أسعار الفائدة تتصدر – وهي كذلك أخيراً حان الوقت لنا نحن المعارضين لنصبح جشعين. سنبدأ بمجموعة من الصناديق التي يتم التخلص منها عوائد من رقمين والتداول بخصومات كبيرة.
في الواقع ، سأقدم لك شريطًا يتخلص من ملف توزيعات أرباح 10٪ – تدفع شهريًا –قريبا. نحن نشتري السندات مرة أخرى اليوم لأن أسعار الفائدة في ذروتها. وعندما تنخفض أسعار الفائدة ترتفع أسعار السندات. هو حقا بهذه البساطة.
لمعرفة ما سأصل إليه ، فكر في العودة إلى الخريف الماضي. تعرضت كل من الأسهم والسندات لضربات كبيرة ، مما أدى إلى تراجع كبير في فكرة أن المحفظة المزدحمة بنسبة 60/40 – مزيج تقاعد طويل الأمد من 60٪ من الأسهم و 40٪ من السندات – كانت آمنة.
أدى هذا الانخفاض في أسعار السندات إلى عوائد ارتفاع –حتى وصلوا إلى مستوى 4٪ في أكتوبر الماضي. كانت تلك إشارة الشراء الخاصة بنا ، لأنه في كل مرة ارتفعت فيها أسعار السندات إلى مستوى أعلى خلال الخمسة عشر عامًا الماضية ، ظل “غطاء 4٪” قويًا. لقد فعلت الشيء نفسه في العام الماضي ، مما أدى إلى انخفاض عائدات السندات (وارتفاع الأسعار).
لعبنا الذي – التي ترتد السندات في بلدي تقرير الدخل المتباين استشاري من خلال اثنين من صناديق الاستثمار المتداولة: صندوق iBoxx لصندوق الاستثمار بالدولار الأمريكي (LQD
LQD
) ، التي التقطناها في عدد أكتوبر ، و iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT
TLT
) ، شراءنا لشهر نوفمبر.
يا فتى ، هل هذه الحركات تؤتي ثمارها:
تقدم سريعًا إلى اليوم والعائد على 10 سنوات يبلغ حوالي 3.4٪. لا يزال هذا أقل من 4٪ ، ولكن لا يهم – فالمعدلات تتصدر مرة أخرى. بالتأكيد ، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يُصدر ضجيجًا بشأن رفع محتمل آخر ، لكن هيا يا رجل. هناك أزمة مصرفية مستمرة ، مع PacWest Bancorp (PACW) ، أحدث ما يتم وضعه على أجهزة دعم الحياة. بالإضافة إلى أن التضخم في تراجع ، ونعم ، نحن نتطلع إلى ركود ، على الأرجح في غضون بضعة أشهر فقط.
وهذا يعني أن عائدات السندات ستنخفض أكثر. وسعرنا الصعودي آخذ في التقدم.
يوافق العائد على سندات الخزانة لمدة عامين ، والتي تتمتع بسجل طويل من التنبؤ بالمكان الذي سيتجه إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي ، على أنها تسمى القمة في دورة رفع أسعار الفائدة هذه وترى أن الأسعار تتجه أدنى بنقطة مئوية كاملة.
تعرف فترة السنتين التحرك التالي للاحتياطي الفيدرالي قبل فترة طويلة من قيام باول بذلك
معدلات أقل = أسعار سندات أعلى. وهو ما يقود “طريقتنا الثانية” في تأمين عائدات السندات المرتفعة في صفقة رابحة. لكن ماذا سنشتري؟
لا تزال TLT ، التي كانت تلعب ETF لدينا منذ ذلك الحين ، تبدو جيدة. وهي تدفع في الواقع لمرة واحدة: عائدها المعلن هو 2.8٪ فقط ، لكن عائد SEC لمدة 30 يومًا – وهو مقياس أكثر صحة – يأتي عند 3.7٪.
ولكن هذا أقل من عائد SEC بنسبة 4.1٪ الذي حصلنا عليه في الخريف. وهذا هو أحد الأسباب التي تجعلني أوصي بتمرير صناديق الاستثمار المتداولة السندات والذهاب مع CEFs. آخر؟ الصفقات في أرض CEF هي ببساطة أكبر من أن نتجاهلها.
ضع في اعتبارك صندوق دبل لاين لحلول الدخل (DLY) ، والذي ينتج عنه 10٪ مبهرج الآن وخصم 7٪ على صافي قيمة الأصول. بالنظر إلى أن هذا الصندوق تم تداوله بخصم 4٪ في منتصف يناير 2022 ، حيث كانت دورة رفع أسعار الفائدة هذه على وشك الانطلاق ، أتوقع خفض التخفيضات الحالية إلى النصف (أو أكثر) مع ارتفاع الأسعار وتداولها.
يعد إغلاق “نافذة الخصم” في CEF إحدى الطرق المفضلة لدينا للربح من تقرير الدخل المتباين لأنهم يعطوننا قسيمة فوق قسيمة. حصلنا على صندوق يتم بيع ممتلكاته في ذروة البيع ونحصل على CEF نفسه بخصم أيضًا.
الشيء الآخر الذي نحتاج إلى التحدث عنه هو الميزة التي يتمتع بها المديرون البشريون في عالم السندات. هنا ، يُحدث المحترفون الدؤوبون ذوو الصلات العميقة فرقًا كبيرًا لأنهم يحصلون على تلميحات عندما تطرح إصدارات السندات الجديدة الساخنة في السوق.
صناديق الاستثمار المتداولة التي تعتمد على الخوارزميات لا يمكنها المنافسة. ومدير DLY ، ليس سوى “Bond God” نفسه ، Jeffrey Gundlach ، مرتبط بقدر ما يأتي. بالإضافة إلى ذلك ، تقوم DLY بتحويل عوائد محفظتها إلى توزيعات نقدية للأرباح ، وهي تمنحنا شكل مدفوعات شهرية بنسبة 10٪. (هذه فائدة أخرى لطيفة من CEFs لسندات الشركات ، حيث أن 34 من 36 أو نحو ذلك تدفع كل شهر.)
ودفع 10٪ من DLY ثابت كما يأتي. تحقق من الإيقاع الثابت للأرباح الشهرية التي رأيناها منذ إطلاق الصندوق في فبراير 2020. إن البداية العاصفة لـ DLY في الأيام الأولى للفيروس سمحت لـ Gundlach باكتساب جودة ائتمانية عالية العائد مما كان متاحًا بخلاف ذلك مع عوائد 7٪ +:
ضع كل ذلك معًا والفرصة التي أمامنا واضحة. كما هو الحال في حقيقة أنه عندما يتعلق الأمر بسندات الشركات ، فإنها تدفع – في كل من الأرباح والعوائد – للذهاب مع CEFs.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في نظرة مخالفة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة مجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظة التقاعد المبكر الخاصة بك: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
إفشاء: لا يوجد
