كان ألبرت بورلا يستعد لعقد مجلس إدارة خارج الموقع في أيرلندا يوم الأحد، عندما فتح الرئيس التنفيذي لشركة فايزر صندوق بريده الإلكتروني ليرى رسالة غير متوقعة.
كانت رسالة البريد الإلكتروني من فرانك داميليو، مديره المالي السابق الذي ترك شركة الأدوية فجأة قبل ثلاث سنوات، فارغة، لكنها منسوخة في مستلم آخر: ممثل ستاربورد فاليو، صندوق التحوط الذي شن حملات ناشطة ضد بعض الشركات الأمريكية. أكبر الأسماء، من بريستول مايرز سكويب إلى نيوز كورب. تلقى ثلاثة أعضاء آخرين في مجلس إدارة شركة فايزر رسائل بريد إلكتروني فارغة مماثلة من داميليو في تتابع سريع.
كانت المراسلات المحيرة، التي بدت وكأنها زلة سمينة، أول تلميح من بورلا للدراما التي كانت على وشك أن تبتلعه. قصة ما تلا ذلك – التي تم تجميعها من مقابلات مع 10 من المستثمرين والمستشارين والمطلعين المشاركين – تضيف إلى واحدة من أكثر حملات النشطاء تقلبا، وأكثرها خطورة منذ سنوات.
على مدى أشهر، كانت ستاربورد تبني بهدوء حصة بقيمة مليار دولار في شركة الأدوية الأمريكية التي تقف وراء لقاح كوفيد – 19 الأكثر مبيعا، والتي انخفض سعر سهمها بنسبة 50 في المائة من ذروتها الوبائية، ما أدى إلى محو 180 مليار دولار من القيمة السوقية.
كشفت نقرة زر واحدة على ما يبدو عن غير قصد عن خطة ستاربورد لاستهداف قائد الصناعة البالغ من العمر 175 عامًا ورئيسها التنفيذي، الذي تم تكريمه منذ وقت ليس ببعيد لدوره في ترويض أسوأ جائحة منذ قرن.
وكانت الضربة الأكبر التي تلقاها بورلا هي أن داميليو وإيان ريد، سلفه كرئيس تنفيذي والذي قام بترقيته إلى أعلى منصب، كانا متآمرين في المؤامرة.
بورلا وثلاثة من مديريه الأطول خدمة – الرئيس التنفيذي لشركة Adobe، شانتانو ناراين، ورئيس شركة Deloitte السابق جوزيف إتشيفاريا، ورئيسة شركة Intuit سوزان نورا جونسون – كانوا يتلقون مكالمات من المديرين التنفيذيين السابقين. وحثوا بورلا على الاستماع إلى Starboard – الذي ألقى اللوم عليه بشكل مباشر بسبب ضعف أداء شركة Pfizer.
حصل داميليو على احترام ستاربورد لأول مرة عندما كان على طاولة المفاوضات من الناشط خلال حملتها ضد شركة التأمين الصحي هيومانا، التي كان يجلس في مجلس إدارتها، وفقًا لشخصين مطلعين على الأمر.
أدت موجة المكالمات يوم الأحد التي أعقبت البريد الإلكتروني الفارغ إلى ظهور حملة سرية إلى العلن. وبعد ذلك، فجأة، سحب داميليو وريد دعمهما لخطة ستاربورد بعد ثلاثة أيام، مهددين بالكشف عن ثاني أكبر استثمار قام به الصندوق البالغ قيمته 8 مليارات دولار على الإطلاق، والمكافآت التي تؤثر على مركزه.
وفي وقت متأخر من يوم الأربعاء، قال داميليو وريد إنهما الآن “يدعمان بشكل كامل” بورلا وإدارته ومجلس الإدارة. لقد تأرجح البندول مرة أخرى لصالح شركة فايزر.
يوم الخميس، اتهم جيف سميث، الرئيس التنفيذي لشركة ستاربورد، شركة فايزر بالخداع في إجبار الشركتين على سحب دعمهما. وادعى أن ممثلي الشركة اتصلوا بريد وداميليو، وهددوا باتخاذ إجراءات قانونية واسترداد التعويضات ما لم يسحبوا دعمهم للناشط.
