إن التخلف عن سداد ديون الدولة ، إذا كان الكونجرس غير قادر على رفع سقف الديون الفيدرالية في الأسابيع المقبلة ، من شأنه أن يعزز معدلات الرهن العقاري بما لا يقل عن نقطتين مئويتين ويسبب انخفاضًا في مبيعات المنازل حيث أن التمويل الأكثر تكلفة يجعل العقارات بعيدة عن متناول المزيد من الأمريكيين وفقًا لجيف تاكر ، أحد كبار الاقتصاديين في شركة Zillow.
في حين أنه لا يزال من غير المحتمل أن تفشل الحكومة الفيدرالية في دفع فواتيرها ، فقد زادت الفرص في الأسابيع الأخيرة بسبب الجمود المستمر في الكونجرس ، حسبما قالت Moody’s Analytics الأسبوع الماضي. وقالت شركة الأبحاث إن فرصة التخلف عن سداد الديون تبلغ الآن 10٪ ، ارتفاعا من التقدير السابق البالغ 5٪.
قال Zillow’s Tucker: “أي خلل كبير في الاقتصاد وأسواق الديون سيكون له تداعيات كبيرة على سوق الإسكان ، مما يقلل من المبيعات ويزيد تكاليف الاقتراض ، فقط عندما يبدأ السوق في الاستقرار والتعافي من الركود الكبير في أواخر عام 2022”.
من المرجح أن يرتفع متوسط سعر الفائدة في الولايات المتحدة لقرض منزل ثابت لمدة 30 عامًا إلى 8.4٪ في الأشهر المقبلة ، كما قال ، من 6.35٪ في الأسبوع الماضي ، وفقًا لقياس Freddie Mac. وقال تاكر إن هذه الزيادة في تكاليف الاقتراض ستؤدي إلى انخفاض مبيعات المنازل بنسبة 23٪ ، بينما من المرجح أن يتضخم معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 8.3٪ من 3.4٪ الشهر الماضي مع دخول الاقتصاد في حالة ركود.
قال تاكر إنها ستكون “كارثة ذاتية”.
جاريت سيبيرج ، محللة سياسة الإسكان لمجموعة كوين واشنطن للأبحاث ، ترى أن تقديرات تاكر ربما تكون متحفظة للغاية.
قال سيبرج: “وجهة نظرنا هي أن تقرير Zillow قد يكون أفضل سيناريو حيث أن قلقنا هو أن أسواق الائتمان سوف تتجمد إذا كان هناك تخلف عن السداد”.
قال زايبرج إن التعليقات التي أدلى بها الرئيس السابق دونالد ترامب خلال “قاعة المدينة” على شبكة سي إن إن الأسبوع الماضي زادت من فرص حدوث كارثة تتعلق بالديون. أخبر ترامب كايتلان كولينز مراسلة CNN أن التخلف عن سداد الديون “لا يمكن أن يكون شيئًا” وقد يكون مجرد “أسبوع سيئ أو يومًا سيئًا”.
وهذا يتناقض بشكل صارخ مع التصريحات التي أدلى بها أثناء وجوده في البيت الأبيض. في 19 يوليو 2019 ، وصف ترامب التزام الأمة بدفع فواتيرها بأنه “شيء مقدس للغاية في بلدنا” وأضاف: “لا أستطيع أن أتخيل أي شخص حتى يفكر في استخدام سقف الديون كإسفين في التفاوض. “
مع وجود أغلبية جمهوريّة هزيلة في مجلس النواب ، حتى القليل من المتبرعين المستوحاة من تصريحات ترامب قد يحكم عليهم بالفرصة للتوصل إلى اتفاق بشأن رفع سقف الديون ، على حد قول سيبرغ. لا تدور المفاوضات حول سقف الدين حول المبلغ الذي يجب إنفاقه – إنها تتعلق بدفع الفواتير التي تم تكبدها بالفعل.
وقال سايبيرج: “ما زلنا ننظر إلى التخلف عن السداد باعتباره أمرًا غير مرجح ، لكن هذا مبني على إيماننا بأن السياسيين يدركون مدى خطورة التخلف عن السداد على الاقتصاد”. المشكلة هي أنه على عكس المعارك السابقة ، لم يوافق كل زعيم سياسي ، كما سمعنا هذا الأسبوع من الرئيس السابق دونالد ترامب. هذا هو السبب في أننا لا نستطيع استبعاد التخلف عن السداد “.
بينما يتفق الاقتصاديون على أن فشل حكومة الولايات المتحدة في دفع فواتيرها سيكون بمثابة كارثة محفزة للركود ، فإنهم لا يتفقون على “تاريخ X” ، مما يعني اليوم الذي سيبدأ فيه التخلف عن السداد. تضع وزيرة الخزانة جانيت يلين الشهر على أنه يونيو ، وأقرب يوم محتمل هو الأول من يونيو. وقالت وزارة الخزانة الأمريكية في يناير إنها ستستخدم “إجراءات استثنائية” لتحريك الأموال لتأخير التخلف عن السداد لأطول فترة ممكنة.
يقدر الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس أن الولايات المتحدة “من المحتمل أن تستنفد السيولة وقدرتها على الاقتراض بحلول أواخر يوليو”. يضع Zillow تاريخ التخلف عن السداد على أنه “يكاد يكون مؤكدًا بحلول أغسطس ، اعتمادًا على تدفق إيصالات ضريبة الدخل هذا الربيع.”
وقالت يلين لصحيفة “إندبندنت كوميونيتيز أوف أمريكا” يوم الثلاثاء: “من المستحيل أن نتنبأ على وجه اليقين بالتاريخ الدقيق الذي لن تتمكن فيه وزارة الخزانة من دفع جميع فواتير الحكومة”. “في كل يوم لا يتخذ فيه الكونجرس أي إجراء ، نشهد زيادة في التكاليف الاقتصادية التي يمكن أن تبطئ الاقتصاد الأمريكي.”
بدأ سوق الرهن العقاري يظهر بالفعل بوادر خوف المستثمرين. في الشهر الماضي ، وصل الفارق بين معدلات الرهن العقاري الثابتة لمدة 30 عامًا وعائدات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى أوسع نطاق في حوالي 40 عامًا. عندما تكون الفروق واسعة النطاق ، فإن معدلات الرهن العقاري التي تتبع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات تكون أعلى مما هي عليه في العادة حيث يطالب المستثمرون بعلاوة مخاطرة.
في الأسبوع الأول من شهر مايو ، كان الفارق 2.95 نقطة مئوية ، بالقرب من 3.07 في منتصف مارس الذي يمثل أكبر هامش منذ عام 1987 ، ويتفوق على 2.96 في أواخر ديسمبر 2008 الذي كان أكبر انتشار للركود العظيم ، مقارنةً أسبوعيًا بفريدي ماك. متوسط السعر مع بيانات الخزانة لمدة 10 سنوات من الاحتياطي الفيدرالي.
قالت يلين: “إننا نشهد بالفعل آثار سياسة حافة الهاوية”. “الاقتصاد الأمريكي معلق في الميزان.”
