بقلم هاكان كايا ، دكتوراه
وبغض النظر عن التقلبات الأخيرة ، يمكن أن تدعم القوى المتعددة فئة الأصول السلعية على المدى الطويل.
حتى الآن في عام 2023 ، لم يتم تسليم السلع للمستثمرين بشكل عام ، مع تأخر مؤشر S&P GSCI مؤشرات الأسهم والسندات الرئيسية على الرغم من التضخم المستمر ومخاطر النمو. ومع ذلك ، نظرًا لما نعتبره الأسعار الحالية لمستوى الركود ، نعتقد أن هناك العديد من الأسباب التي تجعل فئة الأصول تستعيد قوتها من هنا.
أولاً ، من المرجح أن ينتهي التشديد النقدي للاحتياطي الفيدرالي. كانت الإجراءات النقدية للبنك المركزي بمثابة رياح معاكسة للسلع على مدار الـ 18 شهرًا الماضية ، مما أدى إلى انخفاض كبير في الإقراض ، والأهم من ذلك ، الرغبة في المخاطرة لدى المستثمرين. من خلال مراقبة المشكلات النظامية ، قد يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه قد زاد من تشديده وتغيير اتجاه السياسة – وفي هذه الحالة ستكون السلع في وضع قوي للاستفادة من الباقي من السنة.
ثانيًا ، إذا غير المجازفون وجهات نظرهم وبدأوا التسعير في تباطؤ النمو دون حدوث ركود ، يمكن للسوق تحويل تركيزه بسرعة من المعنويات إلى الأساسيات. أخبار من الصين ، التي أعيد فتحها ؛ أوروبا ، التي تتعافى من أزمة الطاقة في العام الماضي ؛ والولايات المتحدة ، التي تنشر “النفقات الرأسمالية الخضراء” لدفع أهداف مناخية طموحة ، قد توحي بأن الطلب لا يمكن تلبيته من خلال العرض الحالي ، لا سيما بالنظر إلى مخزونات السلع المنخفضة بالفعل.
ثالثًا ، يمكن أن تدعم ديناميكيات الديون الأمريكية الطلب على بعض السلع. في رأينا ، سيدرك القادة في النهاية ، على الرغم من الجدل حول سقف الديون ، أن هناك حاجة إلى مزيد من الإصدارات. لسوء الحظ ، قد يكون المشترون الرئيسيون مثل الصين وروسيا والدول البترولية مترددين في الحصول على السندات الجديدة لأسباب سياسية ، بينما قد يتجنب المشترون في الأسواق الأخرى المخاطرة ، مما يتطلب من بنك الاحتياطي الفيدرالي شراء الكثير من الإصدار. ويمكن أن يؤجل ذلك عودة التضخم إلى طبيعته ، مما يتسبب في مطالبة المستثمرين بالأصول الصعبة لتعويض ضعف الدولار والذهب لإدارة التقلبات حول حالة عدم اليقين بشأن سقف الديون.
وبعيدًا عن القوى التي نوقشت أعلاه ، نرى تزايد النفور من الاستثمار في استثمارات محفوفة بالمخاطر طويلة الأمد والتي تعتبر سلبية للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ، في حين قد تكون الحكومات مترددة في تقليل الاختناقات في قطاعات السلع الأساسية “القذرة” التي ينبعث منها الكربون – الحفاظ على قيود العرض. وعلى الرغم من الضعف الأخير ، نعتقد أن الطلب من المرجح أن يتعافى ويصبح أقوى بشكل تدريجي ، ليس فقط بسبب عودة الرغبة في المخاطرة ولكن بسبب التفويضات مثل تلك الموجودة في قانون خفض التضخم الأمريكي وقانون الصناعة الصافية في أوروبا ، الأمر الذي يتطلب توافر المعادن والوقود المستدام للكهرباء على مستوى الاقتصاد.
