مقدمة
دزينة “المتخفية”. عبارة عن سلسلة من إعداد محرري Seeking Alpha تسلط الضوء على 12 مقالة عن الأسهم السرية من الأسبوع الماضي. نأمل أن يقدم هذا أفكارًا ويثير النقاش بين المجتمع.
اليوم، نحن ننظر إلى المقالات صدر في الفترة من 6 إلى 12 سبتمبر.
ألقِ نظرة على ما قد تحمله لك هذه الأسهم الأقل تغطية. ويرجى الانضمام إلى المحادثة أدناه لمشاركة رأيك: هل أي منها يستحق المتابعة؟
زاك بريستو | يشتري
الأطروحة الشاملة حول شركة سيلفامو (SLVM) يتضمن ما يلي:
- التقييمات المعقولة حيث تكون فرصة المخاطرة/المكافأة مائلة بشكل غير متماثل نحو الاتجاه الصعودي. عند حوالي 10x أرباح / 1.9x EV/IC، فإن مضاعفات السوق 1) لديها ميل كبير للتوسع ولكن 2) لديها مجال أقل للانكماش بما يتجاوز المستويات الحالية.
- موقف الإدارة تجاه تخصيص رأس المال، مع توقع تخصيص 200 مليون دولار تقريبًا لـ “المشروعات ذات العائدات العالية” في نهاية الربع الأول من السنة المالية 2024. إنها تقوم بتخفيض رأس المال أيضًا وقد تخلصت من إجمالي الدين بنسبة تزيد عن 40٪ منذ العرض العرضي.
- تقوم الشركة بإعادة شراء كميات كبيرة من الأسهم، وبالتالي زيادة حصتنا في مؤسسة عالية الجودة دون أي نفقات إضافية من رأس المال للقيام بذلك.
- تدعم التقييمات ما يصل إلى 95 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في افتراضات الحالة الأساسية، وتمتد إلى ما يزيد عن 200 دولار أمريكي للسهم في السيناريو الصعودي مع (1) مخاطر مدمجة أقل (أي معدل الخصم) و(2) أهداف نمو أكثر قوة.
جورج ثيودوسي | يبيع
شركة نيوسكيل للطاقة (SMR) هي شركة SPAC لعام 2022 مبالغ فيها ولكنها جيدة التوقيت والتي جمعت 380 مليون دولار من تقييم 1.9 مليار دولار في ذلك الوقت. على أساس مخفف بالكامل، تتداول الشركة بحوالي 1.85 مليار دولار (القيمة السوقية) حاليًا مع سعر أسهم يبلغ حوالي 7.59 دولار. تقوم الشركة بتصميم “وحدات الطاقة NuScale” وهي عبارة عن مفاعلات ماء خفيف تعمل باليورانيوم لمحطات الطاقة النووية.
هذه هي المفاعلات المعيارية الصغيرة (SMRs) التي تم تنفيذها حديثًا من قبل بعض القوى العظمى العالمية كجزء من مزيج الطاقة النظيفة الخاص بها. تمتلك الولايات المتحدة أكثر من 50 محطة للطاقة النووية مع أكثر من 90 مفاعلًا نوويًا ولكن لا يوجد مفاعلات نووية صغيرة. تعد NuScale واحدة من الشركات المصنعة الأصلية القليلة في الولايات المتحدة التي تتصدر الفائزين بمشروع SMR أمريكي. ومن المتوقع أن يرتفع استهلاك الطاقة من الشبكات الكهربائية تدريجياً في ثلاثينيات القرن الحالي، ويرجع ذلك جزئياً إلى زيادة الطلب على مراكز بيانات الكهرباء، والذي يتوقع جولدمان ساكس أن ينمو بنسبة 160٪ حتى عام 2030.
لا يوجد لدى الولايات المتحدة أي مفاعلات نووية صغيرة قيد الإنشاء، أو في الواقع أي مفاعلات نووية جديدة يجري بناؤها (كان آخرها الوحدة 4 في فوجتل). الصين وروسيا والهند وتركيا وكوريا الجنوبية بالإضافة إلى العديد من الدول الأخرى لديها العديد من محطات الطاقة النووية الجديدة التي يجري بناؤها. ومع ذلك، لا يوجد سوى 4 منشآت صغيرة ومتوسطة الحجم في مراحل متقدمة من البناء على مستوى العالم و3 منشآت صغيرة ومتوسطة الحجم عاملة على مستوى العالم.