ولم يستجب موقع Starboard وD'Amelio لطلبات التعليق. ورفضت شركتا فايزر وريد التعليق.
وقال سميث إنه إذا كان أعضاء مجلس إدارة شركة فايزر على علم بالتهديدات المزعومة فإن ذلك سيكون بمثابة “انتهاك واضح للواجب الائتماني”، ودعاهم إلى تشكيل لجنة خاصة للتحقيق في الاتهامات “بأيد نظيفة” ومحاسبة المسؤولين عنها. .
وقال سميث، الذي وُصِف ذات يوم بأنه “الرجل الأكثر رعبا في وول ستريت”: “لكي نكون واضحين، نعتقد أن هذا السلوك غير لائق إلى حد كبير، وغير أخلاقي بشكل صارخ، ويشكل انتهاكا كبيرا للالتزامات الائتمانية”.
بالنسبة لأحد المخضرمين في العديد من الدفاعات الناشطة الذي يعرف ريد وداميليو ولكنه لم يشارك في القتال بين ستاربورد وفايزر، فقد أضافت الأحداث المضطربة إلى “أسوأ أسبوع أول في حملة الناشطين في تاريخ وول ستريت”.
“كانت الزاوية إيان وفرانك. الآن أصبحا مجرد شركة صغيرة تستحوذ على شركة ضخمة بحصة تقل عن 1 في المائة”، مضيفًا أنه يعتقد أن المديرين التنفيذيين “تجاوزا زلاجتيهما”، وكانا يشعران بالقلق من أن يصبحا محور القصة.
وفقًا لثلاثة أشخاص تم إطلاعهم على تفكيرهم، افترض ريد وداميليو أن هناك معارضة من مجلس الإدارة ضد بورلا، وهو ما لم يتحقق. ورفض صانع الصفقة رسالة سميث ووصفها بأنها “محاولة يائسة وأخيرة” لخلق مساحة بين الرئيس التنفيذي ومجلس إدارته “التي لا يبدو أنها موجودة”.
المناسبات النادرة التي تعاون فيها المديرون التنفيذيون السابقون مع الناشطين غالبا ما كانت مصحوبة بالمخاطر والدراما، لكن مثل هذا الانفجار الدراماتيكي لم يسبق له مثيل.
قفز سعر سهم شركة فايزر أكثر من 5 في المائة في الأيام الثلاثة التي تلت الكشف عن حصة ستاربورد – مما يشير إلى أن بعض المستثمرين رحبوا باحتمال إجراء تغييرات جذرية. ومع ذلك، تراجعت يوم الخميس عندما استوعبت وول ستريت وجه ريد وداميليو المتغير وحاولت معرفة ما ستفعله ستاربورد بعد ذلك.
قبل الخطأ الفادح الذي ارتكبه داميليو في البريد الإلكتروني، كانت ستاربورد تخطط للكشف عن حملتها الأخيرة بالكامل في 22 أكتوبر في 13D، وهو تجمع سنوي للمستثمرين الناشطين في نيويورك، وفقًا لثلاثة أشخاص مطلعين على خططها.
حجة ستاربورد هي أنه على الرغم من زيادة الإيرادات البالغة 92 مليار دولار التي تلقتها شركة فايزر من لقاح كوفيد ومضادات الفيروسات خلال الوباء، إلا أنها ضلت طريقها، حيث بالغت في تقدير الطلب على منتجات كوفيد وأهدرت أرباحها غير المتوقعة في فورة صفقات بقيمة 70 مليار دولار.
تم وضع خطة التغيير الخاصة بها في مجموعة مكونة من أكثر من 50 صفحة، والتي قام سميث وباتريك سوليفان، شريك ستاربورد بنسخها على رسائل البريد الإلكتروني الخاطئة، والتي خططوا لإبلاغ إدارة فايزر بها في اجتماع الأسبوع المقبل قبل تقديمها إلى المسؤولين لفترة طويلة فقط. المساهمين.
ومع ذلك، على الرغم من انسحاب ريد وداميليو من الحملة، تشير رسالة سميث اللاذعة إلى أن شركة فايزر لا تزال بحاجة إلى الاستعداد للقتال، ولحظة إعادة التقييم، التي يعتقد بعض مراقبي الصناعة أنها كانت قادمة منذ وقت طويل.
