مزارعي أرباح قطاع التكنولوجيا المفضلين لدينا هم أخيراً معروضة للبيع – وقد حان وقت “تأمين” هذه المدفوعات سريعة النمو.
فرصتنا لشراء التكنولوجيا: التشغيل الكامل
في هذه الأيام، الخوف يحيط بنا، ونحن الباحثين عن دخل مخالف يعرف أن أوقات الخوف هي عندما نذهب للتسوق. وهذا يتضاعف بالنسبة لأسهم التكنولوجيا، التي تتعثر عندما ترتفع أسعار الفائدة لمدة 10 سنوات (والعكس صحيح).
لنأخذ العام الماضي على سبيل المثال، عندما ارتفع سعر الفائدة على “السندات طويلة الأجل” وشهدت التكنولوجيات عالية الطيران، كما هو موضح باللون الأرجواني أدناه من خلال أداء المؤشر القياسي قطاع التكنولوجيا المختار SPDR ETF (XLK
XLK
) ضرب سطح السفينة:
من المؤكد أن الضجيج حول الذكاء الاصطناعي قد أدى إلى انتعاش جيد هذا العام، ولكن هذا الارتفاع الأخير في السنوات العشر الماضية أعطانا فرصة ثانية لطيفة ونادرة للشراء، مما أدى إلى التخلص من العديد من الأشياء المفضلة لدينا.
على مدى الأسابيع القليلة الماضية، كنت أقول إن سندات العشر سنوات سوف تصطدم برأسها “بسقف 4.3%” ثم تتراجع. حقيقة أنه في مهب خلال هذا السقف يعني فقط أن سقوطه سيكون أصعب بكثير – وسيرتفع دافعو أرباح قطاع التكنولوجيا المفضلون لدينا إلى أعلى بكثير ردًا على ذلك!
لقد بدأنا بالفعل في رؤية حدوث ذلك، ولكن لم يفت الأوان بعد لتأمين دفعات عالية تاريخيًا (ونمو سريع في الدفعات) من التقنيات ذات الأسماء الكبيرة المفضلة لدينا.
إليك شيء آخر ينساه معظم الناس عندما يتعلق الأمر بشركات التكنولوجيا الكبرى: فهي تجلس على كومة من النقد تنافس أي قطاع تقريبًا باستثناء البنوك. الطفل الملصق هنا، بالطبع، هو تفاحة
أبل
(آبل)، مع كنزها البالغ 167 مليار دولار. نظرًا لأن هذه الأموال النقدية يتم تشغيلها في عمليات إعادة الشراء أو توزيعات الأرباح أو البحث والتطوير أو، كما سنرى في السهمين أدناه، عمليات الاستحواذ، فإننا سنستفيد.
أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى رقم 1: Cisco Systems (CSCO)
تضع معدات الشبكات من Cisco نفسها في مسارات النمو السريع للذكاء الاصطناعي. ولكن هذا مجرد العنوان. انظر بشكل أعمق وسترى شيئًا لا يقل أهمية: انتقالها المستمر إلى البرمجيات، والذي بدوره يقود تحولها إلى نموذج قائم على الاشتراك.
سيؤدي هذا التحول إلى زيادة استقرار إيرادات Cisco، وهي تترسخ بشكل جيد، مع ارتفاع الإيرادات المتكررة بنسبة 5٪ في السنة المالية 2023، لتشكل 43٪ من الإجمالي.
استحواذ الشركة على سبلانك
SPLK
(سبلك)، تم الإعلان عنه في سبتمبر، وهو خطوة أخرى في هذا الاتجاه، حيث جلب برنامج الأمن السيبراني القائم على الاشتراك من Splunk ووضع Cisco في وضع أفضل للاستفادة من الذكاء الاصطناعي.
