رسم بياني جيد من Gary S. Morrow (@garysmorrow) يُظهر تراجع الدولار عن المقاومة الشديدة، وهو ما يحدث في الوقت المناسب تمامًا للارتفاع الموسمي للربع الرابع لمؤشر S&P 500.
DXY (مؤشر الدولار) وUUP (صندوق إنفيسكو الصعودي للدولار) انخفض اليوم بسبب تقرير الرواتب الأمريكي الأضعف.
كما يظهر الرسم البياني، كان ارتفاع الدولار قويًا خلال الأشهر الثلاثة الماضية، والذي بدأ تقريبًا عندما بلغ مؤشر S&P 500 ذروته في أواخر يوليو 23، ويبدو أيضًا كما لو أن الدولار بلغ ذروته تمامًا كما اختبر مؤشر S&P 500 الدعم بالقرب من 4150-4175. .
بلغ DXY وUUP ذروتهما في أواخر سبتمبر، وأوائل أكتوبر 2022، وعلى الرغم من هذا الارتفاع في أواخر عام 23، إلا أنهما لا يزالان أقل مما كانا عليه قبل عام.
العملاء لديهم 4 وظائف أساسية غير أمريكية:
صندوق أوكمارك الدولي: (أوكيكس) كان Oakmark Int’l يتفوق على S&P 500 اعتبارًا من 31 يوليو 2023، متقدمًا بحوالي 200 نقطة أساس، مرتفعًا بأكثر من 22% مقابل مكاسب مؤشر S&P 500 + 20% منذ بداية العام حتى 31/7/23، ولكن منذ ذلك الحين تخلى عن كل تلك ألفا ثم بعضها، وأغلق الأسبوع الماضي بـ عائد منذ بداية العام بنسبة 1.13%.
كان صندوق ديفيد هيرو معروفًا دائمًا بتقلباته، ولم تكن الأيام التسعين الماضية مخيبة للآمال، ولكن إذا حدث الارتفاع الموسمي هنا، وتعاونت عوائد سندات الخزانة، وضعف الدولار، توقع أن تقوم شركة أوكمارك إنترناشيونال بإغلاق الفجوة في مؤشر S&P 500 مرة واحدة. مرة أخرى. (هذا ليس تنبؤًا.) تعد شركة Oakmark Int’l من بين أفضل 10 عملاء وقد ظلت كذلك على مدار السنوات العديدة الماضية.
صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الناشئة خارج الصين: (EMXC): ارتفع مؤشر EMXC بحوالي 14% منذ بداية العام حتى 31 يوليو، ولكن اعتبارًا من يوم الجمعة الماضي، تقلصت عائداته منذ بداية العام إلى ما يزيد قليلاً عن 2%.
تتخلف الأسواق الناشئة عن الصناديق الدولية بشكل عام، ولم تكن مكانًا جيدًا للتواجد فيه خلال السنوات العشر إلى الخمس عشرة الماضية، حيث حقق صندوق SPDR EM ETF (SPEM) عائدًا بنسبة 3.01٪ فقط على مدار السنوات الخمس الماضية و2.17٪ على مدى السنوات العشر الماضية. (انظر جدول البيانات المرفق مع العوائد السنوية.)
صندوق Vanguard’s FTSE للأسواق المتقدمة (VEA): وعلى الرغم من كونه مؤشر “سوق متقدمة”، إلا أن عائده هذا العام يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمؤشر EMXC، ربما لأن العالم بأكمله يشعر/يشهد ارتفاع أسعار الفائدة.
رابع أكبر مركز غير أمريكي أو دولي هو صندوق أسهم دولي لن يتم ذكر اسمه لأنني لست متأكدًا من المدة التي سيتم الاحتفاظ بها.
العوائد السنوية:
ولا تزال العوائد السنوية الدولية لفئة الأصول لمدة 3 و5 و10 سنوات “ممتازة”.
ملخص/استنتاج: لا يعد أي من هذا نصيحة أو توصية، لذا تعامل مع الأمر بقدر كبير من الملح. وهذا يعطي القراء فكرة عن كيفية وضع العملاء دوليًا في الربع الرابع، حيث يبدو أن الدولار على وشك الضعف. المواقف يمكن أن تتغير في أي وقت.
وباعتباري شخصًا يدير الأموال منذ منتصف التسعينيات، فإن المرة الوحيدة التي تفوقت فيها عائدات الأسهم الدولية حقًا على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 كانت في الفترة من عام 2000 إلى عام 2007، وتزامن ذلك مع ذروة نمو رأس المال الكبير في مارس 2000، وحقيقة أن وكانت الصين تنمو بمعدل 15% سنويا في أغلب فترات أواخر التسعينيات وخلال ذلك العقد الرهيب من عام 2000 إلى عام 2009 بالنسبة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.
الأداء السابق ليس مؤشرا أو ضمانا للنتائج المستقبلية.
شكرا للقراءة. تحديث أرباح مؤشر S&P 500 قادم في نهاية هذا الأسبوع.
البريد الأصلي
ملحوظة المحرر: تم اختيار النقاط التلخيصية لهذه المقالة بواسطة محرري “البحث عن ألفا”.