أشباه الموصلات هي القاسم المشترك عبر اتجاهات التكنولوجيا المزدهرة في العقد المقبل. يتطلب الذكاء الاصطناعي ، و 5 G ، والحوسبة عالية الأداء ، وإنترنت الأشياء ، والألعاب ، والمركبات الكهربائية ، والروبوتات ، من بين أمور أخرى ، أشباه موصلات لتشغيلها. تجعل هذه الاتجاهات من أسهم أشباه الموصلات استثمارًا مثاليًا وربما تكون المساحة الأكثر أهمية لمستثمري التكنولوجيا للمراقبة.
لسنوات حتى الآن ، نشرنا مقالات عن أشباه الموصلات كرواد في التكنولوجيا – حتى عندما كانت السحابة ، والتجارة الإلكترونية ، والتلفزيون المتصل وغيرها مفضلة. في الحقيقة، كنا نشير من الواضح تمامًا أن أشباه الموصلات هي القطاع الذي قدم أكبر قدر من العوائد في العقد الماضي.
أدناه ، نقوم بتحديث تحليل قطاع أشباه الموصلات لدينا للنظر في الشركات التي حققت أداءً جيدًا في الربع الأخير ، وأيضًا الشركات المتميزة على أساس مستقبلي مع تقديرات نمو الإيرادات والأرباح والتدفقات النقدية ومفاجآت الأرباح ، كما ننظر أيضًا في رؤى الإدارة.
أعلى أسهم أشباه الموصلات مع أعلى معدلات نمو الإيرادات في الربع الأول
حققت Navitas Semiconductor أعلى نمو في الإيرادات بين أسهم أشباه الموصلات في الربع الأخير. نمت إيرادات الشركة بنسبة 98٪ على أساس سنوي لتصل إلى 13.4 مليون دولار. تتراوح توجيهات الإدارة بشأن الإيرادات للربع القادم من 16 مليون دولار إلى 17 مليون دولار ، وهو ما يمثل نموًا سنويًا بنسبة 92٪ في منتصف المدة.
قال رون شيلتون ، المدير المالي للشركة ، في مكالمة الأرباح ، “تستند إرشاداتنا إلى القوة القوية في EV ، والطاقة الشمسية ، والأجهزة / الصناعية ، وبدايات الانتعاش في سوق الهاتف المحمول والمستهلكين ، وكل ذلك يتضح من خلال زيادة بنسبة تزيد عن 50٪ في الأعمال المتراكمة خلال الربع “.
استحوذت الشركة على GeneSiC Semiconductor في أغسطس من العام الماضي وساعدت في التنويع في سوق كربيد السيليكون سريع النمو. تمتلك Navitas خط أنابيب قويًا قدره 760 مليون دولار ، مع الاعتراف بـ 432 مليون دولار من هذا بحلول السنة المالية 2026.
يتوقع المحللون أن تنمو الإيرادات في الربع القادم بنسبة 92٪ على أساس سنوي لتصل إلى 16.51 مليون دولار ونمو قوي في الإيرادات يقترب من أو يزيد عن 100٪ على أساس سنوي خلال الفصول العديدة القادمة. الخطر الذي يجب مراعاته هو أن المحصلة النهائية ضعيفة. لا يتوقع المحللون أن تكون Navitas مربحة على أساس معدل حتى الربع الأول من عام 2025 وربح GAAP تقريبًا في حوالي عام 2027.
الأسهم نصف مفاجأة الإيرادات Q1
حطمت Nvidia تقديرات إيرادات المحللين بنسبة 10.4٪. انخفضت إيرادات الشركة بنسبة (13٪) على أساس سنوي وارتفعت بنسبة 19٪ على أساس ربع سنوي لتصل إلى 7.19 مليار دولار.
كان النمو المتتابع القوي مدفوعًا بإيرادات قياسية من مراكز البيانات ، مدعومة بشكل أساسي بالحوسبة المتسارعة. قالت المديرة المالية للشركة ، كوليت كريس ، في مكالمة الأرباح ، “أدى الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى ارتفاع كبير في الطلب على منتجاتنا ، وخلق فرصًا ونموًا عالميًا واسع النطاق عبر أسواقنا. “ شهدت قطاعات الألعاب والتصور الاحترافي أيضًا تحسنًا من تصحيح المخزون.
إذا كانت Nvidia تضيف ما يقرب من 4 مليارات دولار في الإيرادات ، مدفوعًا بشكل أساسي بمركز البيانات ، فإن نمو مركز البيانات في الربع الثاني سيتسارع إلى معدل نمو مذهل بنسبة 100٪ ، مقارنة بـ 3.8 مليار دولار في ربع العام الماضي. وهذا يعني أيضًا أن مركز البيانات سيتضاعف تقريبًا من الربع الأول (بالتتابع) حيث كان المقطع 4.28 مليار دولار في الربع الحالي.
