سيكون عام 2023 عامًا مهمًا لشركة AbbVie. تحول الشركة من مؤسسة تعتمد على Humira إلى شركة ذات براعم خضراء متعددة هنا. هل سنوات التحضير للإدارة تعمل؟
نتائج AbbVie’s Q1
أبلغت شركة AbbVie عن نتائج الربع الأول في أبريل 27 ، وانخفض السهم بنسبة 10٪ منذ ذلك الحين. الأخبار الكبيرة ، بالطبع ، هي شركة AbbVie (بورصة نيويورك: ABBV) تتصارع مع خسارة عائدات Humira بسبب اثنين من البدائل الحيوية.
لقد علمنا أن البدائل الحيوية من Humira تأتي إلى الولايات المتحدة منذ سنوات ، ولكن Q1 سلط بعض الضوء على مدى سرعة تبخر هذه المبيعات ومدى سرعة قدرة AbbVie على ملء الفراغ باستخدام Skyrizi و Rinvoq و Botox وغيرها. قدمت شركة AbbVie للمساهمين عوائد إجمالية بلغت 80٪ خلال السنوات الثلاث الماضية ، بما في ذلك الأرباح المتزايدة التي يمكن الاعتماد عليها. تعمل الشركة الآن بدون شبكة أمان.
حان الوقت لمعرفة ما إذا كان المحفظة الحالية جاهزة لوقت الذروة.
ما مدى سوء تداعيات هميرا؟
إن معرفة أنه قادم شيء وشيء آخر لقبول السوق بحقيقة أن شركة AbbVie لم تعد قادرة على الاعتماد على هذا الدواء البالغ 20 مليار دولار سنويًا. إنه شعور مضطرب لكن الشركة مستعدة.
انخفضت مبيعات Humira بالتتابع بنسبة 37 في المائة من 5.6 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2022 إلى 3.5 مليار دولار في الربع الأول من عام 2023. ومع ذلك ، كان هذا مجرد انخفاض بنسبة 25 في المائة على أساس سنوي. عادةً ما يكون الربع الأول بطيئًا بالنسبة لشركة AbbVie حيث يتصارع الناس مع تغيير مزايا التأمين. تتوقع الإدارة انخفاضًا بنسبة 27٪ على أساس سنوي في الربع الثاني ، وهو أفضل قليلاً من مبيعات الربع الأول.
مصدر البيانات: AbbVie. مخطط من قبل المؤلف.
ومع ذلك ، ستستمر هذه المبيعات في التبخر ، لذا فإن الأمر متروك للأفلام الجديدة لملء الفجوة.
ارتفعت مبيعات Skyrizi و Rinvoq بنسبة 46٪ ؛ هل هذا يكفي؟
شعرت الشركة بالسعادة أثناء المكالمة الجماعية مع نمو إجمالي بنسبة 46٪ في Skyrizi و Rinvoq ، لكن السوق لم يكن معجبًا بهذا. رأينا مرة أخرى انخفاضًا تسلسليًا نموذجيًا من الربع الرابع ، كما هو موضح أدناه.
مصدر البيانات: AbbVie. مخطط من قبل المؤلف.
وفي الوقت نفسه ، يكتسب كلا الدواءين الموافقات في الولايات المتحدة وخارجها لخيارات العلاج الموسعة. إضافة Rinvoq الأخيرة للدلالة هي السابعة.
إن الجمع بين العلاجات الموسعة والعودة المعتادة إلى المتوسط في مبيعات الربع الثاني يؤسسان الاحتمال الحقيقي بأن شركة AbbVie قد تفاجئ بالاتجاه الصعودي هذا الربع. ومن شأن زيادة أخرى بنسبة 46٪ على أساس سنوي أن تقطع المبيعات إلى 2.7 مليار دولار. تتوقع الإدارة مبيعات مجمعة تبلغ 11 مليار دولار في عام 2023 ، مما يشكل النصف الثاني الكبير هذا العام.