جيسون ديتز | يشتري
لقد كنت أبحث كثيرًا عن الشركات التي تحقق إيراداتها (أو على الأقل تخطط لذلك) من خلال العمليات في الفضاء. لست متأكدًا من سبب ظهور الكثير من هؤلاء على رادارتي مؤخرًا، ولكن إصدار أرباح الربع الثاني من مختبرات الكوكب PBC (PL) جعلتني أنظر إليهم عن كثب، خاصة بعد أن انخفض سعرهم بشكل ملحوظ بناءً على توجيهات الربع الثالث المنقحة.
Planet Labs هي شركة تجني أموالها من خلال جمع مجموعة كبيرة من البيانات من صور الأقمار الصناعية ذات الجودة العالية والمتوسطة، والتي تغطي كل نقطة من سطح الأرض. يقومون بتوفير هذه البيانات على أساس غير حصري للعملاء التجاريين والحكوميين مقابل رسوم.
تقوم الشركة بتزويد العملاء في مجال الزراعة، إلى جانب الطاقة والغابات والتمويل والتأمين، جنبًا إلى جنب مع الحكومة على المستوى الفيدرالي ومستوى الولايات والمستوى المحلي، جنبًا إلى جنب مع المجموعات الدولية.
تستخدم Planet Labs أيضًا الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية لإجراء تحليل متزايد حول التغيرات اليومية للأرض في صور الأقمار الصناعية الخاصة بها، والتي تأمل أن توسع نطاق وصول الشركة إلى عملاء جدد وتطبيقات جديدة لخدماتها.
أندرو هيشت | يشتري
الليثيوم هو فلز قلوي ذو كثافة أقل، وأهم إمكانات كهروكيميائية، وأعلى نسبة طاقة إلى وزن. يعمل الوزن الذري المنخفض للليثيوم وصغر حجم أيوناته على تسريع انتشاره، مما يجعله مادة مثالية للبطارية. تعتبر بطاريات الليثيوم أيون ضرورية للسيارات الكهربائية وتقنيات الطاقة الخضراء.
وانخفضت أسعار الليثيوم بنسبة 90% تقريبًا من أعلى مستوياتها في عام 2022، مما يوفر فرصة استثمارية محتملة قائمة على القيمة حيث تشير دورات السلع الأساسية إلى قاع للسعر.
شركة أطلس الليثيوم (ATLX) هي شركة برازيلية للتنقيب عن المعادن وتطويرها. تنتقل شركة Atlas Lithium Corporation من الاستكشاف إلى الإنتاج، من خلال مشاريع مهمة في البرازيل واستثمار استراتيجي من شركة ميتسوي. إن استثمار ميتسوي بقيمة 30 مليون دولار في Atlas Lithium، على الرغم من انخفاض أسعار الليثيوم الحالية، يؤكد الثقة في إمكانات الشركة على المدى الطويل والطبيعة الدورية للسلع.
بوجون كابيتال | فريق
في فبراير 2024، شركة إس إس آر للتعدين (SSRM) علقت جميع العمليات في كوبلر بعد الانزلاق الكبير في وسادة ترشيح الأكسيد، والتي تمثل ما يقرب من 11.0٪ من إجمالي إنتاج كوبلر في عام 2023. وانخفض سعر السهم بنسبة 53.5٪ في تاريخ الإعلان وهو يعاني منذ ذلك الحين. تبلغ القيمة المؤسسية للشركة الآن حوالي 900 مليون دولار أو ما يعادل تقريبًا 122.6 دولارًا لكل أونصة ذهبية مؤكدة ومحتملة، وذلك باستثناء احتياطيات الفضة الموجودة في بونا والموارد الأخرى مثل تلك الموجودة في Hod Maden على سبيل المثال. في التقييم الحالي، أرى كوبلر كخيار شراء رخيص وأي أخبار إيجابية حول معالجة 706000 أوقية من الذهب الموجودة في مخزونات الكبريتيد يمكن أن تكون بمثابة حافز مهم.
كما تمت مناقشته في مقالتي الأخيرة “Eldorado Gold: All Eyes On Skouries”، تمتلك شركة Eldorado Gold (EGO) احتياطيات مؤكدة ومحتملة تبلغ 11.7 مليون أونصة من الذهب بمتوسط درجة 1.04 جرام/طن. واستنادًا إلى قيمة المؤسسة الحالية البالغة 3.4 مليار دولار، فإننا نتحدث عن تقييم قدره 300 دولار للأونصة المؤكدة والمحتملة في الأرض، وهو أعلى بنسبة 150% تقريبًا من تقييم SSR. قبل حادثة كوبلر مباشرة، كانت كلتا الشركتين تتداولان بشكل متكافئ تقريبًا، وإذا عدنا إلى عام 2023، كان تداول SSR فعليًا بعلاوة كبيرة جدًا مقابل Eldorado.
