أدى التراجع الحاد لبيتكوين من ذروتها في أواخر عام 2025، والذي توج بأسوأ انخفاض لها في يوم واحد منذ انهيار السوق في عام 2022، إلى إثارة المخاوف من أن العملات المشفرة قد دخلت بالفعل سوقًا هابطة بموجب التعريفات التقليدية.
بين 4 و5 فبراير، سجلت بيتكوين واحدة من أشد فترات التداول منذ أكثر من ثلاث سنوات، حيث سجلت انخفاضًا بنسبة 14٪ تقريبًا في يوم واحد، وهو الأكبر منذ انخفاض بنسبة 14.19٪ في 9 نوفمبر 2022، وفقًا للتاريخ. بيانات على كوين جلاس.
انخفض سعر بيتكوين من حوالي 73,100 دولار إلى مستوى منخفض بالقرب من 60,255 دولارًا بحلول مساء الخميس، مما أدى إلى توسيع سحب بيتكوين إلى أكثر من 50٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 عند 126,080 دولارًا، وتسبب في تصفية أكثر من 1.4 مليار دولار على مدار فترة 24 ساعة، وفقًا لبيانات من CoinGlass.
وفي وقت كتابة هذا التقرير، كانت هناك عمليات سحب للبيتكوين تجاوزت العتبات يستخدم عادة لتحديد الأسواق الهابطة في الأسهم والأصول الخطرة الأخرى. وقد تكشفت هذه الخطوة جنبا إلى جنب مع الضعف المستمر على نطاق أوسع معنويات المخاطرة.
يتم تعريف السوق الهابطة عادة على أنها انخفاض بنسبة 20٪ أو أكثر من الذروة الأخيرة في السعر أو مؤشر السوق الواسع على مدى فترة زمنية متواصلة، عادة أكثر من بضعة أشهر.
لقد أدى الانكماش إلى تحويل الاهتمام نحو نقاط التوتر عبر النظام البيئي للعملات المشفرة، على وجه الخصوص عمال مناجم البيتكوين و سندات الخزانة المشفرة للشركاتمع انخفاض الأسعار الذي يؤدي إلى ضغط الهوامش وإضعاف الميزانيات العمومية، مما يزيد من خطر الاستسلام أو الاندماج أو البيع القسري.
بعض المحللين تحذير قد لا تنتهي عملية البيع. ويشيرون إلى تدهور الزخم، وتفكيك الرافعة المالية، والضغط الكلي كعوامل يمكن أن تدفع بيتكوين نحو مستويات دعم أقل، مع ذكر 38000 دولار كهدف هبوطي محتمل إذا تسارع البيع.
عندما سئل من فك التشفير سواء كانت الصناعة في خضم شتاء العملات المشفرة، قال نائب رئيس الأبحاث في GSR، كارلوس جوزمان، إنه ليس “متأكدًا تمامًا”.
وقال جوزمان: “لقد شهدنا تاريخياً دورة مدتها أربع سنوات، وكانت تميل إلى أن تكون متسقة إلى حد ما، لكنني لا أعتقد أن هناك سبباً أساسياً قوياً لذلك”. “إلى حد ما، إنها تحقق ذاتها؛ فالمستثمرون يتوقعون دورة مدتها أربع سنوات، وهكذا تسير الأمور بهذه الطريقة”.
وأضاف: “ومع ذلك، أرى أن الأساسيات تتحسن”. “من الصعب بالنسبة لي أن أصدق أننا نتجه إلى شتاء ممتد. يبقى أن نرى، ويمكن للأسواق دائمًا أن تثبت خطأي، ولكن من وجهة نظري فإن دورة الأربع سنوات قد تكون على وشك الانتهاء، ولا أتوقع تراجعًا طويل الأمد”.
وقال شيون هوه، الباحث في شركة تحليلات العملات المشفرة فور بيلارز، إنه استنادًا إلى حركة السعر فقط، فمن الواضح أن صناعة العملات المشفرة “دخلت سوقًا هابطة”. فك التشفير.
وأوضح هوه أن التمييز المحدد بين السوق الهابطة والانكماش المؤقت هو “المدة المطلوبة لتعافي الأسعار”.
وأضاف: “نظرًا لأن قطاع التكنولوجيا والبرمجيات الأوسع يحدد بشكل فعال اتجاه السيولة العالمية، فإن سوق العملات المشفرة سيظل حتمًا مرتبطًا باتجاهات الاقتصاد الكلي طالما استمرت هذه الديناميكية”.
ومع ذلك، على الرغم من التحول إلى سوق هابطة، فإن تحركات السوق خلال الأسبوعين الماضيين كانت “غير منتظمة، إلى حد الشعور بأنها مصطنعة”، كما أشار هوه.
وقال هوه إن “العامل الحاسم الذي يحدد دخول هذا السوق الهابط” هو “الاحتمال الكبير لتدفق السيولة الخارجة من السوق مرة أخرى إلى الأسهم أو السلع بدلاً من العودة إلى العملات المشفرة”.
وقال: “نظرًا لأن المحرك الرئيسي يبدو أنه انخفاض نابع من معنويات العزوف عن المخاطرة النفسية، أعتقد أن هناك احتمالًا قويًا لحدوث انتعاش فني كبير على المدى القصير”، مضيفًا أن الأساسيات الأساسية تظل دون تغيير.
