احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قال بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إنه قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول على أقرب تقدير، بعد أن صوت صناع السياسات في الولايات المتحدة على إبقاء تكاليف الاقتراض عند أعلى مستوى في 23 عاما للاجتماع الثامن على التوالي.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء “إن خفض أسعار الفائدة قد يكون مطروحا على الطاولة في الاجتماع المقبل في سبتمبر”، مضيفا أن “مناقشة حقيقية” جرت في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية هذا الأسبوع بشأن خفض أسعار الفائدة.
قالت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إن هناك “بعض التقدم الإضافي” نحو تحقيق هدف البنك المركزي المتمثل في التضخم عند 2%، مع تخفيف ضغوط الأسعار وارتفاع معدل البطالة في الأشهر الأخيرة.
وقال باول “إن قراءات التضخم في الربع الثاني أضافت إلى ثقتنا، والمزيد من البيانات الجيدة من شأنها أن تعزز هذه الثقة”.
وأضاف باول لاحقا أن هذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يعد بحاجة إلى “التركيز بنسبة 100% على التضخم” بسبب هذا التقدم، مؤكدا تحوله إلى حماية سوق العمل. وفي حالة حدوث تباطؤ اقتصادي أكثر أهمية، أكد باول أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يستجيب لذلك.
ومع ذلك، أكدت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أنها بحاجة إلى اكتساب “ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو 2%” قبل خفض تكاليف الاقتراض، وهي نفس اللغة المستخدمة في بيان سياستها في يونيو/حزيران.
وفي اعتراف بالمخاوف الجديدة بشأن سوق العمل التي تواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي، قالت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء إنها “منتبهة للمخاطر التي تهدد جانبي تفويضها المزدوج”، مؤكدة أنها لم تعد تنظر إلى التضخم باعتباره القضية الأهم، بل إن ارتفاع معدل البطالة كان أيضا على رأس أولوياتها بينما ترسم مسار سياستها.
ومن المتوقع أن يكون اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول، والذي من المتوقع أن يخفض فيه سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية من مستواه الحالي الذي يتراوح بين 5.25% و5.5%، هو الاجتماع الأخير قبل الانتخابات الرئاسية في نوفمبر/تشرين الثاني.
وانخفضت عائدات سندات الخزانة قصيرة الأجل أثناء حديث باول، حيث أضاف المستثمرون بشكل متواضع إلى الرهانات على حدوث تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام. ولا يزال المتعاملون في سوق العقود الآجلة يراهنون على خفضين أو ثلاثة، مع حدوث أول خفض في سبتمبر، لكنهم زادوا قليلاً من احتمالات قيام البنك المركزي بإجراء ثلاثة تخفيضات بحلول ديسمبر.
وانخفض العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين، والذي يتحرك وفقا لتوقعات أسعار الفائدة، بنحو 0.01 نقطة مئوية إلى 4.35 بالمئة.
أضافت مكاسب اليوم إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للأسهم القيادية ومؤشر ناسداك الذي تغلب عليه أسهم التكنولوجيا، وكلاهما ارتفع خلال اليوم.
بعد ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى له منذ عقود بعد الوباء، بدأ التضخم الآن في الانخفاض بشكل مطرد نحو هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة.
ويبلغ مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، استناداً إلى مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي، الآن 2.6%، بعد أن بلغ ذروته عند أكثر من 5% في عام 2022.
كما بدأ سوق العمل في الولايات المتحدة يتباطأ بعد أن سجل نمواً سريعاً في وقت سابق، حيث ارتفع معدل البطالة على مدى الأشهر القليلة الماضية إلى 4.1%. وأظهرت بيانات جديدة صدرت يوم الأربعاء أن الضغوط على الأجور تراجعت أيضاً.
لقد تحول تركيز مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر الأخيرة من ترويض التضخم الجامح إلى ضمان عدم إلحاق الضرر بالاقتصاد من خلال الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة للغاية لفترة طويلة للغاية.
يحاول البنك المركزي تحقيق “هبوط ناعم”، حيث يتم خفض التضخم إلى المستوى المستهدف دون دفع الاقتصاد إلى الركود.
وحتى الآن، يبدو أن هذه المحاولات ناجحة، إذ انخفضت ضغوط الأسعار دون حدوث قفزة حادة في عمليات تسريح العمال، حيث يعمل أصحاب العمل على تقليص التوظيف بدلاً من خفض الوظائف القائمة.
وبحسب البيانات الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل يوم الثلاثاء، انخفض عدد فرص العمل المتاحة من حوالي 12 مليون وظيفة في عام 2022 إلى 8 ملايين وظيفة في يونيو/حزيران.
وفي وقت سابق من هذا الشهر، أبلغ باول المشرعين أنه لم يعد يعتبر أن أكبر اقتصاد في العالم “مفرط النشاط”، حيث أظهر المستهلكون الأميركيون علامات ضعف.
وكان القرار بالإجماع بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير هذا الشهر متوقعا على نطاق واسع.
وبحلول شهر يونيو/حزيران، انقسم المسؤولون بالتساوي تقريبا بين الحاجة إلى تخفيض واحد أو اثنين بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام، وفقا للتوقعات الفردية التي نشرها بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وتوقع معظم صناع السياسات انخفاض أسعار الفائدة إلى ما بين 4 و4.25% بحلول نهاية العام المقبل، قبل أن تنخفض إلى حوالي 3% في عام 2026.