قال البنك المركزي الأوروبي يوم الجمعة إن أكثر من 360 تسريبًا لمعلومات حساسة للصحافة حدثت من داخل البنوك المركزية في منطقة اليورو على مدى 20 عامًا ، حيث دعا الأسواق إلى تجاهل التقارير القائمة عليها.
بعد البحث في القصص التي كتبها وكالات الأخبار المالية بلومبرج ورويترز و MNI ، وجدت أبحاث البنك المركزي الأوروبي 368 قصة تستند إلى تسريبات من المطلعين في البنك المركزي بين عامي 2002 و 2021. ومع ذلك ، قال البحث ، في حين أن التسريبات غالبًا ما تحرك الأسواق أكثر من التصريحات العامة من قبل واضعي أسعار الفائدة. ، كانت مؤشرات غير موثوقة للقرارات المستقبلية ويجب التعامل معها بحذر.
وقال المسؤولون: “بالنظر إلى الوراء بعد اتخاذ القرار ، فإن التسريبات السابقة لم تحرك أسعار السوق أقرب إلى نتيجة السياسة الفعلية”. “تشير النتائج التي توصلنا إليها إلى أنه من الأفضل للمشاركين في السوق تجاهل مثل هذه الاتصالات غير المنسوبة في معظم الحالات.”
حاولت كريستين لاغارد ، رئيسة البنك المركزي الأوروبي ، تقليل التسريبات منذ توليها المسؤولية من ماريو دراجي في تشرين الثاني (نوفمبر) 2019 ، من خلال حث زملائها من واضعي أسعار الفائدة على التراجع عن التعبير عن معارضتهم لقرارات السياسة في الفترة التي تسبق الاجتماعات أو في أعقابها مباشرة.
انخفض عدد المقالات المستندة إلى التسريبات من المطلعين على البنك المركزي الأوروبي منذ تولي لاجارد زمام الأمور ، حيث انخفض من ذروة 36 في 2019 إلى 22 في 2021 ، وفقًا لبحث أجراه مسؤولون من البنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي النمساوي وبنك التسويات الدولية. .
وجد المسؤولون أنه كانت هناك مؤخرًا “زيادة كبيرة” في التسريبات عقب اجتماعات السياسة لمجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي الرئيسي لتحديد سعر الفائدة ، والتي غالبًا ما أضعفت الرسالة التي تم تسليمها في الإعلان الرسمي.
وقد نتج عن العديد من تلك الاجتماعات قرارات مثيرة للجدل. اشتبك دراجي مع العديد من أعضاء مجلس الإدارة الأكثر تشددًا ، بما في ذلك رؤساء البنوك المركزية الهولندية والألمانية والنمساوية الذين يعملون كمحددي أسعار الفائدة.
وقال المسؤولون: “التسريبات تكون أكثر تكرارا عندما يكون النقاش السياسي أكثر إثارة للجدل – عندما يكون هناك خلاف كبير بين صانعي السياسة”.
كان القرار الأكثر إثارة للجدل في السنوات الأخيرة بعد أن خفضت أسعار الفائدة للمرة الأخيرة واستأنفت شراء السندات في أحد الاجتماعات النهائية السابقة في سبتمبر 2019. أثار القرار موجة من الانتقادات العامة والخاصة من واضعي أسعار الفائدة ، الذين شعر بعضهم لقد حاصرهم دراجي لقبول القرار.
تبنت لاجارد أسلوب قيادة مختلفًا عن دراجي ، واختارت حشد واضعي الأسعار حول قرار ثم شرحه ، بدلاً من القيادة من الأمام وتوقع أن يتبعه الآخرون.
على الرغم من القصص المستندة إلى التسريبات التي غالبًا ما تعكس آراء الأقلية و “بشكل عام” لا تقدم معلومات موثوقة حول قرارات السياسة القادمة “، فقد تحركت الأسواق.
بالنظر إلى الحركات كل 35 دقيقة في سوق المقايضات بين عشية وضحاها ، حيث يراهن المستثمرون على تحركات أسعار الفائدة ، وجد الباحثون أن التسريبات تسببت في تحرك الأسعار بنسبة 60-95 في المائة أكثر من المعتاد. كما قالوا إن التسريبات حركت الأسواق بنسبة 15-30 في المائة أكثر من البيانات العامة لأعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي.
التسريبات “غالبًا ما تعكس اتجاهات السوق السابقة في معدلات قصيرة الأجل” من خلال مخالفة توقعات الجمهور لقرارات السياسة. غالبًا ما تعمل البيانات العامة الصادرة عن واضعي الأسعار على “التخفيف من تأثير التسريبات” عن طريق عكس بعض تأثيرها على السوق.
وقال المسؤولون إن التسريبات “ليس لها تأثير جوهري على قرارات السياسة وعادة لا تقلل من مرونة السياسة”. وأضافوا أن “العديد من التسريبات تضيف ضوضاء إلى الجدل وتقلب الأسواق”.