افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أبقى بنك اليابان هدفه لسعر الفائدة على المدى القصير عند “حوالي” 0.25 في المائة يوم الخميس، لكنه أشار إلى أن المزيد من الارتفاعات لا تزال في الأفق مع استمرار الأسعار في الارتفاع.
وكان القرار بالإجماع من مجلس السياسة النقدية بالبنك المركزي الياباني متوقعا بأغلبية ساحقة من الاقتصاديين. ويتوقع بعض المحللين الآن زيادة أخرى في سعر الفائدة بمجرد اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان في ديسمبر.
ورفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 0.25 في المائة في يوليو/تموز، وهو ثاني ارتفاع له هذا العام، بعد إنهاء حقبة أسعار الفائدة السلبية في مارس/آذار.
وعلى الرغم من أن البنك المركزي مستقل، إلا أن قراره بإبقاء أسعار الفائدة يوم الخميس جاء وسط مستوى مرتفع بشكل غير عادي من عدم اليقين السياسي في اليابان، حيث تم تجريد الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم من الأغلبية البرلمانية الائتلافية في انتخابات مبكرة يوم الأحد.
وقد استخدم الناخبون، الذين كانوا يعانون من آثار ارتفاع الأسعار وتباطؤ نمو الأجور، صناديق الاقتراع لمعاقبة الحزب الديمقراطي الليبرالي، الذي يناضل الآن لتشكيل كتلة برلمانية كبيرة بالقدر الكافي للحكم.
وقال المحللون إن حالة عدم اليقين المرتبطة بالانتخابات من شأنها أن “تعقد” جهود بنك اليابان للمضي قدمًا في تطبيع السياسة النقدية بعد عقود من أسعار الفائدة المنخفضة للغاية، ولكنها لن تعرقلها.
كما ألقت نتيجة الانتخابات بظلال من الشك على طول عمر رئيس الوزراء الجديد شيجيرو إيشيبا. وقال محللون إن التعديل الوزاري المصاحب للسلطة أثار احتمال حدوث تحولات مفاجئة في السياسة.
وفي بيان توقعات ربع سنوي إلى جانب قراره، توقع بنك اليابان أن يظل التضخم حول هدفه البالغ 2 في المائة في السنوات المقبلة، لينخفض من 2.5 في المائة في السنة المالية الحالية المنتهية في مارس إلى 1.9 في المائة في السنة المالية 2025.
وقال المحللون إنه من المتوقع أن يتعزز نمو الأسعار بسبب ضعف الين الذي انخفض من 143.7 ين للدولار في بداية أكتوبر إلى حوالي 153 ين. وأضافوا أن انخفاض قيمة العملة سيجعل من الصعب على محافظ بنك اليابان كازو أويدا أن يتبنى لهجة متشائمة.
ومن المتوقع أن يعقد أويدا مؤتمرا صحفيا بعد ظهر الخميس لشرح قرار السياسة النقدية بالتفصيل.
وقال بنجامين شاتيل، كبير الاقتصاديين اليابانيين في بنك جيه بي مورجان، إن توقعات بنك اليابان بأن التضخم الأساسي – الذي يستثني أسعار المواد الغذائية الطازجة – سيبقى متماشيا مع هدفه عبر جميع الآفاق المتوقعة كانت كبيرة.
وقال شتيل: “يشير تقرير التوقعات مرة أخرى بوضوح إلى أن مجرد تحقيق التوقعات الأساسية سيؤدي إلى مزيد من الارتفاعات”. “السؤال هو ما إذا كانت السوق ستأخذ ذلك بقيمته الاسمية أم لا.”
وأشار مارسيل ثيليانت، كبير الاقتصاديين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في كابيتال إيكونوميكس، إلى توقعات بنك اليابان بأن أسعار الخدمات ستحافظ على ارتفاعات متواضعة، مما يعكس عوامل مثل زيادات الأجور. وقال: “هذه اللغة جديدة وتعكس الثقة المتزايدة في أن التضخم مدفوع بشكل متزايد بعوامل محلية وليس ارتفاع تكاليف الواردات”.
وعلى الرغم من أن الاقتصاديين قالوا إن بيان بنك اليابان تبنى لهجة متشددة على نطاق واسع، إلا أن البنك المركزي سلط الضوء على المخاطر الاقتصادية المحلية والخارجية.
وقال بنك اليابان إنه بحاجة إلى “إيلاء الاهتمام الواجب للمسار المستقبلي للاقتصادات الخارجية، وخاصة الاقتصاد الأمريكي، والتطورات في الأسواق المالية وأسواق رأس المال”.
وقال ستيفان أنجريك، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتكس، إن توقعات البنك المركزي للنمو والتضخم تشير إلى أن رفع أسعار الفائدة لا يزال قيد النظر.
وأضاف: “السؤال الوحيد هو التوقيت”. “مع ضعف الين، نتوقع رفعًا آخر لسعر الفائدة قبل نهاية العام. نتائج 2025 شانتو ستكون مفاوضات الأجور في الربيع حاسمة بالنسبة لقرارات السياسة العام المقبل.
