي الفيدرالي بحرية التركيز على مكافحة التضخم ، على الرغم من المشكلات في القطاع المصرفي.
ملخص التوقعات الاقتصادية
في اجتماع يونيو ، سيقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي ملخصًا للتوقعات الاقتصادية (SEP) وهذا يشمل تقديرات من صانعي السياسة حول المكان الذي يرون فيه المعدلات في نهاية عام 2023. في مارس ، رأى معظم المشاركين في الاحتياطي الفيدرالي أن المعدلات تنتهي العام عند المستويات الحالية ، مع قليل من الإشارات قد تكون هناك ارتفاعات إضافية قادمة. على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يؤكد أن SEP لا يشكل توقعًا واضحًا ، سيكون من المثير للاهتمام ملاحظة كيف تطورت التوقعات هنا مقارنة بشهر مارس ، وسيقدم الرئيس باول مزيدًا من الألوان من خلال مؤتمره الصحفي.
يبدو من المرجح أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه في يونيو ، على الرغم من أنه ربما لن يكون هناك إجماع نظرًا لأن قلة من صانعي السياسة ربما يبحثون عن معدلات أعلى. السؤال الرئيسي هو ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي ، ومتى ، قد يميل إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في عام 2023 ، أو إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي في التراجع عن التوقعات برفع إضافي إما بسبب القلق بشأن سوق الوظائف أو زيادة التفاؤل فيما يتعلق بالتضخم. في كلتا الحالتين ، ليس هناك الكثير من التوقعات بأن الأسعار ترتفع كثيرًا عن المستويات الحالية.
