لفترة من الوقت، كان نمو الإيرادات بأي ثمن نهجا شائعا، وقد انجذب إليه المستثمرون.
الآن بعد أن أصبحت الأسهم مثل AMC Entertainment
امك
لقد انهارت شركتا Holdings وWeWork (WE) بشدة، وأصبح المستثمرون أقل حبًا لنمو الإيرادات. والآن، بعد أن تلاشت هذه البدعة، دعونا نعود إلى المنطقة، مع وجود ثلاث ضمانات.
الحماية رقم واحد: لا نريد الشركات التي تتخلى عن منتجاتها أو خدماتها مقابل أقل من تكلفة إنتاجها – بغض النظر عما إذا كان المنتج عبارة عن تذاكر سينما أو مساحة مكتبية. هذا جنون.
الضمانة الثانية: لا نريد للشركات التي تقترض إلى أقصى حد أن تقوم بتمويل النمو السريع. هذا حماقة.
الضمانة الثالثة: لا نريد الشركات التي تبيع أسهمها بأسعار مرتفعة للغاية، ربما لأنها تتعرض للجلد على لوحات الإعلانات على الإنترنت. هذا غباء.
فيما يلي خمس شركات زادت إيراداتها بنسبة 15% في العام الأخير وآخر خمس سنوات، وفي رأيي لا تصطدم بالحواجز التي وصفتها أعلاه.
ماركيل
مكل
مجموعة Markel هي شركة تأمين متخصصة تقدم خطوطًا مثل المسؤولية المهنية والتأمين البحري وإعادة التأمين وتعويضات العمال. خلال السنوات الخمس الماضية، زادت إيراداتها بنسبة 16.7% سنويًا.
على غير العادة بالنسبة لشركة التأمين، فإنها تستثمر الكثير من الإيرادات الناتجة عن عمليات التأمين في مشاريع غير تأمينية مثل معالجة كشوف المرتبات والعقارات التجارية والأسهم الخاصة.
بولت
تعد مجموعة Pulte Group (PHM)، ومقرها في أتلانتا، واحدة من أكبر شركات بناء المنازل في الولايات المتحدة، حيث تبيع بأسعار متنوعة. ويبلغ متوسط سعر البيع حوالي 540.000 دولار. ويبلغ معدل نمو إيراداتها لمدة خمس سنوات 18.1٪.
قد تظن أنني مجنون عندما أوصي بشركة بناء منازل في الوقت الذي أدى فيه ارتفاع معدلات الرهن العقاري إلى تخويف العديد من المشترين وإخراجهم من سوق الإسكان. وربما أنا كذلك، ولكنني أعتقد أن الطلب المكبوت على مساكن الأسرة الواحدة سوف يفوق مشكلة الرهن العقاري في العامين أو الأعوام الثلاثة المقبلة.
مواد النسر
خبرة
الأسمنت والخبث والركام والخرسانة ليست هي الأشياء التي تصنع منها الأحلام. لكنهم دفعوا شركة Eagle Materials Inc. إلى تحقيق معدل نمو في الإيرادات بنسبة 15.9% على مدى السنوات الخمس الماضية.
تم دعم النتائج الأخيرة من خلال مشروع قانون البنية التحتية الفيدرالي، الذي تم إقراره في نوفمبر 2021. لكن سعر سهم Eagle لم يتحرك كثيرًا منذ إقرار مشروع القانون هذا. يتم بيع السهم مقابل 11 مرة فقط من الأرباح، وهو مضاعف متواضع. هامش الربح الصافي للشركة جيد، 22%.
الموارد البرمي
تتميز شركة Permian Resources Corp. (PR) التي يقع مقرها في ميدلاند بولاية تكساس بمعدل نمو إيرادات قدره 18.7% خلال السنوات الخمس الماضية. تم تشكيلها من خلال اندماج ثلاث شركات نفط صغيرة. اندمجت شركتا Colgate Energy وCentennial Resources في عام 2022 لتكوين شركة Permian، التي تعمل الآن على الاستحواذ على Earthstone Energy.
تبلغ القيمة السوقية للشركة ما يزيد قليلاً عن 5 مليارات دولار، مما يجعلها أسهمًا ذات رأس مال متوسط، ولكنها شركة صغيرة نسبيًا في عالم النفط الكبير. لقد كانت الربحية متقطعة، لذا فإن هذا السهم مضارب، لكن السهم رخيص بأقل من 10 أضعاف الأرباح.
دوريان غاز البترول المسال
تمتلك شركة دوريان إل بي جي المحدودة (LPG)، ومقرها في ستامفورد بولاية كونيتيكت، وتدير حوالي 22 سفينة مصممة لنقل غاز البترول المسال، الذي تصدره الولايات المتحدة بكميات متزايدة إلى أوروبا. ويبلغ معدل نمو إيراداتها لمدة خمس سنوات 27.6٪. يعجبني السهم لأنني أعتقد أن التوقعات لصادرات الغاز قوية.
تم طرح شركة Dorian للاكتتاب العام في عام 2014 وحققت أرباحًا في سبع من سنواتها المالية العشر. وكانت السنة المالية الأخيرة هي السنة الوحيدة التي أستطيع أن أقول إن ربحيتها كانت ممتازة، حيث بلغ العائد على حقوق المساهمين 19%. يبيع السهم ستة أضعاف الأرباح الأخيرة وخمسة أضعاف التقديرات الآجلة.
سجل
في المرة الأخيرة التي كتبت فيها عن الأسهم ذات النمو السريع في الإيرادات، كانت النتائج مذهلة – زيادة بنسبة 81٪ في الفترة من 20 يوليو 2020 إلى 16 يوليو 2021. ارتفعت جميع الأسهم الأربعة التي أوصيت بها، مع MYR Group
ميرج
يقود المجموعة بمكاسب قدرها 172٪.
محاذاة التكنولوجيا
ألغن
محققة مكاسب بنسبة 97%، وLGI Homes
إل جي آي إتش
عاد 40٪. تدريجي
PGR
طرحت القراءة بنسبة 15٪. وتغلبت ثلاثة من الأسهم الأربعة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للعائد الإجمالي، والذي ارتفع بنسبة 33٪ خلال هذه الفترة.
لكن للأسف، لم يكن ذلك الوقت نموذجيًا. في ست رحلات، عادت أسهم النمو السريع في إيراداتي بمتوسط 14.5٪، وهو أفضل قليلاً من المؤشر، الذي جاء بنسبة 14.0٪ لنفس الفترات الست التي مدتها سنة واحدة.
أظهرت ثلاثة من الأعمدة الستة ربحًا، وتفوق عمودان فقط على مؤشر ستاندرد آند بورز.
ضع في اعتبارك أن نتائج العمود الخاص بي افتراضية ولا ينبغي الخلط بينها وبين النتائج التي أحصل عليها للعملاء. كما أن الأداء السابق لا يتنبأ بالمستقبل.
الإفصاح: لدى شركتي سياسة المسؤولية المهنية مع Markel. عدد قليل من عملاء شركتي يمتلكون شركة Pulte.
