البرج الأمريكي (أمت) و قلعة التاج (CCI) هما من أكبر صناديق الاستثمار العقاري (REITs) في الولايات المتحدة. إنهم لا يتنافسون كل يوم في أعمالهم فحسب، بل يتنافسون أيضًا على المساهمين المحتملين. تعتبر أسهمهم أقرانهم المقربين. فيما يلي نظرة عامة على كلتا الشركتين، حتى تتمكن من المقارنة والتباين وتقرر بنفسك كيف يمكن أن تناسب أي منهما أو كلتيهما محفظتك الاستثمارية.
نظرة عامة على أعمال البرج الأمريكي (AMT).
- الصناعة: ريت
- الأعمال: البنية التحتية اللاسلكية
- المقر الرئيسي: بوسطن، ماساتشوستس
- سنة التأسيس: 1995
تعمل شركة AMT في مجال تشغيل الأبراج الخلوية. وتمتلك أكثر من 220 ألف منها في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأجزاء أخرى من العالم، بما في ذلك آسيا وأمريكا اللاتينية وأوروبا وأفريقيا. وتنشط الشركة أيضًا في مجال تشغيل، وفي بعض الحالات، امتلاك 25 مركز بيانات. تأسست AMY عام 1995 ويقع مقرها في بوسطن. تتنافس AMT على الأعمال التجارية مع CCI (المراجعة أدناه)، وSBA Communications
سباك
ومجموعة من الشركات الصغيرة العاملة في صناعة الأبراج الخلوية.
تتمتع AMT بمزايا وعيوب مميزة مقارنة بمنافسيها، وذلك بسبب حجمها. وهي تمتلك أبراجًا خلوية على مستوى العالم أكثر من أي شركة أخرى، وأكثر قليلًا في الولايات المتحدة من شركة CCI. ومع الحجم تأتي القدرة على استخدام رأسمالها للقيام بعمليات استحواذ كبيرة والاقتراض من أسواق رأس المال عن طريق إصدار سندات للقيام بذلك. قامت شركة AMT بذلك مؤخرًا، حيث استحوذت على CoreSite لتوسيع أعمالها في مجال مراكز البيانات. الهدف هو تعزيز أعمال AMT وأسعار أسهمها بمرور الوقت، ولكن من خلال القيام بذلك، فإنه يزيد من عبء ديونها الثقيل بالفعل. هذه هي نعمة ونقمة الحجم، التي تميز AMT عن العديد من الشركات الصغيرة التي تتنافس معها.
نظرة عامة على أعمال كراون كاسل (CCI).
- الأعمال: البنية التحتية اللاسلكية
- المقر الرئيسي: هيوستن، تكساس
- سنة التأسيس: 1994
تستأجر شركة CCI وتمتلك ما يقرب من 40 ألف برج خلوي في الولايات المتحدة، وهو ما يمثل غالبية أعمالها. على عكس AMT، فهي ليست شركة عالمية. تمتلك CCI أيضًا أكثر من 85000 ميل من الألياف، مما يسمح لها بتوسيع الخدمة الخلوية إلى مواقع أكثر بعدًا. يتضمن نموذج أعمال CCI تأجير مساحة البرج لشركات الاتصالات اللاسلكية مثل Verizon وAT&T
ت
وT-Mobile، والتي بدورها تقوم بتركيب المعدات على تلك الأبراج لنقل إشاراتها اللاسلكية إلى العملاء.
تأسست شركة CCI في عام 1994 ويقع مقرها في هيوستن. وهي تتنافس مع AMT والعديد من الشركات الصغيرة التي تركز على الولايات المتحدة في مجالها. إن تركيزها على الولايات المتحدة يزيل أشياء مثل مخاطر العملة والمخاطر الأخرى المرتبطة بالعمل خارج الوطن الأم.
عرض خاص: صناديق الاستثمار العقارية التي يبلغ متوسط عائدها 6.5% تمثل 9 من أصل 35 سهمًا موصى بها حاليًا في محفظة Forbes Dividend Investor. انقر هنا للتسجيل والحصول على إمكانية الوصول الفوري إلى محفظة الاستثمار الأجنبي المباشر الكاملة.