بعبارة أخرى ، هذا يعني أن قطاع مركز بيانات Nvidia في الربع القادم سيكون كبيرًا مثل إجمالي إيرادات الشركة هذا الربع – إذا افترضنا 7.75 مليار دولار في مركز البيانات مقارنة بإجمالي إيرادات 7.2 مليار دولار هذا الربع.
لقد أبرزنا في الماضي أن الذكاء الاصطناعي سيضيف 15 تريليون دولار إلى الناتج المحلي الإجمالي مقارنةً بـ 4.4 تريليون دولار للجوال. جلب لنا الهاتف المحمول ثلاثة FAANGs: Apple و Google و Facebook. لقد كان موقفي لسنوات أن الذكاء الاصطناعي سيجلب لنا مجموعة جديدة من FAANGs ، واحدة منها ستكون Nvidia.
تبلغ توجيهات إيرادات الشركة للربع التالي 11 مليار دولار أمريكي ، وهو ما يمثل نموًا سنويًا بنسبة 64٪ في منتصف الطريق. كانت توجيهات الربع الثاني أعلى بنسبة 53٪ من الإجماع. يعود الفضل التاريخي في التقديرات إلى مضاعفة إيرادات مركز البيانات من 4.28 مليار دولار في الإيرادات في الربع الأول إلى 8 مليارات دولار في الإيرادات في الربع الثاني.
مخزون أشباه الموصلات Q2 تقديرات نمو الإيرادات
تتمتع indie Semiconductor بأعلى معدل نمو متوقع للإيرادات للربع الثاني. نمت إيرادات الربع الأخير للشركة بنسبة 84٪ على أساس سنوي لتصل إلى 40.5 مليون دولار. وجهت الشركة نمو الإيرادات بنسبة 102٪ على أساس سنوي في الربع التالي.
يتوقع المحللون نمو الإيرادات بنسبة 102٪ على أساس سنوي لتصل إلى 51.97 مليون دولار. تستفيد الشركة من اتجاهات النمو في أنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS) والمركبات الكهربائية. إندي لديها سوق كبير قابل للعنونة (SAM) بقيمة 56 مليار دولار بحلول عام 2028. الشركة في طريقها لتحقيق الأرباح على أساس معدل هذا العام.
قال دونالد ماكليمونت ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة إيندي ، “يعكس مسار النمو لدينا زخمًا مستمرًا للفوز بالتصميم يمتد إلى ADAS ، وكهرباء السيارة ، وتطبيقات تجربة المستخدم. في الوقت نفسه ، بدأت استثماراتنا الأعمق في البحث والتطوير وعمليات الاستحواذ المستهدفة في المساهمة ، مما يمكننا من التفوق بشكل حاد على مجموعتنا النظيرة. وبناءً على ذلك ، نحن اليوم في وضع أفضل للاستفادة من فرصة سوق 2025 Autotech البالغة 42 مليار دولار. “
تقديرات نمو الإيرادات للسنة المالية الحالية: Navitas و indie Semiconductor
بالنسبة للسنة المالية الحالية ، يتوقع المحللون أن يكون لدى indie Semiconductor أعلى تقدير لنمو الإيرادات بين أسهم أشباه الموصلات. تليها Navitas Semiconductor ، والتي يتوقع المحللون نموها بنسبة 100٪. من بين اللاعبين الأكثر رسوخًا ، تتصدر Nvidia ومن المتوقع أن تنمو بنسبة 59٪.
تحتل شركة “إيه سي إم ريسيرتش” لمورِّد معدات أشباه الموصلات المرتبة الرابعة ، ومن المتوقع أن تنمو بنسبة 40٪ في السنة المالية الحالية. نمت إيرادات الشركة في الربع الأخير بنسبة 76٪ على أساس سنوي لتصل إلى 74.3 مليون دولار. وتتراوح توجيهات إيرادات الإدارة للسنة المالية 23 بين 515 مليون دولار و 585 مليون دولار ، وهو ما يمثل نموًا سنويًا بنسبة 41٪ في منتصف الطريق.
ذكر محلل نيدهام كوين بولتون في مذكرته ، “نظرًا لأن سهم SemiCap الأسرع نموًا في تغطيتنا بـ 400 مليون دولار تقريبًا نقدًا وقليل من الديون ، فإننا نعتقد أن مضاعف 12.5 ضعفًا أكثر من عادل. لا يحظى السهم حاليًا باهتمام كبير من المستثمرين بسبب تعرضه الكبير للصين. ومع ذلك ، نعتقد أن معنويات ACMR ستتغير بمرور الوقت حيث يثبت نموها أنه من الصعب جدًا تجاهلها “.
