فلاديمير بوتين يغزو أوكرانيا ويحدث صخبًا عن الأسلحة النووية. يقول شي جين بينغ إنه يريد أن يكون جيشه جاهزًا لغزو تايوان بحلول عام 2027. ثم هناك إيران وكوريا الشمالية. كلاهما يكره بشدة الولايات المتحدة ومسلح بشكل هائل.
ترى ، إذن ، لماذا أعتقد أن مخزونات الدفاع في الوقت المناسب الآن. في محفظتي النموذجية (الأسهم التي أمتلكها لمعظم العملاء) ، تم حجز ثلاثة من 25 فتحة حاليًا لمخزونات الدفاع.
إليكم نظرة على هؤلاء الثلاثة ، وأعتقد أن ثلاثة آخرين واعدون.
ديناميات عامة
جي دي
جنرال ديناميكس هي واحدة من أكثر مقاولي الدفاع تنوعًا ، حيث تنتج الدبابات والغواصات النووية والمدمرات وناقلات الجند المدرعة والإلكترونيات العسكرية. في رأيي ، إنها أيضًا واحدة من أفضل الجري.
الشيء الوحيد الذي أبحث عنه في الشركة هو القدرة على كسب عائد بنسبة 15 ٪ على حقوق المساهمين ، بشكل ثابت إلى حد ما. لقد قامت شركة جنرال ديناميكس بالعشر سنوات المتتالية ، وفي 14 من الأعوام الخمسة عشر الماضية.
كخط جانبي ، تصنع شركة جنرال دايناميكس طائرات الأعمال Gulfstream. أعطى جائحة كوفيد دفعة لهذه الشريحة من خلال جعل الرحلات التجارية أقل جاذبية.
نورثروب جرومان
شهادة عدم ممانعة
تُعد شركة Northrop Grumman ، التي تبلغ مبيعاتها حوالي 37 مليار دولار سنويًا ، واحدة من أكبر شركات المقاولات الدفاعية في العالم. لديها خط إنتاج واسع ، بما في ذلك الصواريخ والطائرات بدون طيار والأقمار الصناعية والقاذفات الشبحية ومجموعة متنوعة من أجزاء الطائرات.
لقد حققت عائدًا بنسبة 20٪ على حقوق الملكية أو أفضل من ذلك تسع سنوات متتالية. كان الرقم في الأرباع الأربعة الماضية 33٪. بالنظر إلى كل ذلك ، قد تتوقع أن يكون السهم مكلفًا ، لكنه ليس سيئًا للغاية ، حيث يبلغ 20 ضعفًا للأرباح المقدرة.
يتوقع المحللون أن الأرباح ستنخفض هذا العام. الأسباب معقدة ، لكن أحد العناصر هو أن الكونجرس يتعرض لضغوط لخفض الإنفاق ، وربما بما في ذلك الإنفاق العسكري. أعتقد أن التخفيضات الدفاعية ستتم مناقشتها ، لكن لن يتم تمريرها ، في ضوء التهديدات الملموسة من روسيا والصين وكوريا الشمالية وإيران.
لوكهيد مارتن
LMT
مالك شركة Skunk Works الشهيرة في بالمديل ، كاليفورنيا ، حيث يتم تطوير العديد من مشاريع الدفاع السرية للغاية ، هي شركة Lockheed Martin. لوكهيد هو أكبر عقد دفاعي أمريكي ، بإيرادات سنوية تبلغ حوالي 66 مليار دولار.
كانت ربحية لوكهيد على مر السنين مذهلة. أنا أعتبر أن العائد على حقوق المساهمين بنسبة 20٪ أو أكثر مستحق. لقد تجاوزت شركة لوكهيد 50٪ على الأقل 15 عامًا متتالية.
تم تضخيم رقم الربحية هذا من خلال استخدام الديون. لدى شركة لوكهيد حاليًا ديون تساوي 162٪ من حقوق المساهمين ، وهو أكثر مما أقبله عادةً. ومع ذلك ، نظرًا لأداء الربح القوي باستمرار ، أعتقد أن عبء الديون مقبول.
دوكومون
DCO
أحد الأسهم الصغيرة التي أحبها هو Ducommun في سانتا آنا ، كاليفورنيا ، والذي يصنع مكونات الطيران لشركة Boeing
بكالوريوس
و اخرين. هم حوالي 67٪ عسكريون و 33٪ مدنيون. بلغت الإيرادات في الأرباع الأربعة الماضية حوالي 730 مليون دولار – أقل بكثير من الأسهم الأخرى المذكورة اليوم.
عند السعر الأخير البالغ 44 دولارًا ، تذهب أسهم Ducommun مقابل القيمة الدفترية (صافي قيمة الشركة لكل سهم) ، و 0.75 ضعف الإيرادات. هذه منطقة صفقة في كتابي.
أربعة محللين فقط في وول ستريت يغطون هذه الشركة الصغيرة. (يطلق عليها ثلاثة اسم “شراء”) لكن بعض مديري الاستثمار ذوي الأسماء الكبيرة يمتلكونها (اعتبارًا من 31 مارس / آذار). من بينهم تشاك رويس وجيريمي جرانثام وجيم سيمونز وماريو جابيلي – أو على الأقل شركاتهم.
ليوناردو
أكبر مقاول دفاعي في إيطاليا هو شركة Leonardo SpA ، ومقرها في روما. تمتلك الحكومة الإيطالية حوالي 30٪ من الشركة. تصنع المروحيات والطائرات وقطع غيار الطائرات والإلكترونيات العسكرية.
كانت الأرباح السابقة غير منتظمة ، لكني أحب السهم لسببين. أولاً ، أعتقد أن الدول الأوروبية ستضطر (بشكل أساسي بسبب تهديد روسيا) إلى زيادة إنفاقها الدفاعي. ثانيًا ، سهم ليوناردو رخيص جدًا حيث يبلغ سبعة أضعاف أرباح الأرباع الأربعة الماضية.
أنظمة بي أيه إي
أكبر شركة دفاعية في بريطانيا العظمى هي شركة BAE Systems Plc ومقرها لندن (يتم تداولها في الولايات المتحدة باسم BAESY). في 18 ضعفًا للأرباح الأخيرة ، فهي ليست رخيصة مثل ليوناردو ، لكن سجل أرباحها أكثر اتساقًا. حققت شركة BAE عائدًا بنسبة 20 ٪ على حقوق الملكية أو أفضل في 11 من الأعوام الخمسة عشر الماضية.
تضاعف سهم BAE في السنوات الثلاث الماضية ، لكنه لم يحرز أي تقدم صاف في السنوات السبع السابقة لذلك. الطائرات المقاتلة هي تخصص الشركة. خارج بريطانيا ، لديها مبيعات كبيرة للولايات المتحدة وأستراليا.
الإفصاح: أنا أملك شركة General Dynamics و Lockheed و Ducommun شخصيًا ولأغلب عملائي.
