في المشهد المتطور للتمويل الرقمي، ركزت شركة الاستشارات Big Four EY على ما تعتقد أنه الحدود المحددة التالية: المحافظ.
أصبحت المحافظ بسرعة هي الواجهة الحاسمة للعصر القادم من الخدمات المالية، وليس مجرد أدوات للاحتفاظ بالعملات المشفرة، وفقًا لمارك نيكولز، مدير شركة EY.
وقال نيكولز، الذي شارك في قيادة أعمال استشارات الأصول الرقمية بالشركة، لموقع CoinDesk في مقابلة: “المحفظة هي الإستراتيجية”. “من يملك المحفظة، ومن يوفر المحفظة، سيفوز بالعلاقة مع العميل.”
وينظر نيكولز ونظيرته في الساحل الغربي، ريبيكا كارفات، إلى المحافظ على أنها أكثر من مجرد بنية تحتية. وقال إنها بوابة لتخزين ونقل وإدارة القيمة الرمزية في عالم تتحرك فيه الأدوات المالية، من المدفوعات إلى الائتمان الخاص، بشكل متزايد على السلسلة.
ليس فقط الحضانة: المحافظ كمركز للتمويل المميز
الرؤية واسعة. بعيدًا عن كونها أداة مساعدة متخصصة لعشاق العملات المشفرة، أصبحت المحافظ بمثابة النسيج الضام لنظام مالي أوسع يعتمد على الرمز المميز. ستصبح المحافظ قريبًا لا غنى عنها لمستثمري التجزئة ومديري الأصول وأمناء الخزانة وحتى البنوك التجارية، وفقًا لكارفات، الرئيس المشارك لأعمال استشارات الأصول الرقمية في EY.
وقالت: “ستكون نقطة الوصول لكل شيء – المدفوعات والأصول الرمزية والعملات المستقرة”.
منظور EY يضع المحافظ باعتبارها الحسابات المصرفية الجديدة للمستقبل، مع خدمات مصممة ليس فقط للأفراد، ولكن للشركات والمستثمرين المؤسسيين الذين يحتاجون إلى تكامل متطور مع أنظمة المخاطر وأدوات الامتثال وتدفقات رأس المال في الوقت الحقيقي.
المعنى الضمني واضح: من يتحكم في المحفظة يتحكم في العلاقة. بالنسبة للمؤسسات المالية التي تخسر بالفعل مكانتها أمام منصات العملات المشفرة الأصلية، فإن هذا التحول يعد وجوديًا.
ما وراء السيولة: الوعد الحقيقي بالرمز المميز
غالبًا ما يتم تأطير التحول الأوسع إلى الترميز باعتباره لعبة من أجل السيولة، لكن EY تعتقد أن السرد يقلل من التأثير الحقيقي. يقول نيكولز: “الأمر لا يتعلق بالسيولة فحسب”. “السيولة ليست هي كل شيء والنهاية، إنها تتعلق بالمنفعة التي يتيحها التمويل onchain.”
ما تراه EY بدلاً من ذلك هو ظهور blockchain كبنية تحتية في الوقت الفعلي للأسواق المالية، تسمح بسلاسل المعاملات القابلة للبرمجة، وتعيد تشكيل كيفية إدارة رأس المال بشكل أساسي. من المؤكد أن الترميز يمكّن من التسوية الذرية، لكن قوتها الحقيقية تكمن في تحسين الهامش والكفاءة التشغيلية.
يشير نيكولز إلى سيناريوهات حيث يمكن للشركات استخدام العملات المستقرة أو الأصول الرمزية لتلبية نداءات الهامش بشكل متكرر ودقيق. وهذا بدوره يقلل من متطلبات الهامش الأولية، مما يحرر رأس المال للاستثمار. ويقول: “يتعلق الأمر بمواءمة أفضل للمخاطر وإدارة رأس المال في الوقت الفعلي”. “وتصبح المحفظة البوابة لتحقيق ذلك.”
عقد من الزمن في الفضاء: منصة العملات المشفرة العميقة لدى EY
بينما تتسابق بعض الشركات للحاق بالركب، تعمل EY على البناء في مجال الأصول الرقمية منذ أكثر من 12 عامًا. تمتد استثماراتها المبكرة في ممارسات التدقيق والامتثال الخاصة بالعملات المشفرة الآن إلى آلاف المحترفين، وتدعم كل شيء بدءًا من الإقرارات الضريبية لصناديق التحوط وحتى استشارات الاندماج والاستحواذ الرمزية.
يقول نيكولز: “لقد عملنا مع كل ملف تعريف للعميل – البنوك الكبيرة، ومديري الأصول، والبورصات، والمواطنين الرقميين، ومقدمي البنية التحتية”. “ونعمل في النظام البيئي للأصول الرقمية لأكثر من عقد من الزمان.”
كانت أعمال تدقيق صناديق التحوط في EY واحدة من أولى الشركات التي دعمت العملات المشفرة، وقد ساعد فريقها الاستشاري الشركات على الاستعداد للإدراجات العامة والبيئات التنظيمية المعقدة. قامت الشركة بتطوير خدمات مخصصة لمراقبة المحفظة، والامتثال onchain، وإعداد التقارير الضريبية الأصلية. كما تواصل تقديم المشورة للمؤسسات المالية التقليدية حول كيفية تصميم استراتيجيات أصول رقمية آمنة ومتوافقة، خاصة عندما تبدأ في تطوير أو دمج البنية التحتية للمحفظة.
