افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد كشف الأسبوع الذي أعقب دعوة إيمانويل ماكرون لإجراء انتخابات مبكرة مدى ارتفاع المخاطر، ليس فقط بالنسبة له ولمستقبل الديمقراطية الفرنسية، ولكن لازدهارها أيضًا. ومع تراجع تحالف الرئيس الوسطي بشكل سيئ في استطلاعات الرأي، فإن المجموعات المتصدرة من اليمين المتطرف واليسار تروج لسياسات شعبوية وسياسات اقتصادية غير مكلفة في الغالب تهدد بتفجير عجز الميزانية والديون الفرنسية. وفي أسوأ السيناريوهات، يهددون بوضع باريس في صراع مع الاتحاد الأوروبي، وإشعال أزمة سوق لها عواقب في جميع أنحاء منطقة اليورو.
على الرغم من إنجازات ماكرون في خفض البطالة إلى أدنى مستوى لها منذ ما يقرب من عقدين من الزمن، وجعل فرنسا مكانا جذابا للشركات للاستثمار، وإصلاح معاشات التقاعد، فإن سجله في المالية العامة ليس الأقوى بالنسبة له. ومثل جيرانها، كان على فرنسا أن تواجه كوفيد، والتضخم، والغزو الروسي لأوكرانيا. ومع ذلك، لم تكن حكومات ماكرون جادة بالقدر الكافي بشأن إعادة تنظيم المالية العامة. وبلغ العجز في ميزانية فرنسا العام الماضي 5.5 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، وبلغ الدين العام 110 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي.
لكن حزب التجمع الوطني اليميني المتطرف بزعامة مارين لوبان، والجبهة الشعبية الجديدة اليسارية، اللذين اجتمعا لتحدي ذلك الحزب، يعدان الآن بمزيج خطير من الاقتصاد الخيالي إلى حد كبير، وهو ما لا تستطيع فرنسا تحمله. ويكمن الخطر في أن تهيمن على الجمعية الوطنية كتل تؤيد زيادات ضخمة في الإنفاق، ومستعدة لتمزيق التزامات فرنسا تجاه بروكسل بشأن العجز والديون.
ومع تقدم حزب الجبهة الوطنية في استطلاعات الرأي، فمن غير الواضح بالضبط إلى أي مدى سيحتفظ هذه المرة ببرنامجه اعتبارًا من الانتخابات الرئاسية لعام 2022، والذي قدر معهد مونتين للأبحاث أنه سيؤدي إلى تفاقم العجز بمقدار 100 مليار يورو، أو 3.7 من الناتج المحلي الإجمالي. في السنة. واعتمد زعيماها لوبان وجوردان بارديلا نبرة عملية، قائلين إنه سيتعين عليهما إعطاء الأولوية لإجراءات معينة اعتمادا على المساحة المالية المتاحة لهما.
وعندما سئل بارديلا الأسبوع الماضي عما إذا كانت حكومة حزب التجمع الوطني ستفي بوعدها المكلف بإلغاء زيادة ماكرون في سن التقاعد إلى 64 عاما، قال بارديلا فقط “سنرى”. ومع ذلك، فإنها ستواصل تخفيض ضريبة القيمة المضافة على الطاقة والوقود والغذاء. ومن شأن هذه الخطوات وحدها أن تحدث فجوة كبيرة في الميزانية، ولم يقدم حزب الجبهة الوطنية أي خطط مهمة لزيادة الإيرادات.
وكشف التحالف اليساري الذي يضم اليسار المتشدد والاشتراكيين والخضر عن أجندة جذرية تتضمن التزامات إنفاق ضخمة، بما في ذلك إلغاء إصلاح نظام التقاعد الذي أقره ماكرون وزيادة رواتب القطاع العام. وتعد باتخاذ بعض الخطوات لزيادة الإيرادات، بما في ذلك إعادة فرض ضريبة الثروة وإنهاء الإعفاءات الضريبية التي غالبا ما تحابي الطبقة المتوسطة العليا. ولكن من قبيل الخيال أن نتصور أن برنامجاً بهذا الحجم لا يمكن تمويله إلا عن طريق الضغط على الأغنياء.
ويكمن الخطر بالنسبة لفرنسا في أن توقعاتها المالية أصبحت غائمة بالفعل؛ وخفضت وكالة ستاندرد آند بورز تصنيف ديونها الشهر الماضي. ومن المرجح أن يثير أي من البرنامجين أول صدام مع الاتحاد الأوروبي منذ تبنى قواعد مالية جديدة. على عكس أزمة الديون في منطقة اليورو، فإنها ستشمل ثاني أكبر اقتصاد في الاتحاد الأوروبي، والدولة المؤسسة.
على الرغم من عمليات البيع التي شهدتها الأسبوع الماضي والتي أدت إلى ارتفاع فروق الأسعار على السندات الألمانية إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2012، إلا أن الطلب على السندات الفرنسية لا يزال مرتفعًا، وفي أسوأ السيناريوهات، يتمتع البنك المركزي الأوروبي بدعم جديد لسلطات شراء السندات الطارئة. وقلل مسؤول كبير في البنك المركزي الأوروبي يوم الاثنين من الحاجة إلى تفعيل هذه الإجراءات. ولكن هناك نقص مثير للقلق في الوعي بالمخاطر التي تحيط بالجوانب السياسية في فرنسا وفي البلاد عموماً. ويستشهد تحالف ماكرون بأوجه تشابه مع الكارثة التي أثارتها التخفيضات الضريبية غير الممولة التي أقرتها رئيسة الوزراء البريطانية السابقة ليز تروس في عام 2022، في محاولة لتوعية الناخبين بالمخاطر. ومن المؤسف أن حججها لا يبدو أنها مؤثرة.
