خلاصة من اختيارات أبريل
على أساس السعر المرتجع ، كان أداء المحفظة الأكثر أمانًا لعائد توزيعات الأرباح (-6.3٪) أقل من أداء S&P 500 (+ 0.8٪) بنسبة 7.1٪ من 20 أبريل 2023 حتى 17 مايو 2023. على أساس العائد الإجمالي ، فإن محفظة النموذج ( -5.9٪) أضعف من أداء S&P 500 (+ 0.8٪) بنسبة 6.7٪ خلال نفس الوقت. ارتفع سهم الشركة ذات رؤوس الأموال الكبيرة الأفضل أداءً بنسبة 6٪ ، بينما ارتفع سهم الشركات الصغيرة الأفضل أداءً بنسبة 8٪. بشكل عام ، تفوقت ستة من أصل 20 سهماً من أكثر الأسهم عائد توزيعات أرباحًا على معاييرها المرجعية (S&P 500 و Russell 2000) من 20 أبريل 2023 حتى 17 مايو 2023.
تتضمن هذه المحفظة النموذجية فقط الأسهم التي تحصل على تصنيف جذاب أو جذاب للغاية ، ولديها تدفق نقدي مجاني إيجابي وأرباح اقتصادية ، وتقدم عائدًا أكبر من 3٪. توفر الشركات ذات التدفق النقدي الحر القوي (FCF) جودة أعلى وعائدات أرباح أكثر أمانًا لأن FCF القوية هي دليل على أن لديها النقد لدعم توزيعات الأرباح. أعتقد أن هذه المحفظة توفر مجموعة من الأسهم التي تم فحصها جيدًا بشكل فريد والتي يمكن أن تساعد العملاء على التفوق في الأداء.
الأسهم المميزة لشهر مايو: CompX International
CompX International (CIX) هو المخزون المميز في محفظة نموذج عائد توزيعات الأرباح الأكثر أمانًا في مايو.
منذ عام 2012 ، نمت CompX الإيرادات بنسبة 7٪ مركبة سنويًا وصافي الربح التشغيلي بعد الضريبة (NOPAT) بنسبة 17٪ مضاعفة سنويًا. تحسن هامش NOPAT الخاص بشركة CompX من 5٪ في عام 2012 إلى 12٪ خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) ، بينما زاد رأس المال المستثمر من 0.7 إلى 1.2 خلال نفس الوقت. يؤدي ارتفاع هوامش NOPAT وتحولات رأس المال المستثمر إلى زيادة عائد الشركة على رأس المال المستثمر (ROIC) من 3٪ في عام 2012 إلى 14٪ مقارنة بـ TTM.
الشكل 1: إيرادات CompX و NOPAT منذ عام 2012
يتجاوز التدفق النقدي الحر مدفوعات الأرباح العادية
زادت CompX أرباحها العادية من 0.20 دولار أمريكي / سهم في عام 2018 إلى 1.00 دولار أمريكي / سهم في عام 2022. توزيعات الأرباح ربع السنوية الحالية ، عند تحويلها سنويًا ، تساوي 1.00 دولار أمريكي / سهم وتوفر عائد توزيعات أرباح بنسبة 5.5٪.
والأهم من ذلك ، أن التدفق النقدي الحر من CompX (FCF) يتجاوز بسهولة مدفوعات الأرباح العادية. من 2018 إلى الربع الأول من 23 ، أنتجت CompX 82 مليون دولار (47٪ من قيمة المؤسسة الحالية) في FCF بينما دفعت 36 مليون دولار في توزيعات الأرباح. انظر الشكل 2.
الشكل 2: CompX’s FCF مقابل. توزيعات أرباح منتظمة منذ 2018
كما يوضح الشكل 2 ، فإن توزيعات الأرباح العادية لشركة CompX مدعومة بتاريخ من التدفقات النقدية الموثوقة. أرباح الأسهم من الشركات ذات التدفق النقدي المنخفض أو السلبي أقل موثوقية لأن الشركة قد لا تكون قادرة على الحفاظ على توزيعات الأرباح.
CIX مقومة بأقل من قيمتها
بسعرها الحالي البالغ 18 دولارًا أمريكيًا / سهم ، تمتلك CompX نسبة قيمة دفترية إلى السعر الاقتصادي (PEBV) تبلغ 0.6. تعني هذه النسبة أن السوق يتوقع أن ينخفض NOPAT الخاص بشركة CompX بنسبة 60٪ بشكل دائم عن مستويات TTM. يبدو هذا التوقع متشائمًا للغاية نظرًا لأن CompX قد نما NOPAT بنسبة 17 ٪ سنويًا منذ عام 2012 و 9 ٪ تتضاعف سنويًا منذ عام 2002.
حتى إذا انخفض هامش NOPAT الخاص بشركة CompX إلى 10٪ (متوسط 10 سنوات مقابل 12٪ خلال TTM) ونمت الشركة إيراداتها بنسبة 2٪ فقط مركبة سنويًا على مدار العقد المقبل ، فإن السهم سيكون بقيمة 29 دولارًا أمريكيًا / سهم اليوم – أ 61٪ ارتفاع. في هذا السيناريو ، سينمو NOPAT الخاص بشركة CompX بنسبة أقل من 1٪ سنويًا حتى عام 2032. في حالة نمو NOPAT الخاص بالشركة بشكل أكبر بما يتماشى مع معدلات النمو التاريخية ، فإن السهم لديه المزيد من الاتجاه الصعودي.
تم العثور على التفاصيل الهامة في الإيداعات المالية بواسطة تقنية المحلل الآلي الخاصة بشركتي
فيما يلي تفاصيل حول التعديلات التي أجريها بناءً على نتائج Robo-Analyst في CompX’s 10-K و 10-Qs:
بيان الدخل: لقد أجريت تعديلات بقيمة 3 ملايين دولار مع صافي تأثير إزالة 1 مليون دولار من الدخل غير التشغيلي (<1٪ من الإيرادات).
الميزانية العمومية: لقد أجريت تعديلات بقيمة 84 مليون دولار لحساب رأس المال المستثمر مع انخفاض صافٍ قدره 22 مليون دولار. وكان التعديل الأبرز هو 24 مليار دولار (15٪ من صافي الأصول المبلغ عنها) في عمليات شطب الأصول.
التقييم: أجريت تعديلات بقيمة 55 مليون دولار ، بزيادة صافية قدرها 51 مليون دولار. وكان أبرز تعديل لقيمة المساهمين هو 53 مليون دولار في شكل نقدي فائض. يمثل هذا التعديل 24٪ من القيمة السوقية لشركة CompX.
الإفصاح: لا يتلقى David Trainer و Kyle Guske II و Italo Mendonça أي تعويض للكتابة عن أي سهم أو نمط أو موضوع معين.
