سيتم إصدار تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر 2023 في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي في 14 نوفمبر. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يكون التضخم الرئيسي منخفضًا على أساس شهري. ويرجع ذلك جزئيًا إلى تراجع أسعار النفط عن أعلى مستوياتها في أواخر سبتمبر.
ومع ذلك، فإن الاتجاهات الأساسية قد لا تزال تثير قلق مجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل قراره التالي المقرر بشأن سعر الفائدة في 13 ديسمبر. ومن المرجح أن يظل التضخم في نطاق 3٪ إلى 4٪، وعلى الرغم من انخفاضه عن مستويات الذروة، إلا أنه لا يزال أعلى بشكل ملموس من معدل 2٪ الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي. النسبة المئوية المستهدفة للتضخم السنوي. ومع ذلك، لا تتوقع السوق أن تولد أرقام مؤشر أسعار المستهلك ما يكفي من القلق لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للحث على زيادة أسعار الفائدة قصيرة الأجل في ديسمبر المقبل.
توقعات التضخم لشهر أكتوبر 2023
التوقعات الآنية من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، والذي يستخدم الأسعار الحالية لبنود مثل الطاقة لتقدير معدلات التضخم الشهرية، تتوقع حاليًا أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بمعدل شهري قدره 0.07٪ لشهر أكتوبر. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي لا يشمل أسعار المواد الغذائية والطاقة، بمعدل أسرع نسبيًا يبلغ 0.34٪ على أساس شهري.
رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي
بشكل عام، إذا استمرت هذه التوقعات، فسوف يشعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بخيبة أمل لعدم رؤية المزيد من التقدم في التضخم الأساسي – خاصة في الوقت الذي انخفضت فيه أسعار معينة مثل السلع غير المتعلقة بالطاقة والسيارات المستعملة، مما ساعد على خفض التضخم قليلاً.
ومع ذلك، يبقى السؤال كيف سيعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي على موازنة المفاضلة بين إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة بصبر والانتظار، مقارنة برفع أسعار الفائدة بشكل أكبر لخفض التضخم بقوة أكبر.
مع وجود بعض العلامات المبكرة على الركود في عام 2024، قد يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي مترددًا في رفع أسعار الفائدة من الهدف الحالي البالغ 5.25٪ إلى 5.5٪، على الرغم من أن القادة قد ذكروا بوضوح أن هذا احتمال. وكانت آخر مرة رفع فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في 16 يوليو، وتتوقع أسواق الدخل الثابت الآن ضمنا أن الزيادات الإضافية في أسعار الفائدة قد انتهت، حتى لو استغرق انخفاض أسعار الفائدة بعض الوقت في عام 2024.
وبقدر ما لا يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي حدوث ركود، فمن المرجح أن يساعد تباطؤ النمو الاقتصادي في خفض الأسعار في العديد من الفئات، مما يساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي على الاقتراب من هدف التضخم.
ما الذي يجب مراقبته في بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر؟
ضمن تقرير مؤشر أسعار المستهلك، ستكون اتجاهات تكاليف المأوى أساسية. يحمل السكن وزنًا كبيرًا في السلسلة. وبعد ارتفاع تكاليف المأوى بمعدل أبطأ من السابق خلال معظم عام 2023، شهدت بيانات سبتمبر ارتفاعًا بنسبة 0.6% في تكاليف المأوى على أساس شهري. ويبقى أن نرى ما إذا كان هذا الارتفاع مجرد حدث لمرة واحدة، أم أنه بداية لاتجاه غير مرحب به وسط الأمل في تباطؤ التضخم في قطاع الإسكان.
إذا انخفض التضخم أكثر من هنا، فمن المحتمل أن تكون هناك حاجة إلى بعض المساعدة من تكاليف المأوى. وذلك لأنها أكبر فئة منفردة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، حيث يبلغ وزنها 35٪، وقد ارتفعت التكاليف هنا بنسبة 7.2٪ من سبتمبر 2022 إلى سبتمبر 2023. وهذا يجعل تكاليف المأوى مساهمًا كبيرًا جدًا في معدل التضخم الحالي.
وفي أماكن أخرى، من المتوقع على نطاق واسع أن تنخفض أسعار الطاقة مرة أخرى مع انخفاض أسعار النفط بشكل عام في أكتوبر مقارنة بالذروة التي سجلتها في سبتمبر. ومن المفترض أن يساعد ذلك في خفض معدل التضخم الرئيسي أيضًا. ومع ذلك، يميل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى النظر في التقلبات في أسعار الطاقة، ومن المرجح أن يولي المزيد من الاهتمام للبيانات مع إزالة أسعار الطاقة.
كما سيتم مراقبة أسعار الخدمات عن كثب. يمتد هذا إلى مجموعة واسعة من الفئات من السفر إلى الرعاية الطبية، ولكن الموضوع الرئيسي هو أن الأجور عنصر رئيسي في التكاليف ويراقب بنك الاحتياطي الفيدرالي ليرى إلى أي مدى ينعكس نمو الأجور البارد في تسعير هذه الفئة.
ماذا تتوقع
وعلى الرغم من الأرقام الرئيسية المشجعة، فإن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر/تشرين الأول قد يعزز المخاوف من أن عودة التضخم السنوي إلى 2% سوف تستغرق وقتاً طويلاً، وخاصة إذا استمرت تكاليف المأوى في الارتفاع بشكل ملموس. ومع ذلك، في الوقت الحالي، قد يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتاحًا للحفاظ على أسعار الفائدة كما هي، خاصة في سياق مخاطر الركود المتزايدة لعام 2024. لذلك، قد تكون أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر مخيبة للآمال بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، لكن من غير المرجح أن تكون سيئة بما فيه الكفاية. أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يختار زيادة أسعار الفائدة في ديسمبر المقبل.
