كان WeWork أول وحيد القرن لآدم نيومان. لقد ارتفعت، وأصبحت محبوبة من قبل وسائل الإعلام والمستثمرين، واجتذبت الكثير من رؤوس الأموال والمستثمرين من Benchmark إلى Goldman Sachs وSoftbank. وكان نيومان قادراً على جمع المليارات من رأس المال الاستثماري من أصحاب الدماء الزرقاء في التمويل العالمي ــ ويرجع ذلك في الأساس إلى الزخم الذي تمكن من توليده وبدا وكأنه في طريقه إلى الاكتتاب العام الأولي الضخم لجعل الجميع أثرياء. لقد قام بالفعل بإجراء الاكتتاب العام الأولي الخاص به ولكن بتقييم قدره 9 مليارات دولار تقريبًا مقارنة بالتقييم في جولة رأس المال الاستثماري النهائية البالغة 47 مليار دولار تقريبًا. والآن تبلغ قيمة WeWork 44.5 مليون دولار.
خلال صعودها السريع، نجحت WeWork في جني أموال كثيرة لنيومان، لكنها فشلت بالنسبة للعديد من المستثمرين. ويقال إن فشل WeWork كان بسبب العديد من العوامل، بما في ذلك:
- كثرة الديون، والتي يتم استخدامها في المشاريع العقارية ذات التدفقات النقدية الثابتة لأن الرافعة المالية توفر عائدًا جذابًا للمستثمرين.
- أدى الوباء إلى خفض الإيرادات لأن رواد الأعمال كانوا مترددين في التجمع في الأماكن المشتركة، مما تسبب في خسارة نقدية تصل إلى 300 مليون دولار كل ربع سنة.
- إدارة مشكوك فيها، مع العديد من تضارب المصالح بما في ذلك التعامل الذاتي مع العقارات المملوكة لنيومان والتي انتهى بها الأمر إلى تأجيرها من قبل WeWork، والاستثمار غير الرسمي في مشاريع غير ذات صلة مثل الروبوتات ذاتية القيادة.
تدفق
والآن بعد أن تعرضت WeWork للإفلاس، انخفضت قيمتها إلى بضعة ملايين. لكن نيومان انتقل إلى التدفق
تدفق
.
وقد جمعت Flow بالفعل 350 مليون دولار من شركة Andreessen Horowitz، إحدى الشركات الكبرى في وادي السيليكون. ونظراً لسجل نيومان الحافل بالوقوف على قدميه وتنظيم نفسه لتحقيق مكاسب شخصية بغض النظر عن أداء المستثمرين، فقد يفترض المرء أنه سيحقق نتائج جيدة في التدفق. ولكن كيف سيكون أداء شركة Flow ومستثمريها؟
إليك 4 دروس لرواد الأعمال.
1. الشراكة مع أفضل 20 ممولًا.
يجذب Flow أفضل 20 رأس مال مغامر مثل Andreessen Horowitz، تمامًا كما فعلت WeWork. يدرك نيومان أهمية تأمين التمويل من أفضل 20 شركة لأنهم يكسبون ما يقرب من 95% من أرباح رأس المال الاستثماري، كما أن رواد الأعمال على استعداد لتقديم تقييمات أفضل لهم بسبب مصداقيتهم العالية، مما يجذب المزيد من الموارد، ويوفر لهم نموًا سريعًا. ومع ذلك، على الرغم من أن هذا أدى إلى رفع مكانة WeWork، إلا أنه لم يضمن نجاح الشركة. على الرغم من أن أداء نيومان كان جيدًا، ويمكننا أن نفترض أن أداء المستثمرين الأوائل كان جيدًا أيضًا. قد لا يعني نجاح رائد الأعمال دائمًا نجاح المشروع والمستثمرين فيه.
2. معرفة الفرق بين الاتجاهات الثورية والاتجاهات التطورية.
خطط التدفق للشقق ذات العلامات التجارية، تمامًا مثل الحاضنات التي تحمل علامة WeWork. ولكن، من أشباه الموصلات إلى الإنترنت 3.0، كان أداء رأس المال الاستثماري جيداً في الأساس في عالم الصناعات الناشئة القائم على التكنولوجيا الثورية. شركات الكمبيوتر مثل مايكروسوفت
MSFT
وتغلبت شركة Dell على صانعي أجهزة الكمبيوتر المركزية باستخدام اتجاه ثوري. تغلب موقع Amazon.com الرائد على الإنترنت على شركة Borders وBarnes & Noble
بي كي اس
و سيرز باستخدام الاتجاه الثوري. وهذا أمر مهم لأن استراتيجية Flow الخاصة بالعلامات التجارية للشقق لا تعتمد على التقنيات الثورية. إنها مجرد حيلة تسويقية. وهذا يعني أن المنافسين المباشرين لـ Flow لن يكونوا مجرد مشاريع جديدة، بل سيكونون أيضًا عمالقة حاليين يمكنهم بسهولة تكرار نموذج Flow وقوته من خلال قطاع الشقق ذات العلامات التجارية.
3. الحرمان من المحرك الأول.
ويبدو أن التدفق يعتمد على استراتيجية المتحرك الأول المتمثلة في وضع العلامات التجارية للشقق، ولكن حوالي 90٪ من المتحركين الأوائل لا يهيمنون ويفشل نصفهم تقريبًا. إذا نجحت استراتيجية العلامة التجارية Flow للشقق، فسيقوم كل مالك رئيسي بوضع علامة تجارية على شققه. لن يكون للتدفق ميزة طويلة المدى.
4. سيحتاج التدفق إلى الضجيج والخروج السريع، للحصول على قيمة عالية.
مع عدم وجود ميزة طويلة الأجل، سيحتاج Flow إلى خروج سريع عبر الاكتتاب العام أو البيع الاستراتيجي عالي القيمة حتى يتمكن نيومان والمستثمرون الأوائل من الخروج قبل انخفاض التقييمات. يمكن أن يساعد الضجيج في الخروج السريع والتقييم المرتفع، لكن التقييم قد لا يكون مستدامًا.
رأيي:
في حين أن التدفق قد يبدو وكأنه قانون 2 واعد بالنسبة لنيومان، إلا أن التحديات موجودة بسبب الافتقار إلى التمايز الجوهري، والتخمة المحتملة التي يمكن أن تنشأ عن طريق أصحاب الشقق المؤسسية الذين يقومون بسرعة بوضع علامة تجارية على ممتلكاتهم الخاصة، وحاجة رأس المال الاستثماري إلى خروج سريع وعالي القيمة .
