يسعى المستثمرون الذين يسعون إلى الشراء في أحدث جولة تمويلية بقيمة 6 مليارات دولار لشركة OpenAI إلى تقديم رهان غير مسبوق على أن الشركة المصنعة لـ ChatGPT ستصبح شركة الذكاء الاصطناعي المهيمنة في العالم وستبلغ قيمتها تريليونات الدولارات.
وتستعد الشركة الناشئة التي تتخذ من سان فرانسيسكو مقراً لها لاستكمال جمع الأموال لتقييم الشركة بـ 150 مليار دولار. وقد قدمت شركة ثرايف كابيتال، وهي شركة رأس المال الاستثماري التابعة لجوش كوشنر، ما لا يقل عن مليار دولار للشركة في الأسابيع الأخيرة، وفقاً لأشخاص مطلعين على الصفقة.
وتستهدف شركة OpenAI جمع 5 مليارات دولار إضافية أو أكثر. وتجري شركات Apple وNvidia وMicrosoft – الشركات التكنولوجية الثلاث الأكثر قيمة في العالم – محادثات للانضمام إلى جولة التمويل. ومن بين الشركات الأخرى التي تسعى للاستثمار شركة Tiger Global ومقرها نيويورك وصندوق MGX المدعوم من الإمارات العربية المتحدة، وفقًا لأشخاص متعددين مطلعين على المناقشات. ومن المتوقع أن يتم إغلاق الصفقة قريبًا.
ومع ذلك، فإن مستثمرين آخرين رائدين في مجال التكنولوجيا، بما في ذلك Andreessen Horowitz وSequoia Capital – أكبر شركات رأس المال الاستثماري في وادي السيليكون والداعمين الحاليين لـ OpenAI – يجلسون خارج الجولة، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.
وقال المستثمرون في الصفقة إنها غير عادية للغاية من حيث حجمها وبنيتها. فالمستثمرون المغامرون مثل ثرايف وتايجر يكتبون عادة شيكات أصغر بكثير للشركات الناشئة الأقل رسوخا، على أمل استرداد ما يتراوح بين 10 إلى 100 ضعف أموالهم.
ولتحقيق مثل هذا العائد مع OpenAI، ستحتاج الشركة إلى النمو في السنوات القادمة حتى تصبح قيمتها 1.5 تريليون دولار على الأقل؛ أي أكبر من شركة Meta، الشركة الأم لفيسبوك، وشركة Berkshire Hathaway التابعة لوارن بافيت.
يعتقد الكثيرون أن هذا سيحدث. يقول أحد الشركاء في إحدى شركات الاستثمار التي دعمت OpenAI: “نحن نتحدث عن الطريق لبناء شركة بقيمة تريليون دولار. ولا أعتقد أن هذا غير معقول”.
وقالوا إن ظهور الذكاء الاصطناعي التوليدي يمثل “أكبر جائزة منصة منذ ظهور الحوسبة السحابية أو الإنترنت”، والتي تبلغ قيمتها الاقتصادية تريليونات الدولارات.
وعلى الرغم من الحجم الهائل لجمع التبرعات، لم تواجه OpenAI صعوبة في جذب الطلب، وفقًا لأشخاص مطلعين على الصفقة. وأضافوا أنه بالإضافة إلى تحرير شيك خاص بها لشركة OpenAI، فإن Thrive تطلق أيضًا مركبة ذات غرض خاص يمكن للمؤسسات الأخرى من خلالها الحصول على حصة في OpenAI.
إن الآمال الكبيرة التي تعلقها شركة OpenAI ملحوظة حتى بالنسبة لوادي السيليكون، حيث لم تنمو سوى حفنة من شركات التكنولوجيا الكبرى لتصبح شركات عملاقة تبلغ قيمتها تريليون دولار. ويشكك مستثمرون كبار آخرون في أن صفقة OpenAI منطقية من الناحية المالية.
“كيف يمكن أن تحصل على عائد على هذا النوع من الاستثمار على غرار عائد المشاريع؟ ” سأل كبير مسؤولي الاستثمار في إحدى المؤسسات الأمريكية. “أنا لست متأكدًا من الحسابات الرياضية هناك، أو ما إذا كانت هناك أي حسابات رياضية.”
ورفضت شركات OpenAI وThrive وTiger وSequoia التعليق على الصفقة. ولم تستجب Andreessen لطلب التعليق. وقالت MGX إنها “كانت منخرطة بشكل مستمر في مناقشات مع شركاء في جميع أنحاء العالم بشأن الاستثمارات في مجال التكنولوجيا”.
ولكي تحقق شركة OpenAI العائدات المرجوة على الاستثمار، فسوف تحتاج إلى التغلب على المنافسة الشرسة من جانب أغنى شركات التكنولوجيا في العالم مثل جوجل وميتا. ويتعين عليها أن تجد الموارد اللازمة لتدريب نماذج باهظة التكاليف على نحو متزايد، وإدارة عملية الانتقال من شركة ناشئة سريعة النمو وفوضوية إلى شركة عملاقة.
