سيصدر تقرير حالة التوظيف لشهر يونيو 2023 يوم الجمعة ، 7 يوليو. أظهرت بيانات مايو أن الاقتصاد الأمريكي استمر في إضافة أكثر من 300000 وظيفة. وقد رحبت الأسواق بهذه النتيجة القوية ، خاصة عندما اقترن بمراجعات إيجابية لنمو الوظائف الشهري لشهري مارس وأبريل. ومع ذلك ، فقد ارتفع معدل البطالة إلى 3.7٪ ، ليختبر الطرف الأعلى من النطاق لهذا المؤشر الاقتصادي الذي رأيناه منذ مارس 2022.
حكم سهم
قد تكون الزيادة في معدل البطالة ضجيجًا إحصائيًا ، لكن مطالبات بيانات البطالة الأسبوعية تتجه أيضًا نحو الارتفاع إلى حد ما. قد يكون هذا مهمًا لأن قاعدة Sahm للتنبؤ بالركود تشير إلى أنه إذا ارتفع متوسط البطالة لمدة 3 أشهر بنسبة 0.5٪ عن أدنى مستوى له في 12 شهرًا ، فقد نكون في حالة ركود. يتمتع هذا المقياس بسجل حافل من التنبؤ بحالات الركود تاريخياً.
لذلك ، إذا استمر ارتفاع معدل البطالة في مايو بنسبة 0.3٪ في مايو ، فهناك خطر من أن الولايات المتحدة قد تغازل الركود ، على الرغم من نمو الوظائف القوي على ما يبدو. ومع ذلك ، من المحتمل أن يستغرق الأمر عدة أشهر من بيانات الوظائف السلبية لتأكيد هذا الرأي. وقد انعكست الارتفاعات الأخيرة في معدل البطالة الشهرية في وقت لاحق.
رأي بنك الاحتياطي الفيدرالي
والجدير بالذكر أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يثق حاليًا في سوق الوظائف ، ويظل يركز على خفض التضخم الأساسي بمعدلات أعلى بدلاً من القلق بشأن البطالة. في الواقع ، قد يفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي رؤية بعض التباطؤ في نمو الأجور ، مما قد يخفف من الضغوط التضخمية على أسعار الخدمات. قد يكون هذا قد بدأ في الحدوث حيث تظهر الدراسات الاستقصائية الأخيرة أن نمو الأجور يتجه نحو الانخفاض من مستويات الذروة. سيحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في 26 يوليو ويبدو أن رفع الأسعار هو النتيجة الأكثر ترجيحًا. هناك بعض التوقعات بأن المعدلات الأعلى قد تؤدي في النهاية إلى تعثر سوق العمل ، لكننا لم نر ذلك بعد. على سبيل المثال ، أضاف قطاع البناء ، الذي قد يكون من بين القطاعات الأكثر حساسية لارتفاع المعدلات ، وظائف في مايو.
عن ماذا تبحث
كان سوق العمل أقوى مما كان متوقعا لعدة أشهر. يظل تركيز الاحتياطي الفيدرالي على خفض التضخم ، بدلاً من مخاوف البطالة. ومع ذلك ، فإن الزيادات الأخيرة في مطالبات البطالة ، مقترنة بزيادة في معدل البطالة الرئيسي لشهر مايو ، قد تشير إلى ضعف صورة الوظائف ، على الرغم من أن هذا قد يكون مجرد ضوضاء.
سيساعد إصدار 7 يوليو لبيانات البطالة لشهر يونيو في تأكيد ما إذا كان سوق العمل الأمريكي ما زال قوياً ، أو إذا بدأت بعض التشققات المحتملة في الظهور. في كلتا الحالتين ، يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يفكر في رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من الشهر حيث يستمر التضخم في التركيز عليه بدلاً من مخاوف البطالة.