أمت مقابل. سهم CCI: المقاييس الرئيسية
يحتوي الجدول أعلاه على بعض البيانات المهمة لوصف هاتين الشركتين النظيرتين والتمييز بينهما من وجهة نظر كمية. تتمتع شركة AMT، بفضل نموذج أعمالها العالمي إلى حد كبير، بقيمة سوقية تبلغ ضعف قيمة شركة CCI، على الرغم من أنها تمتلك تقريبًا نفس العدد من الأبراج الخلوية في هامش ربح شركة CCI الأمريكية أعلى بكثير، ونسبة السعر إلى المبيعات (PS) أقل بكثير من AMT. إن عائد توزيعات أرباح CCI البالغ 6.8٪ هو ما يقرب من ضعف عائد AMT، مما قد يعني أن المستثمرين ينظرون إلى AMT على أنها أكثر من صناديق الاستثمار العقارية الموجهة نحو النمو، وCCI باعتبارها أكثر من الدخل بالإضافة إلى اقتراح النمو.
هناك فرق مهم بين صناديق الاستثمار العقارية مقابل الشركات الأخرى المتداولة علنًا وهو أن صناديق الاستثمار العقارية لا يتم تقييمها عادةً على أساس السعر إلى الأرباح. يتم تقييم صناديق الاستثمار العقارية باستخدام مقياس مختلف يسمى الأموال من العمليات (FFO)، والذي يعكس بشكل أفضل الطريقة التي تحقق بها الشركات العقارية الأرباح، وكيفية تصنيف تلك الأرباح للأغراض الضريبية.
أداء الأعمال الأخيرة
البرج الأمريكي
أصدرت AMT تقريرها للربع الثالث للمساهمين في 26 أكتوبر. ومقارنة بالربع الثالث من عام 2022، زادت الإيرادات بنسبة 5.5% إلى 2.81 مليار دولار، وزادت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 10.4% إلى 2.79 مليار دولار، وانخفض صافي الدخل بنسبة 29.6% إلى 577 مليونًا. ناقش توم بارليت، الذي تم تعيينه رئيسًا تنفيذيًا للشركة في نفس اليوم الذي تم فيه الإعلان عن الأرباح، مرونة الشركة وسط ما يعتبره العديد من المشاركين في السوق بيئة عمل أكثر صعوبة مما رأيناه في الولايات المتحدة والعالم في السنوات القليلة الماضية. كان أداء الشركة أعلى من تقديرات المحللين فيما يتعلق بـ FFO والمبيعات.
قلعة التاج
تم إصدار تقرير CCI للربع الثالث من عام 2023 في 18 أكتوبر، وعلى عكس AMT، انخفض FFO الخاص به عن تقديرات المحللين. أيضًا، مقارنة بالربع الثالث من عام 2022، ارتفعت إيرادات تأجير الموقع بنسبة 1٪، وانخفض صافي الدخل من 419 مليون دولار إلى 265 مليون دولار، وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 1.05 مليار دولار، بانخفاض من 1.08 مليار دولار. ارتفعت توزيعات أرباح كراون للسهم الواحد على أساس سنوي بنسبة 6.5٪. في الإعلان، أشارت الشركة إلى أن أحد مصادر الإيرادات من هذا العام والذي لن يستمر في العام المقبل هو من Sprint، وهو أحد عملائها، الذي اندمج مع T-Mobile، مما دفع إلى دفع رسوم الإلغاء إلى CCI، حيث لن تقوم Sprint بذلك لم تعد في وضع يمكنها من احترام تلك الاتفاقيات مباشرة. كما أعلنت شركة CCI أن مديرها المالي
المدير المالي
سيترك دان شلانجر الشركة في 31 مارس من العام المقبل.
عرض خاص: صناديق الاستثمار العقارية التي يبلغ متوسط عائدها 6.5% تمثل 9 من أصل 35 سهمًا موصى بها حاليًا في محفظة Forbes Dividend Investor. انقر هنا للتسجيل والحصول على إمكانية الوصول الفوري إلى محفظة الاستثمار الأجنبي المباشر الكاملة.
