سيتم الإعلان عن التقدير المسبق لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث للاقتصاد الأمريكي في الساعة 8.30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم 26 أكتوبر. تشير التوقعات الآنية من الناتج المحلي الإجمالي الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي السنوي يمكن أن يصل إلى أكثر من 5٪ ويرى الاقتصاديون المحترفون أن النمو يتجاوز 3% بعد اتجاه المراجعات التصاعدية في الأسابيع الأخيرة. وإذا ثبتت التوقعات بنسبة 3%، فسيظل هذا معدل نمو مثير للإعجاب بالنسبة للاقتصاد الأمريكي مقارنة بالأرباع الأخيرة.
سيكون رقم الناتج المحلي الإجمالي الصادر في 26 أكتوبر هو الأول من بين ثلاثة تقديرات أكثر دقة تدريجيًا لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من مكتب التحليل الاقتصادي مع التقديرات المنقحة التي ستصدر في 29 نوفمبر و21 ديسمبر. ويمكن للمراجعات اللاحقة تعديل التقدير المسبق لنمو الناتج المحلي الإجمالي بمقدار نصف بالمائة أعلى أو أسفل، في المتوسط.
تسريع النمو
إذا ثبتت التقديرات، فإن الربع الثالث سيمثل زيادة في نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي الحقيقي مقارنة بنمو يزيد عن 2٪ في الأرباع الأربعة السابقة. وقبل ذلك، شهد النصف الأول من عام 2022 انخفاضًا في الناتج المحلي الإجمالي.
إذا استمر النمو القوي في الربع الثالث، فإن النشرة الآنية الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا تشير إلى أنه سيكون مدعومًا بالنمو القوي في الإنفاق الاستهلاكي، منتعشًا من النمو الضعيف نسبيًا في الربع الثاني. وقد تأتي مساهمات كبيرة أيضا من صافي الصادرات، الذي يمكن أن يكون متقلبا من ربع إلى آخر، فضلا عن النمو المعقول في المخزونات الخاصة.
رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي
وبالنظر إلى أن النمو القوي في الربع الثالث متوقع على نطاق واسع، فمن غير المرجح أن تغير أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث منظور بنك الاحتياطي الفيدرالي أو الأسواق بشكل كبير. ومن المحتمل جدًا أن تظل أسعار الفائدة ثابتة عند قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم في الأول من نوفمبر بشأن أسعار الفائدة قصيرة الأجل. على الرغم من أن زيادة أخرى في سعر الفائدة في وقت لاحق لم يستبعدها صناع السياسات.
والهدف الأساسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي هو تهدئة التضخم. على هذا النحو، إذا كان النمو ساخنًا للغاية، فقد يكون ذلك مصدر قلق لبنك الاحتياطي الفيدرالي. وذلك لأن النمو السريع، كإشارة على الطلب القوي، قد يضع في النهاية ضغوطًا تصاعدية على الأسعار.
ويتطلع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الواقع إلى تباطؤ النمو الاقتصادي إلى حد ما، وإلا فقد يختارون رفع أسعار الفائدة مرة أخرى خلال الأشهر المقبلة من أجل المساعدة في تقريب التضخم من هدفهم البالغ 2٪. ومع ذلك، يأمل بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا في حدوث “هبوط ناعم” للاقتصاد الأمريكي، وبهذا المعنى، فإن النمو المستدام موضع ترحيب.
والسؤال الرئيسي للأسواق الآن هو كيف سيبدو النمو حتى عام 2024. ويشير منحنى العائد المقلوب إلى احتمال حدوث ركود في عام 2024. ومع ذلك، حتى الآن، استمرت البيانات الاقتصادية الحالية مثل التوظيف في الصمود بشكل أفضل مما توقعه الكثيرون. وهذا صحيح بشكل خاص بعد بيانات الوظائف القوية لشهر سبتمبر. وقد عوض ذلك الضعف الواضح في الوظائف خلال شهري يوليو وأغسطس.
مخاوف أخرى
وعلى الرغم من الأخبار الجيدة المحتملة بشأن النمو، تواصل الأسواق مراقبة الأحداث في الشرق الأوسط عن كثب، والتي استمرت في فرض ضغوط تصاعدية على أسعار الطاقة خلال الأسابيع الأخيرة. ويأتي ذلك على خلفية الارتفاع العام في أسعار النفط منذ يونيو/حزيران.
بالإضافة إلى ذلك، قد تؤثر المخاوف السياسية في واشنطن مع استمرار عملية انتخاب رئيس مجلس النواب. ويقترب موعد نهائي آخر لإغلاق الحكومة في منتصف نوفمبر/تشرين الثاني، على الرغم من إمكانية التوصل إلى حل مشترك بين الحزبين، كما حدث في السابق.
ومع ذلك، فإن السؤال الرئيسي هو كيف سيكون أداء الاقتصاد حتى عام 2024. في الوقت الحالي، لم تؤد الزيادة الحادة في أسعار الفائدة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي الذي حدث خلال العديد من دورات أسعار الفائدة الماضية.
ويبقى أن نرى ما إذا كانت هذه المرة ستكون مختلفة أو ما إذا كنا سنرى المزيد من التأثير على النمو في عام 2024. هناك خطر إضافي الآن حيث ارتفعت أسعار الفائدة طويلة الأجل بشكل ثابت نسبيًا منذ مايو 2023، مما يعزز ويوسع سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. التحركات في رفع أسعار الفائدة على المدى القصير.
