تتوقع الأسواق أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة ثابتة عند 5٪ إلى 5.25٪ عندما يجتمعون في المرة القادمة في 13-14 يونيو ، مع وجود فرصة ضئيلة لحدوث ارتفاع آخر. في خطاب ألقاه في ألمانيا يوم 12 مايو ، عكست محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان هذا التقييم إلى حد كبير قائلة: “من وجهة نظري ، فإن موقف سياستنا مقيد الآن ، ولكن ما إذا كان مقيدًا بدرجة كافية لخفض التضخم لا يزال غير مؤكد.”
تضخم اقتصادي
المشكلة التي يواجهها بنك الاحتياطي الفيدرالي هي أن التضخم لا يزال مرتفعاً للغاية. انخفض تضخم مؤشر أسعار المستهلكين مؤخرًا إلى ما دون المعدل السنوي البالغ 5٪ ، ولكن هذا لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. على الرغم من أن التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك ينخفض من مستويات الذروة التي بلغها الصيف الماضي ، إلا أن التضخم الأساسي ، الذي يستبعد الغذاء والطاقة ، ظل مرتفعًا بعناد ، وهذا مصدر قلق كبير لصانعي القرار في الاحتياطي الفيدرالي.
ستكون هناك قراءة أخرى لمؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو تصدر في 13 يونيو ، بالتزامن مع بدء اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي. هناك بعض الاحتمالات أنه مع بدء التضخم المرتفع من العام الماضي سلسلة الـ 12 شهرًا وإذا استمرت تكاليف المأوى في التباطؤ ، فقد ينخفض التضخم ، ولكن من غير المرجح أن تكون خطوة كبيرة بما يكفي لإرضاء الاحتياطي الفيدرالي.
وظائف
مع اقتراب معدل البطالة من أدنى مستوياته في عقد من الزمان عند 3.4٪ ، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي حريصًا على القلق بشأن التضخم. إنه سوق عمل ساخن وفقًا للبيانات. ومع ذلك ، فإن مطالبات البطالة آخذة في الارتفاع. في الآونة الأخيرة ، وصلت مطالبات البطالة ، والتي يمكن أن تكون سلسلة متقلبة ، إلى مستويات لم نشهدها منذ أكتوبر 2021. إذا ارتفعت البطالة ماديًا ، فسيواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي معضلة بين إبقاء المعدلات مرتفعة للتغلب على التضخم وإسقاطها لمساعدة سوق العمل. حتى الآن لم يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى القلق كثيرًا بشأن هذه المقايضة المحتملة.
الأسواق مقابل الاحتياطي الفيدرالي
خلال معظم عام 2023 حتى الآن ، توقعت الأسواق أن يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي مساره ويخطط لخفض أسعار الفائدة. لم يحدث ذلك. استمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بشكل مطرد ، واستمر في الحديث عن الاحتفاظ بالمعدلات عند مستويات عالية ، وحتى رفعها أكثر خلال الفترة المتبقية من عام 2023. لم يضعف انهيار البنوك المختلفة من عزم الاحتياطي الفيدرالي. لا تزال الأسواق ترى فرصة أكبر لحدوث ركود أكثر مما يرى الكثيرون في الاحتياطي الفيدرالي أو ربما تكون الأسواق أكثر تفاؤلاً بشأن انخفاض التضخم مما يعتقده بنك الاحتياطي الفيدرالي.
التوقعات الاقتصادية
سيصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) في اجتماع يونيو. يحدث هذا في كل اجتماع آخر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وسيوفر تحديثًا للأرقام التي تم الكشف عنها مؤخرًا في 22 مارس. ستنظر الأسواق في التوقعات المعلنة للمعدلات في نهاية عام 2023 ، بحثًا عن أي حركة. اعتبارًا من مارس ، رأى العديد من صانعي السياسات المعدلات عند مستواها الحالي ، حيث يبحث القليل عن معدلات أقرب إلى 6٪ ولا يتوقع أحد المشاركين بقاء المعدلات عند مستواها الحالي بحلول نهاية العام.
الاعتماد على البيانات
لا يزال هناك الكثير من البيانات الاقتصادية التي ستصدر قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وحتى الآن كان التضخم على نطاق واسع كما هو متوقع ولم نشهد مفاجآت في بيانات الوظائف. يشير هذا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة.
ومع ذلك ، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كان هناك محور قادم. كان بنك الاحتياطي الفيدرالي واضحًا أنه ليس لديه خطط للقيام بذلك ، ولكن إذا كان أحدهم قادمًا ، فمن المحتمل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في التلميح إليه في اجتماع يونيو. من المحتمل أن تكون الرسائل المتعلقة بالقرارات المستقبلية أكثر أهمية من قرار سعر الفائدة نفسه.
