زادت صناديق التحوط من رهاناتها ضد ديون الحكومة اليونانية مع توجه الأمة إلى صناديق الاقتراع في نهاية هذا الأسبوع ، حيث أصبحت قلقة بشأن احتمال حدوث شلل سياسي بعد الانتخابات.
بلغت القيمة الإجمالية لسندات اليونان التي اقترضها المستثمرون للمراهنة على انخفاض الأسعار – المعروف باسم البيع على المكشوف – أعلى مستوى لها منذ 2014 هذا الأسبوع عند أكثر من 500 مليون دولار ، وفقًا لبيانات من S&P Global Market Intelligence – ارتفاعًا من حوالي 65 مليون دولار في بداية العام.
كان أداء الديون اليونانية أفضل من أداء الدول الأوروبية الأخرى حتى الآن هذا العام ، وفي الشهر الماضي غيرت وكالة ستاندرد آند بورز نظرتها المستقبلية للبلاد من مستقرة إلى إيجابية ، مما جعلها على أعتاب استعادة التصنيف الاستثماري الذي فقده في عام 2010.
قال أنطوان بوفيت ، رئيس إستراتيجية أسعار الفائدة الأوروبية في ING: “لقد تفوقت السندات الحكومية اليونانية على نظيراتها في منطقة اليورو لفترة من الوقت ، لذا فإن البناء في صفقات البيع يتعارض مع الخطاب (الصعودي) السائد في اليونان”.
“حتى الآن لم يؤدِ احتمال إجراء الانتخابات إلى إبطاء أداء السندات ، لكن علينا أن نرى ما بعد النتائج.”
تقلصت الفجوة أو – الفارق – بين عائدات الديون اليونانية وألمانيا لمدة 10 سنوات – وهو مقياس رئيسي لتقييم مخاطر المستثمرين – من أكثر من 2.8 نقطة مئوية في أكتوبر الماضي إلى حوالي 1.5 نقطة مئوية هذا الشهر.
يتم تداول السند اليوناني القياسي لمدة 10 سنوات بعائد 4.04 في المائة ، أي أقل من عائد 4.3 في المائة لإيطاليا ، التي تتمتع بوضع استثماري. الغلة تنخفض عندما ترتفع الأسعار.
أشار ريتشارد ماكجواير ، رئيس استراتيجية الأسعار في رابوبنك ، إلى أنه لم تكن هناك سوى مناسبة واحدة سابقة في العقد الماضي عندما كان هذا الفارق سلبيًا ؛ كان ذلك الصيف الماضي ، عندما كان الانقلاب قصير العمر.
وقال “أستطيع أن أرى لماذا يضع مستثمرو الأموال السريعة أنفسهم لاحتمال حدوث انعكاس مماثل” ، مضيفًا أنه إذا كان الحزب الحاكم غير قادر على تشكيل حكومة بعد الجولة الأولى من التصويت ، فسيؤدي ذلك إلى حالة من عدم اليقين للأسواق.
على الرغم من الزيادة الحادة في أحجام البيع على المكشوف ، يلاحظ المستثمرون أن الحجم الإجمالي لا يزال يمثل نسبة صغيرة جدًا من إجمالي الدين اليوناني ، والذي يبلغ حوالي 400 مليار يورو. معظم هذه الأموال مملوكة من قبل هيئات رسمية وليس مستثمرين.
خلال أزمة الديون اليونانية قبل عقد من الزمان ، بلغت المراكز القصيرة مقابل سندات البلاد ذروتها بأكثر من 15 مليار دولار.
بعد أن أمضت سنوات وهي طفلة مشكلة أوروبا ، أصبح الأداء الاقتصادي لليونان قوياً الآن ، حيث توسع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5.9 في المائة العام الماضي. وبلغ الدين الحكومي كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي 206 في المائة خلال الوباء لكنه انخفض إلى 171 في المائة العام الماضي.
قال البروفيسور كوستاس ميلاس ، أستاذ المالية في جامعة ليفربول ، إن صناديق التحوط قد تزيد من الرهانات ضد الديون اليونانية بسبب “التوتر والأفكار الثانية” قبل الانتخابات ، لكن بالنظر إلى أن العائدات أقل من الديون الإيطالية ، “لا يخاف المستثمرون اليوم”.
