أعلنت الإستراتيجية عن أرباح الربع الرابع على خلفية محفوفة بالمخاطر يوم الخميس، مع تزايد الخسائر على الورق لشركة شراء بيتكوين وسط الانخفاض الأخير للأصول.
مع بيتكوين بعد تداول حوالي 63000 دولار، واجهت الشركة خسارة غير محققة تبلغ حوالي 9 مليارات دولار على ممتلكاتها، والتي بلغت قيمتها حوالي 45.4 مليار دولار. وبعد إنفاق 54.2 مليار دولار على بيتكوين منذ عام 2020، انخفض سعر الأصل إلى أقل من متوسط سعر الشراء على موقع Strategy البالغ 76000 دولار في وقت سابق من هذا الأسبوع.
استراتيجية ولدت خسارة صافية في الربع الرابع بلغت 12.4 مليار دولار، أو 42.93 دولارًا للسهم الواحد، حيث تراجعت عملة البيتكوين من أعلى مستوى لها على الإطلاق فوق 126000 دولار في أكتوبر. طوال فترة الثلاثة أشهر المنتهية في 31 ديسمبر، أضافت الشركة حوالي 35000 بيتكوين إلى خزائن الشركة.
قبل نتائج أرباحها الأخيرة، انخفضت أسهم الإستراتيجية بأكثر من 17٪ إلى 107 دولارات، وفقًا لـ ياهو المالية. ويمثل ذلك أدنى مستوى لهم منذ عام ونصف. وانخفض سعر سهم الشركة بنحو 71٪ خلال الأشهر الستة الماضية.
وقال مايكل سايلور، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Strategy، في بيان للمساهمين: “لقد قامت شركة Strategy ببناء حصن رقمي يرتكز على 713,502 بيتكوين وتحولنا إلى الائتمان الرقمي، والذي يتماشى مع أفق Bitcoin غير المحدد لدينا”.
سايلور، المعروف بموقفه المتمثل في الشراء وعدم البيع أبدًا تجاه البيتكوين، نشر “HODL” – أو “انتظر للحياة العزيزة” في لغة العملات المشفرة – على X قبل إصدار نتائج الأرباح. على مر السنين، أصبحت هذه العبارة صرخة حاشدة للمتعصبين في عالم العملات المشفرة.
قد يكون اتجاه سايلور الصعودي ثابتًا، لكن المستثمرين أصبحوا يشعرون بالإحباط بشكل متزايد تجاه الشركة حيث انخفضت أسهمها بنسبة 76٪ من أعلى مستوى لها عند 457 دولارًا في العام الماضي. ويخشى مراقبون آخرون من أن تتعرض عملة البيتكوين لمزيد من الضغط إذا قررت الإستراتيجية بيع ممتلكاتها من البيتكوين، وهو ما اعترف به سايلور كاحتمال في العام الماضي.
لقد تجاوز إغماء الاستراتيجية انخفاض بيتكوين بنسبة 44٪ على مدى الأشهر الستة الماضية، مما ترك المستثمرين حذرين تجاه الشركة التي تطرح نفسها على أنها مراهنة على بيتكوين ذات رافعة مالية، والتي راكمت مخزونها من خلال مزيج من الأسهم المفضلة والديون القابلة للتحويل.
وفي العام الماضي، أنشأت الشركة احتياطيات نقدية للاستفادة من المخاوف من أنها قد لا تكون قادرة على دفع أرباح الأسهم على أسهمها المفضلة. مع وجود 2.25 مليار دولار في البنك، فإن شركة Strategy’s موقع إلكتروني يقول أن الصناديق يمكنها تغطية مدفوعات الأرباح لمدة 30 شهرًا.
سلط رئيس الإستراتيجية والمدير التنفيذي فونج لي الضوء على اعتماد المعدل المتغير للإستراتيجية، أو STRC، الحصة المفضلة. ووصف المنتج الذي يدفع حاليًا 11.25% شهريًا بأنه “أداة الائتمان الرقمية الرائدة” للشركة بقيمة 3.4 مليار دولار.
وفي الوقت نفسه، اقتربت القيمة المؤسسية للشركة من قيمة ممتلكاتها من البيتكوين، مما أدى إلى تحقيق ما يسمى mNAV بقيمة 1.1، وفقًا لموقع Strategy الإلكتروني. ويأخذ قياس الاستراتيجية في الاعتبار ديونها ونقدها، في حين تنظر المقاييس الأخرى إلى القيمة السوقية فقط. وبهذا المعنى، تم تقييم الإستراتيجية بخصم من عملة البيتكوين الخاصة بها منذ أواخر نوفمبر.
ومع اختفاء هذه العلاوة خلال العام الماضي، أصبح من الصعب بشكل متزايد على الشركة زيادة كمية البيتكوين التي تمتلكها لكل سهم عن طريق إصدار أسهم عادية، من بين تحركاتها الأكثر شيوعًا.
المتداولون في Myriad، سوق التنبؤ المملوك لشركة فك التشفيرالشركة الأم داستان، مقلمة في هناك فرصة بنسبة 32٪ يوم الخميس أن تبيع الشركة بعضًا من ممتلكاتها من البيتكوين هذا العام. ويمثل ذلك زيادة ملحوظة من 10٪ قبل أسبوع.
