أبلغت شركة صناعة السيارات الفاخرة JLR عن أرقام مثيرة للإعجاب في تقريرها المالي الأخير بعد بضع سنوات صخرية ويعتقد بعض الخبراء أن المرتفعات المضاءة بنور الشمس تلوح في الأفق. البعض وليس الكل.
يتم التشكيك في خطط ماركة جاكوار ، وستشكل الكهرباء التي تلوح في الأفق عقبات ، بينما قيل إن عدم وجود شاحنة بيك آب ديفندر في الولايات المتحدة يعد فرصة ضائعة. ولكن هناك تفاؤل على الأقل بالنسبة للآفاق قصيرة المدى لشركة JLR.
رفعت وكالة تصنيف الديون Moody’s Investors Service فئة JLR من مستقرة إلى إيجابية.
محلل السيارات البريطاني الدكتور تشارلز تينانت ، الذي طالما انتقد بشدة الأداء المالي لشركة JLR ، يحب خطة التحول.
قال تينانت في مقابلة: “الأمور تتطلع إلى JLR في الوقت الحالي بعد ربعين ناجحين من النمو والأرباح المتميزين بينما يتقدمون في إستراتيجيتهم” Reimagine – Luxury by Design “”.
وقالت JLR إن المبيعات كانت بقيادة 3 من أكثر سياراتها الرياضية متعددة الاستخدامات ربحًا ، رينج روفر ورينج روفر سبورت ولاند روفر ديفندر.
على الرغم من ربعين من الأرباح ، فإن شركة تاتا موتورز التابعة لشركة JLR المملوكة للهند ، والتي اختصرت مؤخرًا مقابضها من جاكوار لاند روفر ، أعلنت عن خسارة قبل الضرائب بلغت 64 مليون جنيه إسترليني (80 مليون دولار) للسنة المنتهية في 31 مارس. قفزت الإيرادات بنسبة 24٪ إلى 22.8 مليون جنيه إسترليني (28.6 مليون دولار). وتراجعت مبيعات السيارات إلى 354 ألف سيارة من 376 ألف في العام السابق. وقالت JLR إن المبيعات ستصل إلى 400 ألف في السنة المالية الحالية.
مثل العديد من شركات صناعة السيارات الفاخرة ، عززت JLR الأرباح خلال أزمة إمدادات الرقائق من خلال بيع عدد أقل من السيارات الرخيصة والتركيز على أعلى هوامش ربح.
قال بنك الاستثمار UBS إنه بعد “الغوص العميق” في سوق السيارات المتميزة العالمية ، وجد أن المستثمرين يقللون من مدى تعرض JLR للكهرباء السريعة. قال UBS إن أرباح JLR القوية كانت مدفوعة بالأسعار المرتفعة غير المستدامة والخصومات التي تقترب من الصفر.
قال UBS في تقرير ، إن الاضطراب الناجم عن الكهرباء بين العلامات التجارية الصينية الفاخرة من المرجح أن يتكرر في مناطق أخرى.
“نتوقع أن يؤدي هذا إلى تآكل هوامش JLR إلى حوالي 4٪ في العامين الماليين 2025 و 2026 مقابل التوجيه الخاص بهوامش الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب (EBIT) المكونة من رقمين على المدى المتوسط. كما أن استراتيجية وضع جاكوار في مركز الصدارة مع 3 طرازات كهربائية جديدة تتطلب بعض الحذر ، من وجهة نظرنا ، نظرًا للمحاولات غير اللامعة لإحياء جاكوار في الماضي “.
قالت وكالة موديز إن النظرة المستقبلية الفورية لـ JLR قوية ، مع وجود دفتر طلبات مرتفع للغاية يبلغ حوالي 200000 بشكل رئيسي رينج روفرز ورينج روفر سبورتس وديفيندرز. يجب أن تصل الإيرادات إلى 30 مليار جنيه إسترليني (38 مليار دولار) في السنة المالية الحالية مع تحسن الربحية إلى EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) نحو 5٪.
لكن موديز ترى أيضًا مشاكل تلوح في الأفق من الكهرباء وإعادة إطلاق جاكوار.
“بحلول نهاية عام 2026 ، تخطط JLR لإطلاق ست سيارات كهربائية تعمل بالبطاريات مع لاند روفر وإعادة إطلاق جاكوار كعلامة تجارية كهربائية بحتة. تعتبر Moody’s إطلاق هذا العدد الكبير من الطرز الجديدة والمتغيرات الكهربائية جنبًا إلى جنب مع الاستثمار اللازم في مرافق إنتاج JLR خلال فترة قصيرة نسبيًا بمثابة تحدٍ ذي مغزى مع احتمال حدوث اضطراب في عملياتها. علاوة على ذلك ، هناك حالة من عدم اليقين حول نجاح علامة جاكوار التجارية المعاد ابتكارها ، لا سيما فيما يتعلق بقبول المستهلكين للطرازات الجديدة تمامًا بسعر أعلى بكثير ، حسبما ذكرت وكالة موديز في بيان.
