هل يتم شراء أسهم Coinbase بعد حكم Bitcoin ETF؟

شهدت Coinbase (COIN) جنبًا إلى جنب مع Bitcoin (BTC) ارتفاعًا في أسعارهما لفترة وجيزة في نهاية أغسطس حيث انحازت محكمة الاستئناف الأمريكية في واشنطن العاصمة إلى جانب الأولى في صراع Grayscale المستمر ضد SEC حول اقتراح Grayscale لتحويل GBTC Trust ( GBTC) معتمدة في صندوق تداول فوري. ارتفعت عملة COIN بنسبة 15%، وGBTC بنسبة 19%، وBTC بنسبة 7.3% بسبب الأخبار. ومع ذلك، فقد تراجعت هذه المكاسب إلى حد كبير في ظل هذا المناخ الكلي الكئيب واستمرار مقاومة هيئة الأوراق المالية والبورصات للموافقة على أي صندوق استثمار فوري للبيتكوين.

بعد فترة وجيزة من حكم Grayscale، راهنت هيئة الأوراق المالية والبورصات مرة أخرى على قرارات تتعلق بطلبات مماثلة من أمثال BlackRock
بلاك
والإخلاص. اعتبارًا من الآن، لا يزال من غير الواضح ما الذي سيحدث مع طلب GBTC حيث أن هيئة الأوراق المالية والبورصات لديها بضعة أسابيع أخرى لاستئناف الحكم.

حتى لو كان الحكم يعتمد على استئناف هيئة الأوراق المالية والبورصات، فإن ذلك لا يعني التحويل الفوري لوحدات الثقة إلى وحدات صناديق الاستثمار المتداولة. ومع ذلك، فإنه سيجعل هذا الاحتمال أكثر احتمالا. في حالة تفعيل هذا التحويل فعليًا بموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة، فلن يضطر حاملو GBTC الحاليون إلى القيام بأي شيء أو التعرض لأي حدث ضريبي.

تشرح هذه المقالة كيف يمكن أن يؤثر هذا الحكم على سوق العملات المشفرة، وتحديدًا Coinbase
عملة
مخزون. سنسلط الضوء أيضًا على أفضل صناديق الاستثمار المتداولة التي يمكن للمستثمرين استخدامها للتعرض لـ Coinbase.

مخزون Coinbase: المقاييس الرئيسية

المقاييس الرئيسية التي يجب أن تكون على دراية بها إذا كنت تفكر في الاستثمار في عملة COIN:

تبلغ القيمة السوقية لـ Coinbase Global (COIN) 19 مليار دولار.
يتم تداول عملة COIN في بورصة ناسداك بحوالي 70 دولارًا للسهم الواحد (نطاق 52 أسبوعًا: 31.55 دولارًا – 114.43 دولارًا).
ويبلغ متوسط حجم التداول للسهم لمدة ثلاثة أشهر 13.8 مليون سهم.
تتميز منصة التداول الخاصة بـ Coinbase بحجم تداول ربع سنوي قدره 92 مليار دولار في تجارة العملات المشفرة.
تدير المنصة حوالي 128 مليار دولار من إجمالي الأصول حاليًا.

لقد حققت Coinbase أداءً جيدًا للمستثمرين حتى الآن هذا العام، بزيادة تزيد عن 140٪ منذ بداية العام حتى الآن. ومع ذلك، تكشف المراجعة طويلة المدى أن عملة COIN يتم تداولها أقل بكثير من أعلى مستوياتها في الفترة من أكتوبر إلى نوفمبر 2021 والتي تزيد عن 350 دولارًا للسهم الواحد. خلال الفترة من نوفمبر 2021 إلى مايو 2022، انخفضت عملة COIN إلى ما يقرب من 60 دولارًا. كان الارتفاع الأولي لعام 2021 مدفوعًا، إلى حد كبير، بمقاييس الأعمال الاستثنائية التي أبلغت عنها Coinbase حتى عام 2021. بلغت قيمة المعاملات الشهرية لمستخدمي المعاملات (MTU) 11.4 مليون دولار أمريكي في عام 2021 مقارنة بـ 2.8 مليون دولار أمريكي في عام 2020. وارتفع حجم التداول من 193 مليار دولار أمريكي في عام 2020 إلى 1.6 تريليون دولار أمريكي في عام 2021، وزادت الأصول الموجودة على المنصة من 90 مليار دولار أمريكي في عام 2020 إلى 278 دولارًا أمريكيًا. مليار دولار في عام 2021.

