سيصدر تقرير حالة التوظيف لشهر يونيو 2023 يوم الجمعة 7 يوليو. أظهرت بيانات مايو أن الاقتصاد الأمريكي استمر في إضافة أكثر من 300000 وظيفة. كانت هذه نتيجة قوية لقيت ترحيبا من قبل الأسواق ، خاصة عندما اقترن بمراجعات إيجابية لنمو الوظائف الشهري لشهري مارس وأبريل. ومع ذلك ، فقد ارتفع معدل البطالة إلى 3.7٪ ليختبر الطرف الأعلى من نطاق معدل البطالة الذي رأيناه منذ مارس 2022.
حكم سهم
قد تكون الزيادة في معدل البطالة ضجيجًا إحصائيًا ، ولكن البيانات الأسبوعية بشأن مطالبات البطالة تتجه أيضًا نحو الارتفاع إلى حد ما. قد يكون هذا مهمًا ، لأن قاعدة Sahm للتنبؤ بالركود تشير إلى أنه إذا ارتفع متوسط البطالة لمدة 3 أشهر بنسبة 0.5٪ عن أدنى مستوى له في 12 شهرًا ، فقد نكون في حالة ركود. يتمتع هذا المقياس بسجل حافل من التنبؤ بحالات الركود تاريخياً.
لذلك ، إذا استمر ارتفاع معدل البطالة من مايو بنسبة 0.3٪ ، فهناك خطر من أن الولايات المتحدة قد تغازل الركود ، على الرغم من نمو الوظائف القوي على ما يبدو. ومع ذلك ، من المحتمل أن يستغرق الأمر عدة أشهر من بيانات الوظائف السلبية لتأكيد هذا الرأي. وقد انعكست الارتفاعات الأخيرة في معدل البطالة الشهرية في وقت لاحق.
رأي بنك الاحتياطي الفيدرالي
والجدير بالذكر أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يثق حاليًا في سوق الوظائف ، ويظل يركز على خفض التضخم الأساسي بمعدلات أعلى بدلاً من القلق بشأن البطالة. في الواقع ، قد يفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي رؤية بعض التباطؤ في نمو الأجور ، مما قد يخفف من الضغوط التضخمية على أسعار الخدمات. قد يكون هذا قد بدأ في الحدوث حيث تظهر الدراسات الاستقصائية الأخيرة أن نمو الأجور يتجه نحو الانخفاض من مستويات الذروة. سيحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في 26 يوليو ، ويبدو أن رفع أسعار الفائدة هو النتيجة الأكثر ترجيحًا. هناك بعض التوقعات بأن المعدلات الأعلى قد تؤدي في النهاية إلى تعثر سوق العمل ، لكننا لم نر ذلك بعد. على سبيل المثال ، أضاف قطاع البناء ، الذي قد يكون من بين القطاعات الأكثر حساسية لارتفاع المعدلات ، وظائف في مايو.
عن ماذا تبحث
كان سوق العمل أقوى مما توقعه الكثيرون لعدة أشهر. يظل تركيز الاحتياطي الفيدرالي واضحًا على خفض التضخم ، بدلاً من مخاوف البطالة. مع ذلك ، قد تشير مطالبات البطالة المتزايدة مؤخرًا ، مقترنة بزيادة في معدل البطالة الرئيسي لشهر مايو ، إلى ضعف صورة البطالة ، على الرغم من أن هذا قد يكون مجرد ضوضاء.
سيساعد إصدار يوليو لبيانات البطالة لشهر يونيو في تأكيد ما إذا كانت سوق الوظائف الأمريكية لا تزال قوية ، أو إذا بدأت تظهر بعض التشققات المحتملة. في كلتا الحالتين ، يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يفكر في رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من الشهر حيث يستمر التضخم في التركيز عليه بدلاً من مخاوف البطالة.
