في الأيام القليلة الماضية ، كانت أسهم التكنولوجيا في حالة تمزق ، مستوحاة من الأداء الرائع لـ نفيديا (NVDA).
شهدت Nvidia ، التي تصنع رقائق مناسبة بشكل جميل لتطبيقات الذكاء الاصطناعي ، ارتفاعًا في مخزونها بنسبة 27٪ في الأسبوع المنتهي في 26 مايو ، و 172٪ منذ بداية العام حتى الآن. مجد لمن يمتلكها ، لكنني على الأرجح لن أفعل ذلك أبدًا. إنه مخزون باهظ الثمن ، وأنا من المتسكعين الرخيصين.
ماذا أعني باهظة الثمن؟ تذهب أسهم Nvidia إلى 202 ضعف أرباح الأرباع الأربعة الماضية. للمقارنة ، يُباع متوسط الأسهم في Standard & Poor ‘500 حاليًا بأرباح تبلغ 21 ضعفًا.
بالنسبة للمستثمرين ذوي القيمة مثلي ، الذين ينتمون إلى مدرسة اختيار الأسهم التي تبحث عن الصفقات ، فإن الحصول على قدر كافٍ من التعرض لأسهم التكنولوجيا يمثل دائمًا تحديًا. تحتل الأسهم التقنية مكانة مرموقة في مجال الابتكار ، وبالتالي فهي تبيع غالبًا بمضاعفات عالية.
في ما يلي بعض الأسهم التقنية التي أعتقد أن المستثمرين المهتمين بالسعر قد يفكرون فيها. تباع كل منها حاليًا بأقل من 20 ضعف أرباحها.
أنظمة سيسكو
CSCO
الشركة التي قادت مجال شبكات الكمبيوتر قبل أن يعرف معظم الناس ما كان عليه ، تبيع Cisco Systems الآن أرباحًا تبلغ 18 ضعفًا.
لو كنت قد استثمرت 1000 دولار في Cisco في 1 مارس 1995 ، لكانت قد حصلت على 34،982 دولارًا بعد خمس سنوات. لقد ولت أيام المجد تلك ، لكن سيسكو لا تزال شركة هائلة. كان عائدها على حقوق المساهمين (مقياس شائع للربحية) 28٪ في الأرباع الأربعة الماضية. أعتبر أي شيء شمال 10٪ محترمًا وأي شيء يزيد عن 15٪ جيد.
قوية مالياً ، تحقق Cisco أرباحًا قدرها 35 دولارًا مقابل كل دولار تدفعه في الفوائد على ديونها. الدين هو 20٪ من حقوق الملكية ؛ أنا أعتبر أي شيء أقل من 50٪ نسبة جيدة. يبلغ هامش ربح Cisco بعد الضرائب حوالي 21٪ – مرة أخرى ، رقم رائع.
شركة Texas Instruments
TXN
من المحتمل أنك تعرف شركة Texas Instruments بسبب الآلات الحاسبة المحمولة. لكن منتجها الرئيسي هو رقائق أشباه الموصلات. إنها واحدة من أكثر الشركات ربحية في صناعة الرقائق ، حيث يبلغ العائد على حقوق الملكية 57٪.
وفقًا لويكيبيديا ، حصلت شركة Texas Instruments على 45000 براءة اختراع في جميع أنحاء العالم ، اعتبارًا من عام 2016. في عام 1954 ، صنعت أول ترانزستور سيليكون تجاري ، وأول راديو ترانزستور.
لقد تجاوزت الشركة عائدًا على حقوق الملكية بنسبة 15٪ في كل عام من الأعوام الخمسة عشر الماضية ، وكانت أكثر من 50٪ خلال السنوات الخمس الماضية. يتم بيع الأسهم بأقل من 20 مرة من الأرباح.
مواد تطبيقية
AMAT
تزن شركة أبلايد ماتيريالز 18 ضعفًا للأرباح ، وهي واحدة من أكبر الشركات المصنعة لمعدات تصنيع أشباه الموصلات في العالم. كما أن لها عائدًا كبيرًا على الأسهم ، 51٪ في الأرباع الأربعة الماضية.
كانت أبلايد ماتيريالز مربحة في 14 من الأعوام الخمسة عشر الماضية ، باستثناء السنة المالية 2009 التي تعاني من الركود. وهناك مشكلة محتملة ، بالنظر إلى الحالة الصعبة للعلاقات بين الولايات المتحدة والصين ، وهي أن أبلايد ماتيريالز تحصل على حوالي 28٪ من إيراداتها من الصين و 24٪ أخرى من تايوان.
بحوث لام
LRCX
عند الحديث عن الصين ، حذرت شركة لام للأبحاث من أن إيرادات هذا الربع ستأتي أقل من التوقعات السابقة ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الولايات المتحدة قد قيدت مبيعات بعض التقنيات المتقدمة إلى الصين. وقد تكون الإيرادات للربع حوالي 3.1 مليار دولار ، بعد تعديلها نزولًا من حوالي 3.5 مليار.
وفقًا لرويترز ، حصلت لام على حوالي 30٪ من إيراداتها من الصين. وهذا يشمل تايوان ، حيث تعتبر شركة Taiwan Semiconductor زبونًا كبيرًا.
لام هي شركة رائدة في معدات تصنيع الويفر ، وخاصة “الحفر” ، وهي عملية وضع المسارات على رقاقة أشباه الموصلات. على مدار العقد الماضي ، زادت إيراداتها بنسبة 20٪ تقريبًا سنويًا. يُباع السهم بأرباح 18 ضعفًا.
تعجبني Leidos Holdings ، ومقرها رستون بولاية فيرجينيا ، لأنها توفر برامج وخدمات لوزارة الدفاع الأمريكية ومجتمع الاستخبارات الأمريكية. بالنظر إلى الاحتكاكات الأمريكية مع الصين وروسيا وإيران وكوريا الشمالية ، أعتقد أن الكونجرس سيتعين عليه الحفاظ على الإنفاق الدفاعي أو زيادته.
إذا كان هذا الإنفاق الدفاعي فعالاً ، في رأيي ، فسيتعين عليه تضمين جرعة كبيرة من ترقيات البرامج. تاريخ أرباح الشركة غير متسق ، لكنه أظهر ربحًا في 14 من الأعوام الخمسة عشر الماضية ، وحقق عائدًا بنسبة 15٪ على حقوق الملكية أو أفضل في 10 من تلك السنوات. يتم بيع السهم بأرباح 16 مرة. مصدر قلق واحد: الميزانية العمومية ثقيلة قليلاً على الديون لذوقي.
الإفصاح: أنا أملك شركة Texas Instruments و Lam Research شخصيًا ولأغلب عملائي. لدي مواد تطبيقية لبعض العملاء. كاثرين دافيدج ، زوجتي ومديرة محفظة في شركتي ، تمتلك Nvidia شخصيًا وللبعض العملاء.