7 أسهم أفضل من Coinbase: أصدر فريق فوربس الاستثماري مؤخرًا قائمة بأفضل 7 أسهم للشراء الآن، ولم تكن Coinbase مدرجة في القائمة. انقر هنا لتنزيل التقرير والحصول على أسماء هذه الأسهم الأفضل للشراء.

تشمل عوامل سوق العملات المشفرة الأوسع نطاقًا والتي غذت الطفرة أيضًا ما يلي:

بيتكوين
بيتكوين
تجاوزت القيمة السوقية حاجز التريليون دولار لأول مرة
طفرة NFT
مشتريات الشركات الكبيرة من البيتكوين من قبل أمثال MicroStrategy
MSTR
(MSTR) (حوالي 2.6 مليار دولار في عام 2021) وPayPal
PYPL
(PYPL) خلال عام 2021.
تفاؤل المستثمرين بشأن ترقية Taproot من Bitcoin، حيث أشار القائمون بالتعدين إلى دعمهم للترقية بإجماع 90٪ في 12 يونيو 2021 – وهي ترقية تم الانتهاء منها في منتصف نوفمبر 2021
زادت القيمة الإجمالية المقفلة على التمويل اللامركزي DeFi بمقدار 7 أضعاف مع انهيار منافسي الإيثر
افاكس
و سولانا
سول
تكتسب شعبية.

تتعافى Coinbase الآن، وإن كان بوتيرة بطيئة. قد تكون الموافقة الفورية لصناديق الاستثمار المتداولة أمرًا صعوديًا بالنسبة لـ Coinbase نظرًا لأنها الوصي المختار لجميع طلبات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية تقريبًا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات حتى الآن. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يؤدي ارتفاع سعر البيتكوين إلى زيادة حجم التداول في البورصة للعملاء الحاليين. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أيضًا أن يضعوا في اعتبارهم أنه نظرًا لأنه سيتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في بورصة NYSE Arca، فإن المستثمرين لأول مرة، الذين يقاومون متاعب التسجيل في Coinbase، قد يختارون شرائها مباشرة من خلال حساب الوساطة الخاص بهم. لذلك، من المتوقع أن يتراجع الطلب لتحقيق هذه الغاية.

هل يوجد صندوق بيتكوين متداول؟

إن Bitcoin ETF عبارة عن أوراق مالية متداولة في البورصة توفر التعرض للأوراق المالية التي يتم تداولها بناءً على تحركات أسعار البيتكوين. أنها توفر للمستثمرين الذين لا يشعرون بالارتياح للاستثمار مباشرة في العملات المشفرة، خيارًا للتداول فيها. من خلال مسار ETF، لا يحتاج المستثمرون إلى امتلاك محفظة عملات مشفرة أو التسجيل في بورصة عملات مشفرة. يمكنهم شراء و/أو بيع صناديق الاستثمار المتداولة بالبيتكوين تمامًا مثل الأوراق المالية المتداولة الأخرى.

في الوقت الحالي، لم تتم الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بأسعار البيتكوين الفورية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات. ومع ذلك، تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين القائمة على العقود الآجلة في عام 2021، ولدينا الآن عدد من صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة النشطة يتم تداولها في البورصات الأمريكية. توفر هذه إمكانية التعرض لعقود بيتكوين الآجلة المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية (CME). من بين عدد قليل من صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين في الولايات المتحدة، هناك ProShares Bitcoin Strategy ETF من الواضح أن (BITO) تهيمن على السوق (90٪ منه!) مع حوالي 890 مليون دولار من الأصول تحت الإدارة ونسبة نفقات تبلغ 0.95٪. ال مؤسسة VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) مع 44 مليون دولار أمريكي من الأصول المُدارة ونسبة مصروفات تبلغ 0.76%، في حين يأتي بعد ذلك استراتيجية فالكيري بيتكوين ETF (BTF) تقدم خيارًا ثالثًا للمستثمرين. تمتلك BTF حاليًا حوالي 25 مليون دولار أمريكي من الأصول الخاضعة للإدارة ونسبة نفقاتها مرتفعة مثل BITO عند 0.95%.