محافظ للجميع: عرض شريحة تلو الأخرى
توضح EY أن احتياجات المحفظة ليست متجانسة. يريد المستهلكون تجربة مستخدم سلسة ووصولاً آمنًا إلى المدفوعات والعملات المشفرة. تحتاج الشركات إلى التكامل مع وظائف الخزانة والامتثال التنظيمي عبر الولايات القضائية. يطلب العملاء المؤسسيون الحضانة الآمنة والاتصال بالتمويل اللامركزي (DeFi) ومنتجات الرهن العقاري وأدوات المخاطر المدمجة.
تجادل شركة EY بأن الوصاية الذاتية لن تكون سائدة. لا يرغب المستخدم العادي أو المؤسسة في إدارة مفاتيحهم الخاصة. وبدلاً من ذلك، سوف يظهر مقدمو خدمات المحفظة الموثوق بهم، مثل البنوك، أو شركات التكنولوجيا المالية، أو أمناء الحفظ المتخصصين؛ يقوم كل منهم بتصميم عروضه بناءً على الشريحة التي يخدمونها.
ومن ثم، يصبح توفير المحافظ ضرورة استراتيجية. سواء اختارت الشركات بناء شركاتها الخاصة، أو الاستحواذ على مقدمي الخدمات، أو تكوين شراكات، فإن المحفظة هي الباب الأمامي الجديد للخدمات المالية. الشركات التي تعمل الآن ستعمل على تقليل تكاليف اكتساب العملاء في المستقبل وتمتلك موقعًا أكثر قابلية للدفاع في النظام البيئي للأصول الرقمية.
التنظيم: حافز، وليس حاجزا
أحد المعتقدات الأكثر ثباتًا حول الترميز هو أن التنظيم يمثل عائقًا. لكن قادة EY يختلفون مع هذا الرأي. يقول نيكولز: “لدينا بالفعل الإطار التنظيمي في الأسواق الأساسية، وإلى جانب الصناعة الأوسع، فإن إقرار تشريعات هيكل السوق سيسمح بتسوية القضايا المتبقية”. “الأمن هو الأمن، والسلعة هي سلعة. بلوكتشين هي التكنولوجيا.”
في الولايات المتحدة، يوفر قانون GENIUS وإعفاءات هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) الحالية مسارات للمنتجات المتوافقة مع الرمز المميز. على الصعيد العالمي، تتسابق الولايات القضائية لجذب ابتكارات الأصول الرقمية من خلال أنظمة الترخيص المتطورة. ورغم أن المواءمة لا تزال جارية، فإن الزخم واضح لا لبس فيه.
ترى EY أن هذه اللحظة بمثابة دعوة إلى النضج، ونقطة انعطاف حيث تلحق البنية التحتية بالرؤية. يقول كارفات: “لقد تجاوزنا مرحلة التجريب”. “يتعلق الأمر الآن بالتنفيذ الآمن والقابل للتطوير.”
إعادة النظر في إدارة الأصول من الألف إلى الياء
ربما لا يكون تأثير الترميز والبنية التحتية للمحفظة أكثر عمقًا من إدارة الأصول. يتطلب الصندوق النموذجي حاليًا شبكة توزيع، وفريق استثمار، وأمين حفظ، ومدير صندوق، وقنوات إعداد التقارير التنظيمية. مع الترميز والعقود الذكية، يصبح جزء كبير من هذه المجموعة قابلاً للبرمجة، ومن المحتمل أن يكون قديمًا.
يقول نيكولز: “يريد مديرو الأصول فقط بناء محافظ استثمارية رائعة”. “تتيح لهم تقنية Blockchain القيام بذلك دون كل الاحتكاكات القديمة.”
من خلال ترميز العناصر الأساسية للصندوق ودمج المنطق في العقود الذكية، يمكن لمديري الأصول أتمتة وظائف مثل التوزيع والامتثال وإعداد التقارير. وهذا يفتح الباب أمام خفض الرسوم، وتوسيع نطاق وصول المستثمرين، وأنواع جديدة من المنتجات، وخاصة في مجال الائتمان الخاص والبدائل، حيث كانت التكلفة تشكل عائقا تاريخيا.
يقول كارفات: “من الأشخاص الذين لا يتعاملون مع البنوك إلى الذين لا يتعاملون مع البنوك، نرى المزيد من الأشخاص يكتسبون أصولًا كانت بعيدة المنال في السابق”. “هذا قوي.”
مستقبل التمويل يعتمد على السلسلة
سواء بالنسبة للعملات المشفرة أو المدفوعات أو الأصول المرمزة، ستكون المحافظ بمثابة البوابة إلى واقع مالي جديد. والشركات التي تتجاهل هذا الأمر سوف تخاطر بعدم الأهمية. وأولئك الذين يتبنونها سوف يمتلكون البنية التحتية، والعلاقة مع العملاء، في قلب التمويل الرقمي.
يقول نيكولز: “مستقبل التمويل متصل بالسلسلة”. “والمحفظة في مركزها.”
اقرأ المزيد: يراهن R3 على Solana لتحقيق العائد المؤسسي على السلسلة