ستيفان لينجميرث | شراء قوي
ترينسيو بي ال سي (TSE) هي شركة عالمية لتصنيع المنتجات البلاستيكية انبثقت من شركة Dow Chemical منذ 15 عامًا. لقد تحول تركيز الشركة من المواد الأولية السلعية إلى المواد الهندسية ذات القيمة المضافة والمجلدات اللاتكس لمختلف المستخدمين النهائيين، مثل شركات الإسكان والسيارات والطبية والإلكترونيات الاستهلاكية. تسببت بيئة الأعمال الحالية في خسارة الشركة للمبيعات وتجربة الهوامش المضغوطة. ومع ذلك، فقد شهدت الشركة مؤخرًا تحسنًا ويبدو أن دورة الأعمال في ارتفاع.
تتعامل الشركة مع الديون المرتفعة، وهي إرث من عمليات الاستحواذ على Bain Capital وLBO وعمليات الاستحواذ على Arkema وAristech. ينصب التركيز الآن على بيع مشروعها المشترك، باستخدام العائدات لتقليل القرض لأجل، بالإضافة إلى سحب السندات التي تستحق في سبتمبر 2025. ويمكن تحقيق ذلك من خلال تحسين الربحية والتدفق النقدي، ومع القيمة السوقية المنخفضة للغاية، يمكن للمرء أن يرى حصة مثيرة للإعجاب تحسين الأسعار في المستقبل. ستساعد معدلات التخفيض الفيدرالية أعمال الشركة وخفض سعر الفائدة على الديون، مما قد يؤدي إلى تحسين التدفق النقدي. تبلغ القيمة السوقية 115 مليون دولار فقط، ومع ذلك أعتقد أنها يمكن أن تزيد إلى 500 – 1000 مليون دولار أو 14 – 28 دولارًا للسهم مع تحسين التدفق النقدي وهذه المحفزات.
سوريا للاستثمارات | يشتري
سفن الحاويات MPC ASA (OTCPK:MPZZF) أعلنت مؤخرًا عن ربع قوي آخر. بلغت أرباح الربع الثاني 84 مليون دولار من إيرادات قدرها 131 مليون دولار. وأعلنت عن توزيع أرباح بقيمة 0.10 دولار، وهو الحادي عشر على التوالي، ليصل عائدها إلى حوالي 28٪. وقد تم بالفعل إصلاح 76% من عام 2025 و42% من عام 2026 بمعدلات جيدة إلى حد معقول.
منذ أن توليت تغطية MPZZF في الربع الرابع من عام 2023، واصلت الشركة تنفيذ إستراتيجية تحسين الأسطول. وقد أدى ذلك إلى إنشاء أسطول جديد نسبيًا للمياه ورافعة تشغيلية منخفضة لهذا القطاع. تتمتع MPZZF حاليًا بمركز نقدي صافٍ، حيث تمتلك 160 مليون دولار نقدًا و132 مليون دولار من الديون طويلة الأجل اعتبارًا من الربع الثاني.
ومقارنة بالربع الثاني من العام الماضي، انخفضت الإيرادات والأرباح بنسبة 32 و40 في المائة على التوالي. ومن المتوقع أن يكون هذا الانخفاض، نظرًا لتركيز الشركة على رؤية الأرباح من خلال مواثيق زمنية أطول مدة.
إلى جانب نقص الاستثمار في قطاع التغذية الذي تعمل فيه MPZZF، تعد هذه الشركة وسيلة للتعرض لجزء منسي أحيانًا من سلسلة التوريد اللوجستية العالمية: وحدات التغذية. إن سياسة الاتصالات وعوائد رأس المال الصديقة للمساهمين تجعلها مناسبة تمامًا لمستثمري الأرباح. سيصل هذا الجزء إلى نهاية الدورة لاحقًا، وأنا أصنفه على أنه شراء.