تقييمات الخط الأعلى لأشباه الموصلات
تمتلك Nvidia أعلى نسبة P / S للأمام تبلغ 24.4 بين أسهم أشباه الموصلات. لقد طلبت الشركة تقييمًا ممتازًا نظرًا لموقعها الذي لا مثيل له في وحدات معالجة الرسومات. ويليها Navitas ، التي لديها نسبة P / S للأمام تبلغ 22.4.
وفقًا لتحليلنا ، من المتوقع أن تحقق Navitas نموًا قويًا في الإيرادات في الأرباع العديدة القادمة.
هامش التدفق النقدي الحر
تتمتع غالبية أسهم أشباه الموصلات بهوامش تدفق نقدي حر إيجابي. من بين أسهم أشباه الموصلات التي نتتبعها ، هناك 16 شركة لديها أكثر من 20٪ هامش تدفق نقدي حر. خلال أوقات عدم اليقين الكلي ، تعتبر الأسهم ذات التدفقات النقدية الحرة القوية رهانًا أكثر أمانًا.
تقود شركة Broadcom قطاع أشباه الموصلات بهامش تدفق نقدي حر يبلغ 50٪ ، يليه 47٪ لشركة Synopsys و 47٪ لأنظمة الطاقة المتجانسة. نما التدفق النقدي الحر من Broadcom في الربع الأخير بنسبة 5٪ على أساس سنوي إلى 4.4 مليار دولار. تتوقع الإدارة أيضًا أن تكون التدفقات النقدية قوية في الربع القادم.
هامش التشغيل
تتصدر شركة Broadcom أسهم أشباه الموصلات بهامش تشغيلي قدره 46٪ ، يليه 45.5٪ في صناعة أشباه الموصلات التايوانية و 44.2٪ لشركة Texas Instruments.
كان الهامش التشغيلي لـ TSM بنسبة 45.5٪ أعلى من توجيهات الإدارة من 41.5٪ إلى 43.5٪. أدت جهود الشركة للتحكم في التكاليف إلى انخفاض في نفقات التشغيل.
قال Wendell Huang ، المدير المالي للشركة ، في مكالمة الأرباح ، “شكلت مصاريف التشغيل الإجمالية 10.8٪ من صافي الإيرادات ، وهي أقل من 12٪ الواردة في توجيهات الربع الأول ، ويرجع ذلك أساسًا إلى الرقابة الصارمة على المصروفات وانخفاض مشاركة الموظفين في الأرباح “. تتراوح توجيهات الإدارة للربع الثاني من 39.5٪ إلى 41.5٪.
نظرًا لموقعها الريادي في تصنيع الرقائق المتقدمة ، فإن TSM قادرة على التفاوض على أسعار أفضل مع عملائها. تساعد تحسينات التكلفة الشركة أيضًا في الحفاظ على هوامش ربح قوية.
خاتمة:
Nvidia عبارة عن مخزون معروف من أشباه الموصلات في الوقت الحالي ، ولكن هناك أيضًا أسهم أخرى في مجال أشباه الموصلات تتفوق في الأداء أيضًا. تستمر Broadcom و Taiwan Semiconductor في كونها أسهم دفاعية ذات صافي أرباح قوية. Navitas و indie Semiconductor عبارة عن مخزونات بيتا عالية تعمل على زيادة نمو ثلاثي الأرقام تقريبًا (على وجه الخصوص ، هوامشها في اللون الأحمر حتى تصل إلى الحجم). تراقب شركتنا عن كثب الأسهم التقنية وتصدر تنبيهات تداول في الوقت الفعلي عندما ندخل أو نغادر الأسهم. نعقد أيضًا ندوات أسبوعية عبر الإنترنت لمناقشة محفظتنا ، تُعقد كل يوم خميس الساعة 4:30 مساءً بالتوقيت الشرقي. تعلم المزيد هنا.
ساهم في هذا المقال محلل الأسهم رويستون روش.
يرجى ملاحظة ما يلي: يقوم صندوق I / O بإجراء البحوث واستخلاص النتائج لمحفظة الشركة. ثم نشارك هذه المعلومات مع قرائنا ونقدم إشعارات تداول في الوقت الفعلي. هذا ليس ضمانًا لأداء السهم وليس نصيحة مالية. يرجى استشارة مستشارك المالي الشخصي قبل شراء أي أسهم في الشركات المذكورة في هذا التحليل. تمتلك Beth Kindig وصندوق I / O Nvidia و TSM وقد تمتلك أسهمًا مصورة في الرسوم البيانية.
إذا كنت ترغب في الحصول على إشعارات عند نشر مقالاتي الجديدة ، فالرجاء الضغط على الزر أدناه “اتبعني”.