نعم ، يمكن أن تظل السلع محفوفة بالمخاطر نظرًا لإجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب ومعنويات المستثمرين ، ولكننا نعتقد في النهاية أن هذه المخاطر من المرجح أن تتلاشى ، وسيحل محلها تسعير الأساسيات المقنعة.
|
يتم توفير هذه المواد للأغراض الإعلامية فقط ولا يوجد هنا ما يمثل استشارة استثمارية أو قانونية أو محاسبية أو ضريبية. هذه المادة عامة بطبيعتها وليست موجهة إلى أي فئة من المستثمرين ولا ينبغي اعتبارها فردية أو توصية أو نصيحة استثمارية أو اقتراح للانخراط في أي مسار عمل متعلق بالاستثمار أو الامتناع عنه. يجب اتخاذ قرارات الاستثمار ومدى ملاءمة هذه المواد بناءً على الأهداف والظروف الفردية للمستثمر وبالتشاور مع مستشاريه. يتم الحصول على المعلومات من مصادر تعتبر موثوقة ، ولكن لا يوجد تمثيل أو ضمان لدقتها أو اكتمالها أو موثوقيتها. جميع المعلومات سارية اعتبارًا من تاريخ هذه المادة وهي عرضة للتغيير دون إشعار. يجوز للشركة وموظفيها وحساباتها الاستشارية شغل مناصب في أي شركة تمت مناقشتها. قد لا تعكس أي آراء أو آراء يتم التعبير عنها آراء أو آراء الشركة ككل. قد لا تتوفر منتجات وخدمات Neuberger Berman في جميع الولايات القضائية أو لجميع أنواع العملاء. قد تتضمن هذه المواد تقديرات وتوقعات وتوقعات و “بيانات تطلعية” أخرى. نظرًا لمجموعة متنوعة من العوامل ، قد تختلف الأحداث الفعلية أو سلوك السوق بشكل كبير عن أي وجهات نظر يتم التعبير عنها. مناقشات أي قطاعات وشركات محددة هي لأغراض إعلامية فقط. لا يُقصد من هذه المادة أن تكون تقريرًا بحثيًا رسميًا ولا ينبغي الاعتماد عليها كأساس لاتخاذ قرار استثماري. يجوز للشركة وموظفيها وحساباتها الاستشارية شغل مناصب في أي شركة تمت مناقشتها. أوراق مالية محددة تم تحديدها ووصفها لا تمثل جميع الأوراق المالية المشتراة أو المباعة أو الموصى بها للعملاء الاستشاريين. لا ينبغي الافتراض أن أي استثمارات في الأوراق المالية أو الشركات أو القطاعات أو الأسواق التي تم تحديدها ووصفها كانت أو ستكون مربحة. أي مناقشة للعوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) والتصنيفات هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي الاعتماد عليها كأساس لاتخاذ قرار الاستثمار. تعتبر عوامل ESG واحدة من العديد من العوامل التي يمكن أخذها في الاعتبار عند اتخاذ قرارات الاستثمار. تتسم العقود الآجلة للسلع الأساسية وأسعار العقود الآجلة بالتقلب الشديد ، ويمكن أن تفتقر أسواق السلع أيضًا إلى تحركات مستمرة للأسعار في اتجاه واحد ، سواء لأعلى أو لأسفل ، لفترات طويلة. قد تؤدي المشاركة في سوق متقلب أو غير متجه إلى خسائر كبيرة. تتأثر تحركات أسعار المصالح السلعية بعدة عوامل من بينها: تغير علاقات العرض والطلب ؛ البرامج والسياسات الحكومية والزراعية والتجارية ؛ مناخ؛ والأحداث السياسية والاقتصادية الوطنية والدولية. لا يمكن للمدير التحكم في أي من هذه العوامل. الاستثمار ينطوي على مخاطر ، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال. الاستثمارات في صناديق التحوط والأسهم الخاصة مضاربة وتنطوي على درجة أعلى من المخاطر من الاستثمارات التقليدية. الاستثمارات في صناديق التحوط والأسهم الخاصة مخصصة للمستثمرين المتمرسين فقط. الفهارس غير مُدارة وليست متاحة للاستثمار المباشر. الأداء السابق لا يعتبر ضمانا للنتائج المستقبلية. يتم إصدار هذه المواد على أساس محدود من خلال العديد من الشركات التابعة والشركات التابعة لمجموعة Neuberger Berman Group LLC. يرجى زيارة www.nb.com/disclosure-global-commentions لمعرفة الكيانات المحددة والقيود والقيود القضائية. اسم وشعار “Neuberger Berman” هما علامتان خدمة مسجلتان لشركة Neuberger Berman Group LLC. |
© 2009-2023 Neuberger Berman Group LLC. كل الحقوق محفوظة.
البريد الأصلي
ملحوظة المحرر: تم اختيار التلخيص النقطي لهذه المقالة من خلال البحث عن محرري ألفا.