ارتفعت إيرادات OpenAI إلى حوالي 3.6 مليار دولار على أساس سنوي منذ إطلاق ChatGPT قبل عامين تقريبًا، وفقًا لأشخاص مطلعين على شؤون المجموعة المالية. لكنها لا تزال تحرق أكثر من 5 مليارات دولار سنويًا و”ليست قريبة من نقطة التعادل”، حيث تستثمر في نماذج ومنتجات جديدة في محاولة للبقاء في صدارة المنافسين.
ورغم أن تكاليف تدريب النماذج المتطورة قلصت المنافسة، فإنها تلزم الشركات الناشئة أيضا بالسعي إلى الحصول على استثمارات جديدة بشكل دائم. ومن شأن زيادة رأس المال بمليارات الدولارات أن تمنح شركة OpenAI أفضلية على شركة Anthropic وشركة الذكاء الاصطناعي الناشئة xAI التي يملكها إيلون ماسك، والتي جمعت كل منهما جولات تمويل بمليارات الدولارات في الأشهر الأخيرة.
وقال مستثمر آخر في شركة OpenAI: “لا أعتقد أنه سيكون هناك 20 شركة نموذجية، بالتأكيد ليس ما لم تنخفض التكاليف. إما أن تفوز أو تتلاشى في غياهب النسيان وتصبح شركة MySpace”.
وقد يكون الأمر الأكثر أهمية هو إقامة علاقات أوثق مع المستثمرين الاستراتيجيين. وقال أحد المستثمرين في الشركة: “تمتلك (OpenAI) شركة مايكروسوفت، أكبر شركة مؤسسية على هذا الكوكب. وإذا كان بإمكاني اختيار شريك آخر، فسيكون ذلك الشريك هو شركة أبل، أكبر شركة استهلاكية على هذا الكوكب”.
وأضافوا “إنني أسير في معركة بالأسلحة النارية مع جوجل وفيسبوك، ولدي مايكروسوفت وآبل خلف ظهري. إنه ليس بالأمر السيئ من منظور التوزيع والعلامة التجارية”.
ولكن هناك آخرون يحجمون عن الاستثمار بسبب حجم الاستثمار الهائل ويخشون التعرض المفرط لشركة واحدة. كما استثمرت كل من Sequoia وAndreessen في xAI بدلاً من الاستثمار بشكل كامل في OpenAI.
بالإضافة إلى ذلك، هناك مخاوف بشأن ما إذا كانت شركة OpenAI قادرة على الحفاظ على نموها العدواني. فقد تعرضت الشركة لأزمة في مجلس الإدارة في نوفمبر/تشرين الثاني الماضي، حيث تم عزل الرئيس التنفيذي سام ألتمان أولاً ثم إعادة تعيينه خلال فترة خمسة أيام.
وتجري مناقشة خطط لتبسيط الهيكل المؤسسي الفريد لشركة OpenAI، والذي خضع للتدقيق خلال تلك الأزمة. ووفقًا لأشخاص متعددين مطلعين على الوضع، فإن جمع الأموال الحالي لا يتوقف على إعادة الهيكلة.
لقد تخلت شركة OpenAI عن العديد من الباحثين الكبار هذا العام، بما في ذلك ثلاثة من المؤسسين المشاركين للمجموعة البالغ عددهم 11. كما دخلت في سلسلة من المعارك القانونية – بما في ذلك قضايا بارزة ضد ماسك، وهو مؤسس مشارك آخر غادر في عام 2018، وصحيفة نيويورك تايمز.
وهناك أيضًا علامات على التوتر في علاقة المجموعة مع مايكروسوفت، التي تعهدت بإنفاق 13 مليار دولار على OpenAI وربطت استراتيجيتها للذكاء الاصطناعي بنجاح الشركة الناشئة. وتتنافس الشركات بشكل متزايد على العملاء، في حين تعمل مايكروسوفت على بناء فريق الذكاء الاصطناعي الخاص بها للمستهلكين تحت إشراف مؤسس Inflection مصطفى سليمان، وقد وصفت OpenAI بأنها “منافس” في تقريرها السنوي.
ويقول داعمو OpenAI إن آلام النمو التي تواجهها الشركة هي أمر طبيعي بالنسبة للشركات الناشئة الساخنة، مما يقارن بين الاضطرابات المبكرة في Google وApple.
ويشيرون إلى سلسلة من التعيينات الجديدة، بما في ذلك سارة فراير، أول مديرة مالية لشركة OpenAI، ومجلس إدارة جديد مليء بخبرة الشركات، كعلامة على نهج أكثر جدية.
“إن المخاطر كبيرة”، كما قال أحد المستثمرين. “ولكن لم تكن هناك قط شركة تتمتع بموقع مسيطر على الشركات وموقع مسيطر على المستهلكين في وقت مبكر… هذا النوع من الأعمال يميل إلى أن يكون “الفائز يحصل على النصيب الأكبر”: لن يكون لديك جهازين ChatGPT على هاتفك”.
تقرير إضافي بقلم ستيفن موريس في سان فرانسيسكو