كما ذكرت سابقًا، لدى Grayscale Investments حاليًا صندوق Grayscale Bitcoin Trust الذي يتم تداوله في أسواق OTC. وبموجب اللائحة، لا يمكن تقديم هذه الوحدات الائتمانية إلا للمستثمرين المعتمدين، وتخضع لفترة احتفاظ مدتها ستة أشهر وغير قابلة للاسترداد. يحاول Grayscale حاليًا الحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية، لتحويل GBTC إلى صندوق استثمار متداول.

ما هو الحكم الأخير لصندوق Bitcoin ETF؟

ارتفع سوق العملات المشفرة في 29 أغسطس، حيث انحازت لجنة مكونة من ثلاثة قضاة في محكمة الاستئناف الأمريكية بواشنطن العاصمة إلى Grayscale وحكمت بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت مخطئة في رفض صندوق Bitcoin المتداول في البورصة الفوري الذي اقترحته Grayscale. وبموجب الحكم، لم تشرح هيئة الأوراق المالية والبورصات بشكل كافٍ أسبابها وراء الرفض (في يونيو 2022)، وبالتالي، يجب عليها مراجعة قرارها. وأمام هيئة الأوراق المالية والبورصات الآن 45 يومًا لاستئناف الحكم.

هذه أخبار إيجابية لسوق العملات المشفرة. ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 7٪ تقريبًا بعد الأخبار لتصل إلى 27910 دولارًا. بصرف النظر عن Grayscale، فإن مديري الأصول الآخرين الذين تقدموا أيضًا بطلب للحصول على موافقة فورية من Bitcoin ETF يشملون BlackRock وFidelity وInvesco.
IVZ
.

تأكيد Grayscale هو أن أسواق البيتكوين الفورية والعقود الآجلة مرتبطة بنسبة 99.9٪، لذلك يجب على الجهة التنظيمية شرح الأسباب الكامنة وراء المعاملة التفاضلية بين صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة وصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية.

سيكون الحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على صندوق Bitcoin ETF الفوري بمثابة صافي إيجابي لسوق العملات المشفرة بأكمله – العملات، بالإضافة إلى البورصات التي تسهل التداول فيها مثل Coinbase.

ما هي التوقعات للعملة المعدنية؟

يبلغ السعر المتفق عليه لكل محللي السوق لسهم Coinbase حاليًا 88.29 دولارًا للسهم الواحد مع إيرادات متفق عليها تتراوح بين 2.21 مليار دولار إلى 3.63 مليار دولار.

يتم تداول عملة COIN حاليًا بالقرب من 70 دولارًا للسهم الواحد. وبلغت إيرادات السنة المالية 2022 3.1 مليار دولار. يشير تقدير آخر لتصنيفات المحللين المقدمة على مدار الأشهر الثلاثة الماضية إلى 80.65 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد باعتباره السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا لسهم COIN. يعتمد هذا المتوسط على 23 توصية من المحللين مع أهداف تتراوح من 27 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد إلى 145 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

هل Coinbase خيار شراء؟

الأرباح وبالتالي ربحية السهم في Coinbase موجودة حاليًا في المنطقة السلبية، مما يجعل التقييم على أساس السعر إلى الربحية زائدًا عن الحاجة. وإلقاء نظرة سريعة على مضاعفات مبيعات Coinbase مع متوسط قطاعها لا يؤدي أيضًا إلى نتائج إيجابية. يتم تداول أسهم COIN حاليًا بمضاعفات القيمة إلى المبيعات الآجلة للمؤسسة تبلغ 6.09 مقابل متوسط القطاع البالغ 2.97 ومضاعفات السعر إلى المبيعات الآجلة البالغة 6.67 مقابل متوسط القطاع البالغ 2.28.