الخمسة الأخرى صالحة للذكر
سهم DigitalOcean: دعونا ننتظر محفزًا قويًا لكسر المقاومة
كي ام كابيتال | شراء قوي
شركة DigitalOcean Holdings Inc (DOCN) يتحسن الأداء المالي باستمرار، مما يجعله لعبة قوية طويلة المدى لمستثمري النمو على الرغم من مقاومة سعر السهم الحالي عند 40 دولارًا. يشير نموذج الأعمال القابل للتطوير للشركة وزيادة ARPU وNDR إلى إمكانات نمو قوية واستراتيجيات فعالة للاحتفاظ بالعملاء. يعد تقييم DOCN جذابًا، حيث يبلغ السعر المستهدف 61 دولارًا للسهم الواحد، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 68٪ بناءً على نماذج التدفقات النقدية المخصومة وتوقعات نمو الصناعة.
الأسهم النحاسية: نتائج جيدة للربع الثاني، ولكن أطروحة أضعف على المدى الطويل
أوليفر رودزيانكو | فريق
شركة براز أظهرت (BRZE) نموًا قويًا حتى الآن، لكنها تظهر الآن اتجاهات كبيرة في الانكماش في اعتماد العملاء ومعدلات نمو الإيرادات. وهذا يشير إلى أطروحة أضعف على المدى الطويل. في حين حققت الشركة نتائج جيدة في الربع الثاني، مليئة بالتقديرات، فإن العرض التقديمي للربع الثاني يحتوي بشكل خاص على رسوم بيانية توضح مخاوف التوسع الأساسية. ونتيجة لضغوط المنافسة على الشركات الناشئة وشركات الذكاء الاصطناعي، يبدو أن نسبة السعر إلى المبيعات المرتفعة البالغة 8.66 ستتقلص خلال السنوات المقبلة. من المحتمل أن يكون ألفا على المدى القريب، ومن غير المرجح أن يكون ألفا على المدى الطويل.
شركة Terns Pharmaceuticals: دواء إنقاص الوزن TERN-601 تنافسي
وحش التكنولوجيا الحيوية | يشتري
شركة تيرنس للأدوية (TERN) يُظهر TERN-601 نتائج مذهلة لفقدان الوزن في دراسة المرحلة الأولى، مما يضع TERN في موقع تنافسي في سوق أدوية السمنة. يمكن أن تكون الجدوى التجارية لقابلية التوسع في التصنيع لـ TERN-601 ميزة على بعض المنافسين مثل Rybelsus من شركة Novo Nordisk. لدى TERN أموال كافية لدعم العمليات حتى عام 2026، وقد يسمح لها الطرح العام الأخير بقيمة 125 مليون دولار بالمضي قدمًا.
شركة طاقة اليورانيوم لديه الأصول، والآن عليه أن ينتج
مايكل ديل مونتي | يبيع
شركة طاقة اليورانيوم (UEC) أعادت عمليات التعدين في وايومنغ في أغسطس 2024 ولديها اتفاقية شراء متبقية مقابل 1 ملم من اليورانيوم بسعر 39 دولارًا للرطل. لا تزال الشركة في مرحلة الاستكشاف بدون احتياطيات مؤكدة، وتدر الحد الأدنى من الإيرادات وتعتمد بشكل كبير على خدمات تخزين اليورانيوم ومعالجة الرسوم. على الرغم من الإمكانات طويلة المدى بسبب ارتفاع الطلب على الطاقة النووية، إلا أن شركة يورانيوم للطاقة. تواصل تمويل العمليات من خلال زيادات كبيرة في الأسهم، مما يخلق بيئة مليئة بالتحديات للمستثمرين.
يونايتد مايكروإلكترونيكس: الأداء يتحسن مع كل ربع سنة
جيتيس زيزيس | شراء قوي
الشركة المتحدة للإلكترونيات الدقيقة (UMC) تظهر نتائج الربع الثاني تحسنًا في الأوضاع المالية مع إيرادات بقيمة 1.75 مليار دولار أمريكي، و0.17 دولارًا أمريكيًا في ربحية السهم المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، وزيادة في الهوامش الإجمالية والتشغيلية، مما يشير إلى تحول إيجابي. إن الوضع المالي القوي للشركة، مع 4 مليارات دولار نقدًا وديون منخفضة، يضمن الاستقرار وإمكانات النمو، حتى أثناء فترات الركود في السوق. على الرغم من تقلبات السوق، لا تزال شركة United Microelectronics تحظى بشراء قوي بسعرها المخفض الحالي، مع توقع نمو طويل الأجل مع تعافي الطلب في القطاعات الرئيسية.
ملاحظة المحرر: تتناول هذه المقالة واحدة أو أكثر من الأوراق المالية التي لا يتم تداولها في بورصة أمريكية كبرى. يرجى الانتباه إلى المخاطر المرتبطة بهذه الأسهم.