أطروحة الاستثمار
شركة أعمال المياه الأمريكية (بورصة نيويورك: AWK) من المتوقع أن تحقق زيادة في الإيرادات والأرباح لكل سهم (EPS) على أساس سنوي في السنة المالية 2023. يجب أن يكون هذا المسار الإيجابي مدفوعًا بالاستثمارات الإستراتيجية في عمليات الاستحواذ والنفقات الرأسمالية (CAPEX) ضمن أعمالها المنظمة. علاوة على ذلك ، فرصة للتوسع يجب أن تعمل أعمال الصرف الصحي كمحفز نمو للشركة. مع الأخذ في الاعتبار آفاق النمو الواعدة هذه إلى جانب نسبة P / E أقل من السابقة ، أوصي بتصنيف شراء للسهم.
النمو من خلال عمليات الاستحواذ
اعتبارًا من مارس 2023 ، أبرمت AWK 27 اتفاقية للاستحواذ على أعمال في 9 ولايات بما في ذلك هيئة الصرف الصحي لمنطقة Butler ونظام مياه الصرف الصحي في ولاية بنسلفانيا ونظام Towamencin Township لمياه الصرف الصحي في ولاية بنسلفانيا والتي من المفترض أن تضيف 48200 اتصال جديد للعملاء في السنوات القادمة. في الآونة الأخيرة ، أعلنت الشركة عن شراء محطة معالجة مياه الصرف الصحي في جرانيت سيتي ، إلينوي ، مما أدى إلى 550 مليون دولار من عمليات الاستحواذ بموجب الاتفاقية. بينما وقعت الشركة على اتفاقية الشراء ، لا تزال الموافقات التنظيمية معلقة لإتمام عملية الاستحواذ. نتيجة لذلك ، أكملت الشركة حتى الآن خمس عمليات استحواذ أخرى عبر ولايتين. وتتوقع AWK إتمام صفقة جرانيت سيتي بنهاية عام 2023 وتوامينسين بحلول منتصف عام 2024. ومن المتوقع أن تعزز هذه الصفقات تدفق إيرادات الشركة في السنوات القادمة. بالإضافة إلى ذلك ، حددت AWK استراتيجيتها لتخصيص 400 مليون دولار في السنة المالية 23 و 3 – 4 مليارات دولار على مدى العقد المقبل من أجل المزيد من عمليات الاستحواذ. ومن المتوقع أن يحقق هذا الاستثمار المخطط له نموًا كبيرًا في إيرادات AWK في المستقبل القريب.
الفوائد من حالات المعدل العام
من خلال استراتيجية الاستثمار الرأسمالي ، من المتوقع أن تستثمر AWK 2.5 مليار دولار في السنة المالية 2023 و 27 – 30 مليار دولار في عشر سنوات من أجل النفقات الرأسمالية لأعمالها المنظمة. تخطط الشركة لاستخدام 68٪ -70٪ من النفقات الرأسمالية في تجديد البنية التحتية والباقي لتحسين جودة المياه والمرونة وما إلى ذلك. تساعد هذه الاستثمارات في البنية التحتية الشركة على رفع دعوى إلى السلطة التنظيمية لزيادة المعدل العام في خدماتها. ومن ثم ، أعتقد أن هذه الاستثمارات يجب أن تكون بمثابة رياح نمو كبيرة للشركة في المستقبل القريب. بالاستفادة من الاستثمارات ، حققت الشركة بالفعل 279 مليون دولار من الإيرادات الجديدة السنوية في حالات الأسعار منذ يناير 2023. ويشمل ذلك 229 مليون دولار من حالات الأسعار العامة وزيادات الخطوات و 30 مليون دولار من الرسوم الإضافية للبنية التحتية.
حالات المعدل العام لـ AWK والرسوم الإضافية للبنية التحتية (عرض المستثمر)
رفعت الشركة مؤخرًا قضية سعر عام في ميسوري ومن المتوقع أن يصدر القرار النهائي بشأن هذه المسألة في الربع الثاني من السنة المالية 2023 والذي من شأنه زيادة الإيرادات السنوية بمقدار 95 مليون دولار. علاوة على ذلك ، مع وجود خطة لاستثمار 27 – 30 مليار دولار على مدى عشر سنوات في CAPEX ، يجب أن تستمر AWK في الاستفادة من حالات المعدل العام على المدى الطويل.
فرصة في أعمال الصرف الصحي
تمتلك شركة American Water Works مزيجًا من العملاء يتكون من 92٪ مياه و 8٪ مياه صرف ، مما يوفر فرصة إستراتيجية لتوسيع أعمال مياه الصرف الصحي في السنوات القادمة. في قطاع المياه ، تفتخر الشركة بقاعدة عملاء واسعة ، وبنية تحتية تشغيلية راسخة ، ومعدات ، وخبرة عميقة. من خلال الاستفادة من هذه الموارد القيمة ، فإن الشركة على استعداد لمتابعة استراتيجيتها باستمرار للحصول على أعمال الصرف الصحي التي تتماشى بشكل وثيق مع عمليات المياه الحالية أو ضمن عملياتها الحالية. تحمل هذه المبادرات إمكانات جيدة لتوليد قيمة مقنعة على المدى الطويل ، مما يعود بالفائدة على كل من الشركة ومساهميها.
مزيج عملاء AWK (بيانات الشركة ، رؤى BI)
تقييم
تتداول شركة American Water Works حاليًا عند 30.29 مرة في السنة المالية 2023 بتقدير إجماع EPS يبلغ 4.78 دولار و 28.19 مرة في تقدير ربحية السهم للعام المالي 2024 البالغ 5.13 دولار وهو خصم لمتوسط نسبة السعر إلى العائد على مدى 5 سنوات والبالغ 33.81 مرة. بينما يبدو أن نسبة السعر إلى الربحية لـ AWK مرتفعة ، أعتقد أن الشركات التي تعمل في مجال مرافق المياه عادة ما تتداول بسعر P / E مرتفع مثل Xylem (31.09x 2023 EPS تقدير إجماع 3.32 دولار) أو Badger Meter (50.78x) تقدير إجماع ربحية السهم للعام المالي 2023 يبلغ 2.70 دولار أمريكي).
خاتمة
تعمل شركة American Water Works في صناعة مستقرة للغاية ومرنة ، مما يبرر ارتفاع نسبة السعر إلى العائد. في السنة المالية 2023 ، من المتوقع أن تحقق AWK نموًا سنويًا في الإيرادات وأرباح السهم (EPS). ومن المتوقع أن تنتج هذه النتائج الإيجابية من الاستثمارات الإستراتيجية في عمليات الاستحواذ والنفقات الرأسمالية لأعمالها المنظمة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن فرصة توسيع أعمالها في مجال الصرف الصحي مهيأة لتكون بمثابة محفز نمو للنمو الإجمالي لشركة AWK. عند الأخذ في الاعتبار آفاق النمو الواعدة جنبًا إلى جنب مع التقييم الحالي الأقل من نسبة السعر إلى العائد التاريخية ، فإنني أميل إلى التوصية بمركز “شراء” في شركة American Water Works.
