افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
اقترحت إسبانيا طريقا أسرع نحو تكامل مالي أوثق في الاتحاد الأوروبي بين الدول ذات التفكير المماثل في محاولة لإنهاء الجمود المستمر منذ عشر سنوات بشأن تنسيق أسواق رأس المال والائتمان في الكتلة.
وقدمت مدريد اقتراحا رسميا يوم الاثنين بشأن آلية جديدة للسماح لطليعة من ثلاث دول أو أكثر بالمضي قدما في مبادرات مشتركة حتى عندما يكون أعضاء الاتحاد الأوروبي الآخرون حذرين – بدءا بإنشاء نظام تصنيف ائتماني لعموم أوروبا.
لأكثر من عقد من الزمان، سعى الاتحاد الأوروبي إلى إزالة الحواجز الوطنية في أسواق رأس المال لمساعدة الشركات الأوروبية على جمع الأموال، ولكن الجهود الرامية إلى تشكيل “اتحاد أسواق رأس المال” أعاقتها مقاومة العديد من العواصم.
وتأتي خطوة إسبانيا بعد توصيات سياسية من رئيسي الوزراء الإيطاليين السابقين ماريو دراجي وإنريكو ليتا، اللذين حذرا من أن الكتلة تخاطر بالتدهور الاقتصادي إذا لم تتمكن من تحويل مدخراتها الخاصة إلى استثمارات منتجة.
وقال كارلوس كويربو، وزير الاقتصاد الإسباني الذي سيقدم اقتراح البلاد إلى وزراء الاتحاد الأوروبي الآخرين في لوكسمبورج، لصحيفة فايننشال تايمز إن تنفيذ التوصيات الإيطالية كان “مهمة ضخمة تنتظرنا جميعاً”.
وفي معرض عرضه لاقتراح إسبانيا بشأن “مختبر القدرة التنافسية”، حيث يمكن لثلاث دول أو أكثر من دول الاتحاد الأوروبي اختبار أفكار التعاون، قال إن ذلك سيساعد في تجنب “الخطر المحتمل للإحباط” بسبب بطء عملية صنع القرار في الاتحاد الأوروبي. وقال: “لا يمكننا الانتظار كل هذه المدة”، مشيراً إلى أن تشريع الكتلة يستغرق في المتوسط 19 شهراً لتمريره.
تريد إسبانيا أن تبدأ بنظام تصنيف ائتماني منسق للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم، والتي قال إنها تجد صعوبة أكبر في جمع التمويل من الشركات الكبيرة.
ووصف الفكرة بأنها “خطوة إضافية نحو اتحاد أسواق رأس المال”، وقال إنها ستخفض تكاليف التمويل في كل من أسواق رأس المال والائتمان وتمكن شركة إسبانية، على سبيل المثال، من جمع الأموال بأسعار تنافسية في أي دولة مشاركة أخرى.
وهذه ليست المرة الأولى التي تحاول فيها دول الاتحاد الأوروبي، التي تشعر بالإحباط بسبب الجمود في العملية التنظيمية للاتحاد الأوروبي، المضي قدمًا مع عدد أقل من الشركاء.
ويسمح قانون الاتحاد الأوروبي بالفعل “بتعزيز التعاون” بين تسع دول أعضاء على الأقل بشأن مبادرات محددة إذا فشلت الجهود الرامية إلى تأمين الدعم للإصلاحات على مستوى الاتحاد الأوروبي.
ولكن هذه الآلية لم تستخدم بنجاح إلا أربع مرات، وفشلت في كسر الجمود بشأن ضريبة المعاملات المالية، حتى بعد استكشافها من قبل أكثر من اثنتي عشرة دولة. ووصفه المسؤولون الإسبان بأنه عفا عليه الزمن وغير مرن بما فيه الكفاية لتمكين التغيير الحقيقي في المجالات الرئيسية.
وقال باسشال دونوهو، رئيس مجموعة اليورو، يوم الاثنين، إن المبادرة الإسبانية يجب أن تشجع جميع الدول على المشاركة، لكنها ستتجنب تفتيت أسواق رأس المال المفككة بالفعل في الكتلة.
“في الوقت الذي نؤكد فيه جميعنا على قيمة السوق الموحدة وقيمة تكافؤ الفرص. . . وأضاف: “آمل أن تكون أفكار مثل هذه بمثابة حافز لتعميق التزامنا جميعًا باتخاذ خطوة إلى الأمام معًا، حتى لا نواجه أي مخاطر التشرذم”، مضيفًا: “إن التعاون المعزز لشخص واحد يمكن أن يكون أمرًا رائعًا”. خطر التفتت في دولة أخرى”.
وقد تعثر الاقتراح الفرنسي الأخير الذي حظي بدعم إيطاليا وأسبانيا وبولندا وهولندا للمضي قدماً في إنشاء اتحاد لأسواق رأس المال.
وقالت فرنسا إن اقتراحها، الذي يتضمن مركزية الإشراف على البنوك ومديري الأصول في هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية التابعة للاتحاد الأوروبي ومقرها باريس، سيمكن من تحقيق تكامل أكبر لرأس المال.
لكن الفكرة عارضتها أغلبية الدول الأعضاء الأصغر حجما، والتي كانت تشعر بالقلق من فقدان الحق في وضع قواعدها الخاصة، كما كانت متشككة في المحاولات الفرنسية لمركزية السلطة.
وقال كويربو إن اقتراح إسبانيا هو محاولة لتجاوز الجهود “المخصصة” وسيمكن الدول الأخرى من اختبار أفكارها الخاصة من أجل تكامل أوثق في مجالات تتراوح من التوريق إلى المواءمة الضريبية. وقال إن ردود فعل الدول الأعضاء الأخرى على الفكرة حتى الآن كانت “إيجابية إلى حد ما”، لكنه لم يذكر أسماء أي حلفاء مضمونين.
وقال: “ما نحاول القيام به هو وضع إطار كامل على الطاولة يمكنه استيعاب المبادرات المختلفة”. “لا يقتصر الأمر على أننا نضغط من أجل مبادرة أو مفهوم محدد، بل نقترح حافزًا لتعاون أوسع، يكون مفتوحًا في أي وقت لمشاركة أي شخص.”