من منظور التقييم، يبدو أن هذا قد لا يكون أفضل وقت لدخول أسهم COIN. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن إيرادات أعمال Coinbase تاريخيًا كانت إلى حد كبير تعتمد على حجم التداول. يجب على المستثمرين ملاحظة أن هذا يتغير.

لقد بذلت Coinbase بالفعل جهودًا من أجل تنويع مصادر دخلها. وهي الآن أيضًا في خدمات الحضانة والتراص. ويعود حوالي ربع إيراداتها في الربع الثاني من عام 2023 إلى دخل الفوائد. المساهم الأكبر في ذلك هو عملتها المستقرة USDC
دولار أمريكي
.

بالإضافة إلى ذلك، في فبراير 2023، أطلقت Coinbase أيضًا شبكة L2 الخاصة بها. Base عبارة عن إيثريوم آمن ومنخفض التكلفة وصديق للمطورين
إيثريوم
شبكة L2 التي تسهل بناء التطبيقات اللامركزية أو “dapps” على السلسلة. بحلول سبتمبر 2023، تجاوزت Base بالفعل شبكات Layer2 الأخرى مثل Optimism
OP
و التحكيم
ARB
من حيث المعاملات اليومية. في 14 سبتمبر، سجلت Base 1.88 مليون معاملة، وإن كانت لا تزال أقل من 2.1 مليون معاملة في Polygon وBNB.
بنك بي إن بي
Smart Chain تُجري 3.1 مليون معاملة في نفس اليوم الأرقام تتحدث بصوت أعلى من الكلمات. قد يعني هذا مصدرًا ثابتًا للإيرادات القائمة على الرسوم لـ Coinbase لأنها تدير blockchain الخاص بها. ولا ننسى أن هناك تدفقًا أكثر ربحًا للإيرادات يمكن استخلاصه من التطبيقات المبنية فوقه.

ومع ذلك، بمجرد دخول الأحداث الإيجابية مثل الموافقة الفورية المحتملة على Bitcoin ETF من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC)، والتي من المفترض أن تؤدي إلى زيادة في اعتماد البيتكوين وتداولها وتكون بمثابة حافز لأعمال Coinbase، قد يرغب المستثمرون في إعادة تقييم السهم لإمكاناته المستقبلية. .

وأخيرًا، تجدر الإشارة إلى أن Coinbase تواجه حاليًا دعوى قضائية من هيئة الأوراق المالية والبورصات تدعي أنها تعمل كبورصة أمن قومي غير مرخصة. تم تقديم الشكوى في أوائل يونيو واتخذت Coinbase موقفًا عامًا قويًا بأنها لا تتفق مع تصور الهيئة التنظيمية وتعتزم الدفاع عن نفسها بقوة في المحكمة. قد تستغرق قضية معقدة مثل هذه سنوات قبل أن يتم الفصل فيها، وقد تصبح موضع نقاش إذا أقر الكونجرس تشريعًا يحدد متى تكون الأصول الرقمية ضمانة (وبالتالي تقع ضمن اختصاص الجهة التنظيمية)، ومتى لا تكون كذلك. ستستمر Coinbase إلى حد كبير في العمل كالمعتاد حتى ذلك الحين.

First Trust SkyBridge Crypto Industry & Digital ETF (CRPT)، وGlobal X Blockchain ETF (BKCH)، وFidelity Crypto Industry and Digital Payments ETF (FDIG)، وiShares Blockchain and Tech ETF (IBLC)، وBitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ) و ARK Fintech Innovation ETF
أركف
هي بعض صناديق الاستثمار المتداولة التي توفر التعرض لأسهم Coinbase للمستثمرين الذين يفضلون تنويع تعرضهم. من بينها، توفر CRPT، التي تحتوي على 16 مليون دولار أمريكي من الأصول الخاضعة للإدارة، الحد الأقصى للتعرض لأسهم COIN بنسبة 20% من محفظتها، تليها BKCH (55 مليون دولار أمريكي، تعرض بنسبة 16.5%) وFDIG (38 مليون دولار أمريكي، تعرض للمحفظة بنسبة 15.5%).