تستطيع شركة Cisco بسهولة تحمل تكلفة شركة Splunk، حيث تبلغ قيمتها 26 مليار دولار نقدًا و8 مليارات دولار فقط من الديون طويلة الأجل، وهو جزء صغير من القيمة السوقية للشركة البالغة 219 مليار دولار. ومع ذلك، يتم تداوله بمعدل 13.3 مرة فقط من الأرباح الآجلة. لن تعرض الصفقة نمو مدفوعات Cisco للخطر، حيث من المتوقع أن تضيف إلى التدفق النقدي في السنة الأولى. بالإضافة إلى ذلك، فإن توزيع الأرباح – العائد الحالي: 2.9% – يمثل بالفعل حملًا خفيفًا، بنسبة 33% فقط من التدفق النقدي الحر (FCF) لآخر 12 شهرًا لشركة Cisco.
وعلى الرغم من أن هذا الدفع لا ينمو بالسرعة التي كان عليها من قبل، إلا أنه يمثل “مغناطيسًا” موثوقًا به على سعر السهم.
وسنمنح الإدارة بعض الشيء فيما يتعلق بنمو العوائد لأنهم يعيدون شراء الأسهم بوتيرة قوية، كما هو موضح في الخط الأزرق أعلاه. وتحقق من انخفاض الأسهم المعلقة حيث ذهب كل شيء – وخاصة التكنولوجيا – إلى سلة المهملات في عام 22. هذه علامة على أن الإدارة تعرف متى تكون أسهمها في منطقة ذروة البيع – ومتى يجب تسريع عمليات إعادة الشراء. هذا هو نوع الذكاء الذي نريده.
أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى رقم 2: Broadcom
أفجو
(أفجو)
تحقق شركة Broadcom لصناعة أشباه الموصلات العديد من نفس العناصر التي حققتها شركة Cisco، بدءًا من المكاسب التي يحفزها الذكاء الاصطناعي على الطلب على الطاقة الحاسوبية. ولكن هناك اختلاف رئيسي واحد: كثيراً نمو أسرع للأرباح.
دعونا نستعرض أوجه التشابه بين هذين العملاقين في مجال أرباح التكنولوجيا:
- لا داعي للقلق بشأن المعدل، بفضل الميزانية العمومية “القلعة”: شركة Broadcom جالسة 12 مليار دولار نقدًا، وعلى الرغم من أنها تحمل ديونًا بقيمة 39 مليار دولار، فإن هذا يزيد قليلاً عن 10٪ من قيمتها (الضخمة) كشركة عامة: 373 مليار دولار. الفول السوداني.
- استحواذ كبير: وتترك هذه الميزانية العمومية القوية لشركة Broadcom مجالاً واسعًا لإغلاق عملية الشراء التي تلوح في الأفق بقيمة 75 مليار دولار نقدًا وأسهمًا. إم وير
شركة فولكس فاجن
(في إم دبليو). وستعمل هذه الخطوة على تعزيز وجود Broadcom في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية. بالإضافة إلى ذلك، فإن شركة VMW مربحة، حيث قفزت ربحية السهم بنسبة 34٪ في الربع الأخير وارتفعت الإيرادات بنسبة 2.2٪ - أرباح آمنة، عند 43٪ من FCF، يسهل حمل هذا أيضًا، خاصة عندما تفكر في ارتفاع الإيرادات بنسبة 5٪ في الربع الأخير، بينما قفزت ربحية السهم بنسبة 8٪.
- مغناطيس قوي لتوزيع الأرباح: لا شك! كما قلت من قبل، أسعار الأسهم دائماً اللحاق بنمو الأرباح – وهو الأمر الذي قاومه سهم Broadcom طوال معظم العقد الماضي – حتى أدى نمو الأرباح بنسبة 1700٪ (!) في ذلك الوقت إلى كسر الجمود مؤخرًا.
من المؤكد أن هذه العوائد المذهلة والنمو في أسعار الأسهم جعلت شركة Broadcom أكثر تكلفة من شركة Cisco، حيث بلغت أرباحها الآجلة 21 مرة. لذلك قد لا يرتفع إلى نفس المستوى عندما تتراجع الأسعار. لكن نمو الأرباح المكون من أربعة أرقام سيعتمد على العائد بنسبة 2٪ الذي ستحصل عليه عند الشراء الذي تم إجراؤه اليوم في وقت قصير. ومع استعداد شركة Broadcom للإعلان عن رفع أسعار الفائدة التالي في شهر ديسمبر، فلن نضطر إلى الانتظار طويلًا للبدء.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الإفصاح: لا يوجد
