لم يكن عام 2023 سهلاً بالنسبة لأي بنك إقليمي، ولكن Home Bancshares (بورصة نيويورك: هومب) أثبتت مرونتها تمامًا. تسببت الأزمة المصرفية التي أثارها إفلاس SVB في قدر كبير من القلق للإدارة. ومع ذلك، يبدو أن الأسوأ قد أصبح وراءنا وقد يحمل عام 2024 فرصًا جديدة للنمو.
تجاوزت نتائج الربع الرابع من عام 2023 توقعات المحللين، سواء من حيث الإيرادات أو ربحية السهم:
- ربحية السهم للربع الرابع غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بقيمة 0.48 دولار أمريكي تتفوق بمقدار 0.02 دولار أمريكي.
- الإيرادات البالغة 245.6 مليون دولار تفوق 3.07 مليون دولار.
وبشكل عام، كانت النتيجة ربع السنوية جيدة، ولكن لا ينبغي للمرء أن يتحمس كثيرًا: فقد يحمل عام 2024 أيضًا بعض المفاجآت غير السارة.
السنة المالية 2023 مقابل. السنة المالية 2022
أولاً، دعونا نلقي نظرة على مدى تغير متوسط الأرصدة منذ العام الماضي.
الصفحة الرئيسية Bancshares, Inc. مكالمة أرباح الربع الرابع من عام 2023
وبلغ إجمالي الأصول المدرة للفوائد 19.57 مليار دولار، بانخفاض 2.86% عن العام الماضي. ويعزى هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى الأرصدة التي تدر فوائد المستحقات من البنوك بانخفاض 2.12 مليار دولار.
ونمت القروض ومحفظة الأوراق المالية بنسبة 10.60% و2.03% على التوالي خلال العام الماضي. وهذا نمو جيد للغاية، خاصة في القروض حيث أن الطلب على الائتمان آخذ في الانخفاض تدريجيا بسبب ارتفاع أسعار الفائدة. كما ارتفع العائد على المحفظتين: +129 نقطة أساس في حالة القروض و+122 نقطة أساس في حالة الأوراق المالية. وفي المجمل، ارتفع العائد على الأصول المدرة للفائدة بمقدار 163 نقطة أساس عن العام الماضي. لذلك، مع وجود عدد أقل من الأصول المتاحة، تكسب HOMB أكثر من ذي قبل.
وبطبيعة الحال، لا بد من الإشارة إلى نقطة مماثلة فيما يتعلق بجانب الالتزامات أيضاً: فمع زيادة العائد على الأصول، ارتفعت أيضاً تكاليف الودائع/القروض.
وعلى وجه الخصوص، بلغت تكلفة الودائع ذات الفائدة 2.38%، بزيادة 170 نقطة أساس عن العام الماضي. وبالإضافة إلى ذلك، ارتفعت القروض بمقدار 224 مليون دولار، وانخفضت الودائع التي لا تدر فائدة بمقدار 779 مليون دولار. ومن الواضح أن كل هذا أدى إلى تفاقم تكاليف التمويل المصرفي، ولكن الزيادة في عائدات الأصول تمكنت من تعويض الضرر. وفي الواقع، ارتفع هامش صافي الفائدة بمقدار 44 نقطة أساس ليصل إلى 4.25%. وفي الوقت نفسه، تحسن صافي دخل الفوائد أيضًا ليصل إلى 832 مليون دولار أمريكي، بنسبة +8.50%.
الصفحة الرئيسية Bancshares, Inc. مكالمة أرباح الربع الرابع من عام 2023
وإلى جانب التحسن في جانب الدخل، هناك أيضًا أخبار جيدة على جانب الأسهم. حقق كل من BV وTBV للسهم تحسنًا مطردًا طوال عام 2023، خاصة في الربع الأخير. ترجع الزيادة في حقوق الملكية بشكل أساسي إلى التحسن الذي بلغ 101.50 مليون دولار في AOCI والزيادة البالغة 49.90 مليون دولار في الأرباح المحتجزة، والتي تم تعويضها جزئيًا بمبلغ 17.80 مليون دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم.
وأخيرا، تحسنت جميع نسب رأس المال عن العام الماضي. وصلت نسبة CET1 إلى 14.20%، مما يشير إلى أن البنك يتمتع برأس مال جيد.
توقعات النمو
كانت آفاق النمو واحدة من أكثر المواضيع التي تمت مناقشتها في المؤتمر الهاتفي للربع الرابع من عام 2023. وكررت الإدارة مراراً وتكراراً موقفها الإيجابي بشأن عام 2024، مشيرة عدة مرات إلى انخفاض نسبة القروض إلى الودائع.
إننا نشهد تباطؤًا في المكاسب إلى حد ما في الأسواق المختلفة لأنهم لا يستطيعون تمويلها. نحن محظوظون بحقيقة أننا لم نرتكب الأخطاء التي ارتكبتها 95% من البنوك ولدينا أموال لنقرضها. لذلك، نحن في وضع يسمح لنا بإقراض المال. نتيجة لذلك، هذا هو المكان الذي رأيت فيه نمو القروض، في هذا الربع كان بسبب حقيقة أنه كان لدينا أموال لإقراضها ولم يكن لدى العديد من البنوك في البلاد أموال لإقراضها. لذلك، جاءوا إلينا وأقمنا علاقات جيدة.