قال البروفيسور فرديناند دودنهوفر ، مدير المركز الألماني لأبحاث السيارات ، والناقد المستمر لشركة JLR ، إنه يفتقر إلى الحجم للتنافس مع أمثال BMW و Mercedes والمصنعين الصينيين BYD و Geely.
“استراتيجية العلامة التجارية الجديدة (مع العلامات التجارية الفرعية رينج روفر ، ديسكفري ، ديفندر ، جاكوار) ليست أقل من نسخ إستراتيجية مرسيدس ، ولكن بدون أساس وأحجام مرسيدس. لذلك ، أعتقد بالنسبة لشركة تاتا ، أنه قد يكون من المثير للاهتمام العثور على شريك في المشروع المشترك أو بيعه ككل. وقال دودنهوفر “تاتا ليست قسطًا ، وبالتالي فهذه ليست أوجه تآزر أو تأثيرات مقياس”.
وقال “آسف للقول ، أعتقد أن اقتراح UBS لبيع الأسهم الآن هو أفضل استراتيجية للمستثمرين والمساهمين”.
يقول المحلل تينانت إن شركة تاتا ، بإيراداتها البالغة 128 مليار دولار ، لديها نطاق واسع لدعم احتياجات شركة JLR. ويشير إلى أن الهدف المعلن المتمثل في الارتقاء بمستوى سوق جاكوار وتحقيق أرباح من ارتفاع الأسعار قد تحقق في الواقع من قبل بقية JLR حيث قامت بتسريع الأرباح من خلال رفع الأسعار واستخدام قوة علامتها التجارية لتجنب الخصومات.
أشاد تينانت بنجاح JLR في خفض نقطة التعادل إلى النصف إلى 300 ألف مع مضاعفة متوسط سعر السيارة إلى 72 ألف جنيه إسترليني (90300 دولار).
“بلغت الأرباح قبل الضرائب للربعين الأخيرين 265 مليون جنيه إسترليني (330 مليون دولار) و 368 مليون جنيه إسترليني (460 مليون دولار) على التوالي ، مما أدى إلى تدفق نقدي حر يبلغ 521 مليون جنيه إسترليني (650 مليون دولار) للعام بأكمله ، من النقد السلبي تدفق 1.2 مليار جنيه استرليني (1.5 مليار دولار) في العام السابق – انخفض صافي الدين الآن إلى 3.0 مليار جنيه استرليني (3.8 مليار دولار) ، وتمتلك الشركة سيولة نقدية وائتمانية قدرها 5.3 مليار جنيه استرليني (6.7 مليار دولار) “، قال تينانت.
“بلغت هوامش الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب (EBIT) 2.4٪ للعام بأكمله ، ولكن الربع الرابع كان 6.5٪ وهو خط أساس جيد للعام المقبل على الطريق إلى رقم مزدوج EBIT بحلول عام 2025. الآن JLR لا تطارد BMW ، قال تينانت: “أودي ، أو مرسيدس بنز من حصة السوق أو الأحجام ، يمكنهم اقتطاع مناطقهم الخاصة المربحة للغاية من المساحات البيضاء للسوق مع سيارات مميزة للغاية ومرغوبة”.
يقول تينانت إن JLR لديها مستقبل مشرق.
قال تينانت: “لقد عادت JLR إلى الأرباح ، ولديها استراتيجية عمل قابلة للتطبيق على المدى الطويل وخطة منتج يتم تمويلها جيدًا ولديها تعاون موثوق به مع شركات مجموعة تاتا ، لذلك أعتقد أن مستقبلًا مستدامًا ومربحًا أصبح الآن على البطاقات”.
قال البروفيسور ديفيد بيلي من كلية إدارة الأعمال في برمنغهام إن الأداء الأخير لشركة JLR أظهر أنها تريد نقل كل شيء إلى سوق أعلى سعرًا ، ولكن ليس بالضرورة منطقة مبيعات أعلى.
“لم ينجحوا أبدًا في تنفيذ هدف المليون عملية بيع سنويًا ، ونقص الحجم يعني أنه يتعين عليهم فرض أسعار مميزة. إن استراتيجية الانتقال إلى السوق الراقية منطقية للغاية ، على الرغم من عدم وجود بديل حقًا. لإنجاز هذا العمل ، تحتاج إلى حل كعب أخيل من الموثوقية. مع دخول تسلا وبي واي دي وجيلي القطاع المتميز ، فإنهم يتراجعون إلى المراتب العليا بعلامتهم التجارية المميزة “.
لم يكن بيلي مقتنعًا بقدرة جاكوار على الاستمرار. ربما كانت هناك خطط لتعويمها ، على غرار فيراري وبورش.
“شيء واحد كان يحيرني دائمًا. لماذا لا توجد شاحنة بيك آب ديفندر على الأرض. وقال بيلي إنه سيبيع بأعداد كبيرة في أمريكا الشمالية وسيحمل علاوة سعرية كبيرة.
طُلب من JLR الرد على هذه القصة.