مقارنة توقعات النمو
توقعات البرج الأمريكي
إنه الوقت الذي أصبحت فيه توقعات جميع الشركات تقريبًا أقل وضوحًا مما كانت عليه قبل عام. لقد تراجع الاقتصاد في العديد من الجوانب، ويؤثر ارتفاع أسعار الفائدة سلبًا على تكلفة الاقتراض للشركات. وينعكس ذلك في نمو إيرادات AMT بنسبة 6.6% في العام المقبل، وفقًا لتقديرات المحللين. ومع ذلك، فإن 17 من أصل 20 محللًا في وول ستريت يغطون السهم لديهم تقييمات شراء عليه.
توقعات قلعة التاج
ويتوقع المصدر نفسه أن تنمو إيرادات CCI بنسبة 1.5% فقط في العام المقبل. يعتبر محللو وول ستريت أكثر تحفظًا عندما يتعلق الأمر بتصنيف CCI مقابل AMT، حيث أن 7 فقط من أصل 19 شركة تغطي السهم لديها تقييمات شراء.
سعر السهم ومقارنة الأرباح
الأداء السابق لا يضمن أي نتائج مستقبلية. كمستثمرين، نسمع ذلك كثيرًا، ولكنه مهم بشكل خاص لهاتين الشركتين في الوقت الحالي. ويواجه نجاحها في الماضي تحديات بسبب الاقتصاد الأوسع، واحتمال عدم نمو عملائها الرئيسيين كما حدث في الماضي. وهذا له تأثير ممتد على AMT وCCI. أما بالنسبة لتوزيعات الأرباح الخاصة بكل منها، فمن المحتمل أن تكون AMT أكثر أمانًا لأنها تدفع 66٪ فقط من أرباحها مقارنة بـ 85٪ لـ CCI. ومع ذلك، فقد نمت أرباح شركة CCI بنسبة 8٪ مقابل 16٪ لشركة AMT على مدى السنوات الخمس الماضية، وينبغي أن يكون الحفاظ على معدل النمو المنخفض أسهل من الحفاظ على معدل نمو مزدوج.
شهد كلا السهمين انخفاضًا ملحوظًا في الأسعار خلال عام 2023. وحتى 25 أكتوبر، انخفض سهم AMT بأكثر من 21% وانخفض سعر CCI بنسبة 33%. على مدى السنوات الخمس الماضية، حققت AMT مكاسب إجمالية قدرها 18% فقط، بما في ذلك الأرباح، في حين تكبدت شركة CCI خسارة صافية قدرها 2%. جاء ذلك بعد ارتفاع كبير في كلا السهمين من عام 2009 حتى أواخر عام 2021، وهو مسار مشابه لما اتخذته سوق الأسهم الواسعة، ولكن مع تقلبات أكبر بكثير في كلا الاتجاهين.
الحد الأدنى
من الصعب أن نكون متفائلين على المدى القصير إلى المتوسط بالنسبة لمعظم الأسهم، نظرا للضغط على أسعار الأسهم منذ أوائل عام 2022. ومع ذلك، فإن هذين العملاقين في مجال أبراج الاتصالات الخلوية يتمتعان بميزة القيادة الراسخة، وإن كان ذلك في الصناعة التي ليس لديها العديد من العملاء، نظرا لطبيعة قاعدة عملائها. على الرغم من هذه التحديات، يتم بيع كلا السهمين بسعر مضاعفات المبيعات التي لم نشهدها منذ منتصف الأزمة المالية العالمية عام 2008. في مرحلة ما، من المحتمل جدًا أن يمثلوا عمليات شراء جيدة على المدى الطويل. ومع ذلك، في البيئة الحالية، يجب على جميع المستثمرين القيام بواجباتهم، وعدم الاعتماد على الماضي، والنظر ليس فقط في ما يشترونه، ولكن أيضًا في سبب شرائه والدور الذي يلعبه كل استثمار كجزء من استراتيجية استثمار أوسع.
اقرأ التالي
عرض خاص: صناديق الاستثمار العقارية التي يبلغ متوسط عائدها 6.5% تمثل 9 من أصل 35 سهمًا موصى بها حاليًا في محفظة Forbes Dividend Investor. انقر هنا للتسجيل والحصول على إمكانية الوصول الفوري إلى محفظة الاستثمار الأجنبي المباشر الكاملة.