جون أليسون، رئيس مجلس الإدارة
وبعبارة أخرى، في حين أن العديد من البنوك الأخرى بالغت في إصدار القروض على مدى السنوات القليلة الماضية، فقد قاوم بنك HOMB إغراء شل حركة الودائع الواردة الجديدة على الفور. والنتيجة هي أن العديد من البنوك تجد نفسها اليوم مع نسبة القروض إلى الودائع أعلى من 100٪، في حين لا تزال شركة HOMB عند 85.90٪. لذلك، لا يزال أمامها مجال واسع لمواصلة إصدار قروض جديدة بأسعار السوق الحالية. يستمر العائد الإجمالي على الأصول في التحسن بمتوسط قسيمة قدرها 9.18٪ في الربع الرابع.
إن الإقراض بمثل هذا العائد المتوسط يعني إعطاء دفعة كبيرة لنمو صافي هامش الفائدة، ولهذا السبب من المتوقع أن يرتفع في عام 2024. وفقًا لـ CLO Kevin Hester، لا يزال هناك العديد من الأسواق التي يجب الاستفادة منها حيث لا يزال الطلب على الائتمان حيًا. على وجه الخصوص، توجد الفرص في تكساس وجنوب فلوريدا، وهي الأماكن التي ينتقل إليها الناس. بالإضافة إلى ذلك، لا تتمتع جميع البنوك العاملة في هذه المناطق بالسيولة اللازمة لإصدار قروض جديدة، مما يجعل عمل HOMB أسهل. في المجمل، التحدي الأكبر لا يتعلق بالمنافسة بقدر ما يتعلق بإقناع الناس بتحمل الديون بالمعدلات الحالية.
بعض الجوانب السلبية
وكما كان متوقعًا بالفعل، كانت النتائج ربع السنوية إيجابية، كما كان الحال بالنسبة للسنة المالية 2023 بأكملها على الرغم من الصعوبات العديدة. ومع ذلك، هناك عدد من الجوانب الأقل إيجابية التي تستحق تسليط الضوء عليها.
الأول يتعلق بالنفقات التي تتحملها مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية لاسترداد الخسائر من البنوك الفاشلة. وبلغت هذه النفقات 13 مليون دولار أمريكي وأدت إلى انخفاض في ربحية السهم بمقدار 0.05 دولار أمريكي. من الواضح أن هذه النفقات غير المتوقعة لم تعجبها على الإطلاق:
لا أعرف ما إذا كانت البنوك الأخرى تدفع حصتها العادلة، لكننا بالتأكيد فعلنا ذلك في ذلك الوقت، ونحن نفعل ذلك الآن. يتعين علينا أن ندفع 13 مليون دولار بسبب غباء فرق الإدارة الأخرى. أنا لا أحب ذلك، ولكن هذه هي أفضل طريقة للبنوك لسداد بنك الاحتياطي الفيدرالي. ففي نهاية المطاف، بادر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى توفير الأموال لإنقاذ العديد والعديد من البنوك. أعتقد أن الإخفاقات كانت ستكون هائلة.
جون أليسون، رئيس مجلس الإدارة
الجانب السلبي الثاني يتعلق بالمشاكل القانونية المحتملة في جزء من عملياتها في غرب تكساس. أدت هذه المشكلة الناتجة عن الإجراءات غير الأخلاقية وربما الإجرامية لبعض الأفراد إلى خسارة الإيرادات. وفيما يتعلق بهذه القضية، ستنظر المحكمة في ما يجب فعله، ولا يُعرف الكثير عنها حتى الآن.
وأخيرا، فإن مصدر القلق الأخير هو عدد التخفيضات التي سيجريها بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. حاليًا، تشير تقديرات HOMB إلى أربعة تخفيضات على الأكثر لـ NIM لتحسينها في عام 2024، ولكن إذا كان هناك المزيد من التخفيضات، فقد يتغير الوضع.
إذا قمنا بتخفيض أسعار الفائدة ستة مرات هذا العام، فسنواجه الكثير من المشاكل. آمل ألا يكون ذلك صحيحًا، لأنني آمل ألا يكون وراءه دوافع سياسية. ولكن إذا كان لدينا ستة تخفيضات في أسعار الفائدة، فهذه علامة على أننا في ورطة. لذا، فإن البلاد في ورطة، وليس هومب. البلاد في ورطة. لذلك من المخيف جدًا الاعتقاد بأنه يمكننا إجراء ستة تخفيضات في أسعار الفائدة. وأنا أفهم أنهم يقومون بتسعير التخفيضات الستة في أسعار الفائدة. ما زلت رجلاً أطول قامة من حيث النمو الطويل.
جون أليسون، رئيس مجلس الإدارة
لقد تم ذكر كلمة الركود عدة مرات، ولكن يبدو أن الإدارة مستعدة للعمل في هذا السيناريو أيضًا. الميزة الكبرى لشركة HOMB هي مرونة هيكلها المالي.
خاتمة
كان الربع الرابع من عام 2023 إيجابيًا بشكل عام، كما كان الحال في السنة المالية 2023. حقق البنك تحسنًا من حيث صافي هامش الفائدة وتأمين التأمين الوطني ومن المحتمل أن يستمر هذا الاتجاه نظرًا لانخفاض نسبة الودائع المحدودة. بالإضافة إلى ذلك، فإن المنافسة في تكساس وجنوب فلوريدا محدودة نظرًا لأن البنوك الأخرى لديها نسبة LTD قريبة من 100% أو أعلى. على أية حال، فإن مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) وخاصة المشاكل في غرب تكساس هي الملاحظات السلبية. تستمر قيمة TBV للسهم الواحد في الزيادة على الرغم من إعادة الشراء وتتقلص الخسائر غير المحققة في محفظة الأوراق المالية تدريجياً. على الأقل في الوقت الحالي، هناك أساس ليكون عام 2024 عامًا جيدًا لشركة HOMB.
