خلاصة من اختيارات ماي
على أساس سعر العائد ، تفوقت محفظة نموذج عوائد توزيعات الأرباح (+ 7.1٪) على مؤشر S&P 500 (+ 4.4٪) بنسبة 2.7٪ من 19 مايو 2023 حتى 20 يونيو 2023. على أساس العائد الإجمالي ، فإن محفظة النموذج ( + 7.8٪) تفوق أداء S&P 500 (+ 4.8٪) بنسبة 3.0٪ خلال نفس الوقت. كان أفضل أداء لأسهم الشركات الكبيرة هو الأعلى بنسبة 15٪ ، بينما كان أفضل أداء لأسهم الشركات الصغيرة مرتفعًا بنسبة 27٪. بشكل عام ، تفوق عشرة من أصل 20 سهماً من أكثر الأسهم عائد توزيعات أرباحًا أمانًا على معايير كل منها (S&P 500 و Russell 2000) من 19 مايو 2023 حتى 20 يونيو 2023.
تتضمن هذه المحفظة النموذجية فقط الأسهم التي تحصل على تصنيف جذاب أو جذاب للغاية ، ولديها تدفق نقدي مجاني إيجابي وأرباح اقتصادية ، وتقدم عائدًا أكبر من 3٪. توفر الشركات ذات التدفق النقدي الحر القوي (FCF) جودة أعلى وعائدات أرباح أكثر أمانًا لأن FCF القوية هي دليل على أن لديها النقد لدعم توزيعات الأرباح. أعتقد أن هذه المحفظة توفر مجموعة من الأسهم التي تم فحصها جيدًا بشكل فريد والتي يمكن أن تساعد العملاء على التفوق في الأداء.
الأسهم المميزة لشهر يونيو: MDC Holdings Inc.
MDC Holdings (MDC) هو المخزون المميز في محفظة نموذج عائد توزيعات الأرباح الأكثر أمانًا لشهر يونيو.
منذ عام 2012 ، نمت MDC Holdings إيراداتها بنسبة 16٪ مضاعفة سنويًا وصافي الربح التشغيلي بعد الضريبة (NOPAT) بنسبة 27٪ مضاعفة سنويًا. تحسن هامش NOPAT الخاص بشركة MDC Holdings من 5٪ في عام 2012 إلى 12٪ خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) ، في حين زادت تحولات رأس المال المستثمر من 0.6 إلى 1.1 خلال نفس الوقت. يؤدي ارتفاع هوامش NOPAT وتحولات رأس المال المستثمر إلى زيادة عائد الشركة على رأس المال المستثمر (ROIC) من 3٪ في عام 2012 إلى 13٪ مقارنة بـ TTM.
الشكل 1: إيرادات MDC القابضة و NOPAT منذ عام 2012
يتجاوز التدفق النقدي الحر التراكمي مدفوعات الأرباح العادية
قامت MDC Holdings بزيادة أرباحها العادية من 0.23 دولار أمريكي / سهم في عام 2017 إلى 0.50 دولار أمريكي / سهم في الربع الأول من عام 23. توزيعات الأرباح ربع السنوية الحالية ، عند تحويلها سنويًا ، تساوي 2.00 دولارًا أمريكيًا للسهم وتوفر عائدًا بنسبة 4.5٪.
والأهم من ذلك ، أن التدفق النقدي الحر التراكمي لشركة MDC Holdings يتجاوز مدفوعات الأرباح العادية. من عام 2017 إلى الربع الأول من عام 23 ، ولدت MDC Holdings 1.0 مليار دولار (31٪ من قيمة المؤسسة الحالية) في FCF بينما دفعت 579 مليون دولار كأرباح. انظر الشكل 2.
الشكل 2: MDC Holdings ‘ FCF مقابل. توزيعات أرباح منتظمة منذ عام 2017
كما يوضح الشكل 2 ، فإن توزيعات الأرباح المنتظمة لشركة MDC Holding مدعومة بتدفق نقدي تراكمي كبير. أرباح الأسهم من الشركات ذات التدفق النقدي الثابت المنخفض أو السلبي أقل موثوقية لأن الشركة قد لا تكون قادرة على الحفاظ على توزيعات الأرباح.
MDC مقومة بأقل من قيمتها
بسعرها الحالي البالغ 45 دولارًا أمريكيًا / سهم ، تمتلك MDC Holdings نسبة سعر إلى القيمة الدفترية الاقتصادية (PEBV) تبلغ 0.4. تعني هذه النسبة أن السوق يتوقع أن ينخفض NOPAT الخاص بشركة MDC Holdings بنسبة 60٪ بشكل دائم عن مستويات TTM. يبدو هذا التوقع متشائمًا للغاية نظرًا لأن MDC Holdings قد نمت NOPAT بنسبة 27 ٪ مضاعفة سنويًا منذ عام 2012 و 7 ٪ تتضاعف سنويًا منذ عام 2002.
حتى إذا انخفض هامش NOPAT لشركة MDC Holdings إلى 9٪ (متوسط 10 سنوات مقابل 12٪ TTM) وانخفضت إيرادات الشركة بمعدلات الإجماع لمدة ثلاث سنوات ونمت بنسبة 3٪ فقط كل عام بعد ذلك حتى عام 2032 ، فإن السهم سيكون بقيمة 58 دولارًا + / شارك اليوم – ارتفاع بنسبة 29٪. انظر إلى الرياضيات وراء سيناريو التدفقات النقدية المخصومة المعكوس هذا. في هذا السيناريو ، سينخفض NOPAT الخاص بشركة MDC Holdings بنسبة 6٪ سنويًا حتى عام 2032. إذا نما NOPAT الخاص بالشركة بشكل أكثر تماشياً مع معدلات النمو التاريخية ، فسيكون السهم أكثر صعودًا.
تم العثور على التفاصيل الهامة في الإيداعات المالية بواسطة تقنية المحلل الآلي الخاصة بشركتي
فيما يلي تفاصيل عن التعديلات التي أجريها بناءً على نتائج محلل Robo في 10-K و 10-Qs من MDC Holdings:
بيان الدخل: لقد أجريت تعديلات بقيمة 275 مليون دولار مع صافي تأثير إزالة 178 مليون دولار من المصاريف غير التشغيلية (3٪ من الإيرادات).
الميزانية العمومية: لقد أجريت تعديلات بقيمة 2.0 مليار دولار لحساب رأس المال المستثمر مع زيادة صافية قدرها 220 مليون دولار. كان التعديل الأبرز 1.1 مليار دولار (23٪ من صافي الأصول المبلغ عنها) في عمليات شطب الأصول.
التقييم: أجريت تعديلات بقيمة 2.5 مليار دولار ، مع انخفاض صافٍ قدره 64 مليون دولار في قيمة المساهمين. وكان التعديل الأبرز في قيمة المساهمين هو 1.2 مليار دولار في صورة فائض نقدي. يمثل هذا التعديل 37٪ من القيمة السوقية لشركة MDC Holdings.
الإفصاح: لا يتلقى David Trainer و Kyle Guske II و Hakan Salt و Italo Mendonça أي تعويض للكتابة عن أي سهم أو نمط أو موضوع معين.
