لا يدرك الكثير من الناس ذلك، ولكن هناك طريقة يمكنك من خلالها الحصول على أموال مقابل امتلاك الأسهم.
أنا لا أتحدث عن البنسات أيضًا. الصندوق الذي أنا على وشك أن أعرضه لكم قادر على تحقيق أرباح بقيمة 64000 دولار سنويًا باستثمار قدره 500000 دولار، وذلك بفضل عائده البالغ 12.8٪، حتى كتابة هذه السطور.
وهذا يعطينا ثلاثة أشياء:
- مصدر دخل كبير وموثوق مع مخاطر أقل لخسارة رأس المال (على عكس العديد من منتجات المعاشات السنوية وصناديق الدخل الأخرى، حيث تكون خسارة رأس المال مضمون).
- التنويع عبر أكثر من مائة شركة في أحد القطاعات الأكثر بيعًا اليوم: التكنولوجيا – بما في ذلك الشركات التي تقود ثورة الذكاء الاصطناعي، مثل نفيديا (نفدا).
- فرصة امتلاك هذه المحفظة المتنوعة بشكل أساسي مجانًا.
هذا الجزء الثالث هو الأصعب في فهمنا، لذا اسمحوا لي أن أشرح ذلك. ال صندوق نيوبيرجر بيرمان للاتصالات للجيل القادم (NBXG) هو صندوق مغلق (CEF) يتم تداوله بخصم 20.7٪ حتى كتابة هذه السطور، حول أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا منذ بضعة أيام، وهو أيضًا أدنى مستوى له على الإطلاق.
دعونا نقسم هذا أكثر: بينما أكتب هذا، تمتلك NBXG حوالي 934 مليون دولار من الأصول و78,761,496 سهمًا قائمًا. وهذا يعني أن كل سهم تبلغ قيمته بالفعل حوالي 11.86 دولارًا. ومع ذلك، فإن أي موقع وساطة أو موقع مالي سيُظهر أن سعر سهمه الفعلي أقل بكثير.
كما هو الحال مع جميع CEFs، من الجيد التفكير في NBXG من حيث القيمة والسعر. إن بي إكس جي قيمة هو إجمالي أصولها مقسومًا على عدد الأسهم القائمة، وهو 11.86 دولارًا (المصطلح الفني لذلك هو “صافي قيمة الأصول” أو “NAV”). إنه سعر السوقومع ذلك، يبلغ سعره 9.40 دولارًا، مما يعني أنه معروض للبيع بهامش يبلغ حوالي 20.7%. يعد هذا أيضًا أكبر خصم متاح لـ CEF الذي يركز في الغالب على أسهم التكنولوجيا الأمريكية الأكبر حجمًا.
قارن ذلك بالأسهم الصغيرة التي تركز على الأسهم رويس مايكرو كاب تراست (RMT)، المركز الثالث الأكثر خصمًا على CEF، مع خصم أصغر بنسبة 13.2٪، على الرغم من تركيزه على الأصول الأكثر خطورة.
أكبر شركة مملوكة لشركة RMT، شركة ترانسكات (TRNS)، تبلغ قيمتها السوقية 807 مليون دولار، في حين أنها أكبر مورد للألياف الضوئية لشركة NBXG أمفينول
أف
(أف)، لديه 47 دولارامليار بلغت القيمة السوقية والإيرادات 12 مليار دولار والتي نمت بنسبة تزيد عن 15٪ في عام 2022. ومن ناحية أخرى، حققت TRNS إيرادات بقيمة 230 مليون دولار فقط في عام 2022، بزيادة 12.5٪.
نظرًا لانخفاض مخاطرها، فليس من المنطقي أن يتم تسعير NBXG بهذا المستوى المنخفض، وهو سبب وجيه للشراء من تلقاء نفسها. ولكن أبعد من ذلك، هناك حقيقة أن NBXG سوف تفعل ذلك تدفع لك بشكل فعال لامتلاكها.
وهذا ليس شيئًا فريدًا بالنسبة إلى NBXG؛ العديد من الصناديق الاستثمارية المشتركة تعطي المستثمرين فرصة، على حد تعبير فوربس كاتب فريق العمل ويليام بالدوين، “يتم الدفع لك للسماح لشخص ما باختيار الأوراق المالية لمحفظتك”.
فكيف تعمل الرياضيات؟ انها بسيطة جدا. اسمحوا لي أن أقتبس المزيد من بالدوين:
“القاسم المشترك بين كل هذه الصناديق: التكلفة السلبية للملكية. في الواقع، يتم الدفع لك مقابل السماح لشخص ما باختيار الأوراق المالية لمحفظتك.
كيف تعمل هذه الصيغة؟ لنفترض أن لدينا صندوقًا افتراضيًا يبلغ صافي قيمة الأصول لكل سهم 100 دولار وسعر السوق 85 دولارًا. لنفترض أن الصندوق يقوم بتوزيعات نقدية سنوية تساوي 10٪ من قيمة أصوله. كل شيك بقيمة 10 دولارات تحصل عليه عبر البريد هو شيء اشتريته مقابل 8.50 دولارات. لذلك لديك ربح فوري قدره 1.50 دولار.
لنفترض الآن أن الصندوق يزيد من النفقات العامة السنوية بنسبة 1٪. هذا هو 1 دولار من جيبك. ولكن بعد ذلك هناك مكاسب غير متوقعة قدرها 1.50 دولارًا أكثر من تعويض النفقات. تكلفة الاحتفاظ السنوية للسهم الذي تبلغ قيمة أصوله الصافية 100 دولار هي سالب 50 سنتًا. نسبة النفقات الفعلية الخاصة بك هي -0.5%.”
بمعنى آخر، كلما زاد الخصم، زاد المبلغ الذي تدفعه مقابل امتلاك هذه المحفظة. بدلاً من الافتراض، دعنا ندخل NBXG في هذه الصيغة. بينما أكتب هذا، يتم تداول NBXG بسعر 9.40 دولارًا أمريكيًا ولكن أصوله تبلغ 11.86 دولارًا أمريكيًا. مع الأخذ في الاعتبار عائد توزيعات الأرباح والرسوم والخصم، فإن تكلفة الملكية سلبية (وكبيرة: -1.36%!).
لقد كشفنا حتى الآن عن ثلاث حقائق تجعل NBXG مقنعة:
- تتمتع NBXG بأصول أفضل من RMT.
- ينتج NBXG أكثر من RMT.
- تدفع NBXG للمساهمين بشكل فعال للاستثمار فيها.
ليس من المفاجئ إذن أن يتفوق أداء NBXG على RMT عندما ننظر إلى القيمة الأساسية للمحفظة.
محفظة أكثر أمانًا وتدفق دخل أعلى وأداء أفضل، ومع ذلك فإن NBXG أرخص بكثير من RMT. وهذا ليس مجرد عدم كفاءة في السوق، بل هو سوء تسعير غير منطقي. في الواقع، إنه مجرد نوع من عدم الكفاءة الذي نحب استغلاله عندما نستثمر في الصناديق الاستثمارية المشتركة، كل ذلك أثناء جمع تدفقات دخل كبيرة مثل دفع تعويضات NBXG بنسبة 12.8٪.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرئيسي لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 10.9%.“
الإفصاح: لا يوجد