جماليات
مرت الجماليات بوقت عصيب ، وهو ما كان متوقعًا نظرًا للاقتصاد الصعب. وانخفضت المبيعات القطاعية بنسبة 6٪ من 1.37 مليار دولار إلى 1.30 مليار دولار على أساس سنوي. سيكون هذا عامًا صعبًا للنمو في علم الجمال ، لكن هذا الجزء لا يزال ربحًا طويل الأجل ، والنمو في مبيعات البوتوكس كحل للصداع النصفي يعد مكافأة.
تتمتع AbbVie Aesthetics بفرص سوقية كبيرة في اليابان والصين ، وانتعشت مبيعات الصين في مارس بعد التراجع المرتبط بـ COVID في أوائل العام. يحارب هذا الجزء بعضًا من أضعف معنويات المستهلك منذ الركود العظيم. وهذا يعكس أيضًا الواقع الاقتصادي القائل بأنه بينما يعاني الكثيرون من ارتفاع التضخم ، يزدهر الكثيرون. أنا متفائل جدًا بمحفظة جماليات AbbVie على المدى الطويل.
علم الأعصاب
تجاوزت مبيعات البوتوكس العلاجية مبيعاتها من مستحضرات التجميل (719 مليون دولار إلى 659 مليون دولار) في الربع الأول بزيادة علاجية بنسبة 17٪. كان علم الأعصاب قوياً في جميع المجالات ، مع زيادة مبيعات Vraylar بنسبة 31 ٪. راقب مبيعات Qulipta (66 مليون دولار في الربع الأول) ، حيث تمت الموافقة عليها لعلاج الصداع النصفي المزمن الشهر الماضي.
ارتفع إجمالي مبيعات العلوم العصبية بنسبة 14٪ لتصل إلى 1.7 مليار دولار في الربع الأول. شركة AbbVie لها حضور قوي هنا وهي تمضي قدمًا.
هل يتم شراء أسهم AbbVie بعد انخفاض الربع الأول؟
دفعت AbbVie ديونًا أخرى بقيمة 1.4 مليار دولار وأعادت شراء 2 مليار دولار من الأسهم في الربع الأول. يمكن التحكم في ديون AbbVie طويلة الأجل ، مع توزيع تواريخ استحقاقها على مدى السنوات الخمس والعشرين القادمة ، وكل شيء مستحق تقريبًا حتى عام 2030 بأسعار مواتية أقل من تكلفة حقوق الملكية.
عائد توزيعات الأرباح يعود إلى 4٪
على الرغم من أن انخفاض سعر السهم قد دفع عائد توزيعات الأرباح إلى 4٪ ، إلا أن الحد الأدنى من متطلباتي نظرًا لمخاطر AbbVie المعتدلة ، فأنا لا أشتري أو أبيع.
في الواقع ، من المحتمل أن تضع حالة عدم اليقين في Humira سقفًا لسعر السهم هذا العام ، لذلك أستخدم هذا الوقت لكسب المال من بيع المكالمات المغطاة في نطاق 165 إلى 170 دولارًا عندما يرتفع السهم.
على سبيل المثال ، تم بيع مكالمة بقيمة 165 دولارًا في تشرين الثاني (نوفمبر) 2023 في الأول من أيار (مايو) مقابل 4.40 دولار. يمكن إعادة شرائها مقابل 1.90 دولار فقط اليوم لتحقيق مكاسب سريعة بنسبة 56٪ والتي من المحتمل أن تزداد.
بشكل عام ، يجب أن يكون المساهمون سعداء بنتائج الشركة واتجاهها على المدى الطويل. على الرغم من التأجيل لتراكم المزيد من الأسهم وتوقع التقلبات هذا العام ، ما زلت متفائلًا بشأن سهم AbbVie باعتباره مركزًا أساسيًا لنمو الأرباح على المدى الطويل.