احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة القياسي بمقدار نصف نقطة مئوية يوم الأربعاء وأشار إلى أنه سيتبع المزيد من التخفيضات، ليبدأ بذلك أول دورة تخفيف منذ بداية الوباء.
واشنطن ــ قرر البنك المركزي الأميركي خفض أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أكثر من أربع سنوات، مما يترك أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية عند نطاق يتراوح بين 4.75% و5%. وصوتت ميشيل بومان، عضو لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، ضد القرار، مفضلة خفضها بمقدار ربع نقطة مئوية ــ وهي أول محافظة في بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 2005 ترفض قرارا بشأن أسعار الفائدة.
ويأتي خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية أكبر من الخفض المعتاد الذي ينفذه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بربع نقطة مئوية، ويشير إلى أن البنك المركزي الأميركي يشعر بالقلق إزاء احتمالات ضعف الاقتصاد بعد أكثر من عام من إبقاء أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها منذ عام 2001.
كانت المرة الأخيرة التي خفض فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بأكثر من ربع نقطة مئوية عندما ضرب كوفيد-19 الاقتصاد العالمي في عام 2020.
وفي بيان صدر يوم الأربعاء، قالت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إنها اكتسبت “ثقة أكبر” بشأن التضخم، حتى مع بقائه “مرتفعا إلى حد ما”.
وفي ظل تباطؤ مكاسب الوظائف وارتفاع معدل البطالة، أشار المسؤولون إلى أن المخاطر التي تهدد تحقيق هدف استقرار الأسعار مع الحفاظ على سوق عمل صحية كانت “متوازنة تقريبا”.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء: “إن إعادة معايرة موقفنا السياسي سيساعد في الحفاظ على قوة الاقتصاد وسوق العمل وسيستمر في تمكين المزيد من التقدم بشأن التضخم مع بدء عملية التحرك نحو موقف أكثر حيادية”.
وقال باول إن أسعار الفائدة ليست على مسار “محدد مسبقًا”، مشيرًا إلى أنه إذا ثبت أن التضخم ثابت، فقد “يتراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي عن سياسة ضبط النفس بشكل أبطأ”. وأضاف أن البنك المركزي “مستعد للرد” إذا ضعف سوق العمل بشكل غير متوقع.
وارتفعت الأسهم الأميركية على الفور بعد الإعلان. وقفز مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي كان مستقرا في وقت سابق من اليوم، بنحو 0.9 في المائة، متجاوزا لفترة وجيزة أعلى مستوى قياسي سجله خلال اليوم قبل أن يقلص مكاسبه ليتداول عند مستوى أعلى بنحو 0.2 في المائة.
وانخفضت عائدات سندات الخزانة الأميركية بشكل طفيف. وانخفض العائد على السندات لأجل عامين، والتي تتسم بحساسية خاصة للسياسة النقدية، بمقدار 0.01 نقطة مئوية خلال اليوم إلى 3.59%، بعد أن ارتفع قليلاً قبل الإعلان. وتعكس العائدات المنخفضة ارتفاع الأسعار.
في أحدث “مخطط النقاط” لتوقعات المسؤولين، توقع معظمهم أن ينخفض سعر الفائدة إلى 4.25% إلى 4.5% بحلول نهاية عام 2024، مما يشير إلى خفض كبير آخر بمقدار نصف نقطة مئوية في أي من الاجتماعين المتبقيين هذا العام أو خفضين بمقدار ربع نقطة مئوية. وبشكل عام، يعد هذا خفضًا أكبر بكثير من الخفض بمقدار ربع نقطة مئوية الذي توقعه معظم المسؤولين في يونيو/حزيران، عندما تم تحديث المخطط النقطي آخر مرة.
ويعتقد اثنان من المسؤولين التسعة عشر الذين وضعوا التقديرات أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن ينتظر بعد التخفيض الذي تم يوم الأربعاء، في حين توقع سبعة آخرون خفضا واحدا فقط بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام.
كما توقع صناع السياسات أن ينخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار نقطة مئوية أخرى في عام 2025، لينتهي العام عند مستوى يتراوح بين 3.25% و3.5%. وبحلول نهاية عام 2026، من المتوقع أن ينخفض إلى أقل قليلا من 3%.
وفي معرض النظر في التخفيضات الإضافية، قالت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إنها سوف “تقيم بعناية البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر”.
ويشكل قرار الأربعاء علامة فارقة بالنسبة للبنك المركزي بعد أكثر من عامين من الصراع مع التضخم ــ ولحظة مهمة في الانتخابات الرئاسية هذا العام.
وسيكون انخفاض تكاليف الاقتراض بمثابة نعمة للمرشحة الديمقراطية كامالا هاريس، التي واجه حملتها الانتخابية قلق الناخبين بشأن ارتفاع تكاليف المعيشة حتى مع ازدهار الاقتصاد الأميركي.
ويأتي هذا الخفض في الوقت الذي أصبح فيه مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر ثقة في أن التضخم تحت السيطرة ويحولون تركيزهم إلى صحة سوق العمل.
بعد أن بلغ ذروته في عام 2022 عند حوالي 7%، بلغ مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي 2.5% فقط في يوليو/تموز، وهو أقرب إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
ولكن نمو الوظائف تباطأ في الأشهر الأخيرة، كما تباطأت أيضا مقاييس الطلب الأخرى، مثل الوظائف الشاغرة، على الرغم من أن عدد الأميركيين المتقدمين بطلبات للحصول على إعانات البطالة لا يزال منخفضا تاريخيا.
أوضح بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه لا يريد رؤية المزيد من الضعف في سوق العمل وسط مخاوف من أنه انتظر لفترة طويلة لتخفيف قبضته على الاقتصاد من خلال خفض تكاليف الاقتراض.
وفي التوقعات التي صدرت يوم الأربعاء، توقع معظم المسؤولين أن يصل معدل البطالة إلى ذروته عند 4.4% على مدى العامين المقبلين، ارتفاعا من مستواه الحالي البالغ 4.2% وأعلى من تقديرات يونيو/حزيران، في حين يستقر النمو الاقتصادي عند معدل 2% على مدى السنوات العديدة المقبلة.
ويتوقع المسؤولون أيضا خلفية تضخم أكثر اعتدالا، مع تراجع الإنفاق الاستهلاكي الشخصي إلى المستوى المستهدف في عام 2026. وتم تعديل التقدير المتوسط للتضخم “الأساسي”، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، إلى 2.6 في المائة لهذا العام، قبل أن ينخفض إلى 2.2 في المائة و2 في المائة على مدى العامين المقبلين.