قال فاميل ديفان، المحلل في شركة جوجنهايم للأوراق المالية: “تكافح شركة فايزر من أجل العثور على موطئ قدم لها بعد النجاح الذي حققته خلال الوباء: مجرد التلميح عن ناشط قد يجعل إجراء محادثات صعبة أكثر إلحاحا”.
ويخطط بورلا وناراين، مديره المستقل الرئيسي، للقاء سميث وسوليفان يوم الأربعاء المقبل.
كانت وول ستريت حريصة على التغيير في شركة فايزر، ولكن حتى قبل انفصال ريد وداميليو عن ستاربورد، كان المحللون والمساهمون متشككين في أن قواعد اللعبة النموذجية للمستثمر الناشط ستنجح في شركة الأدوية المتعثرة.
تحت قيادة بورلا، قامت شركة الأدوية بفصل قسم صحة المستهلك، وخفضت 5.5 مليار دولار من التكاليف استجابة لانخفاض إيرادات كوفيد والديون الناجمة عن موجة الاستحواذ التي حدت من قدرتها على متابعة عمليات الاستحواذ الواعدة في مجال التكنولوجيا الحيوية.
“ليس هناك ثمرة معلقة. إذا كانت الشركة تبالغ في الإنفاق، فيمكنك إيقاف الإفراط في الإنفاق. إذا كانت الشركة لديها الكثير من الدهون، يمكنك خفض الدهون. قال أحد أكبر 10 مستثمرين: “شركة فايزر لا تمتلك ذلك”، مضيفًا أنهم يعتقدون أنه من غير المرجح أن يتغير الكثير نتيجة لحملة ستاربورد. أشهر خلاف قامت به شركة ستاربورد مع قطاع الأدوية، عندما عارضت استحواذ شركة BMS على شركة Celgene بقيمة 74 مليار دولار، لم يأت إلا بالقليل، حتى لو كان الاستثمار لا يزال يحقق ربحا.
والسؤال الحاسم على المدى الطويل بالنسبة لشركة فايزر هو ما إذا كان خط أنابيبها يمكن أن يؤتي ثماره. على وجه الخصوص، يراقب المساهمون لمعرفة ما إذا كانت عملية استحواذها على شركة أدوية السرطان Seagen بقيمة 43 مليار دولار، والتي اكتملت العام الماضي، ستقدم ثمانية أدوية رائجة بحلول عام 2030 كما وعدت، وما إذا كان يمكنها الحصول على موطئ قدم في سوق أدوية إنقاص الوزن المربحة من خلال حبوبها التجريبية. com.danuglipron.
وفي الوقت نفسه، تبحث شركة فايزر خارج الشركة عن رئيس جديد للبحث والتطوير قبل مغادرة كبير مسؤوليها العلميين، ميكائيل دولستن، في نهاية العام.
على الرغم من بدايتها المتعثرة، تستغل حملة ستاربورد موجة كبيرة من السخط بين المساهمين بشأن بورلا، وهو أحد العاملين في شركة فايزر والذي ارتقى في صفوف قسم صحة الحيوان ليصبح رئيسًا تنفيذيًا في عام 2019. والرافعة الأكثر وضوحًا التي لم يتبق لها سحبها هي الدفع. لتمثيل مجلس الإدارة أو تغيير الإدارة.
هناك صورتان متناقضتان لبورلا اليوناني المولد. الأول هو كقائد أعمال قاد عملية إطلاق لقاح كوفيد الذي ساعد في إنهاء الوباء، ثم قام بتوجيه موارده بذكاء إلى مجال جديد مثير لتطوير أدوية السرطان.
والثاني هو دور رئيس تنفيذي مشتت يراهن الشركة على كوفيد، ومنذ ذلك الحين استنفدت أفكاره – حيث تلقى استحسان قادة العالم في المنتدى الاقتصادي العالمي والجمعية العامة للأمم المتحدة بينما يغض الطرف عن الإحباطات المتزايدة من جانب المساهمين.
استقل بورلا طائرة خاصة غادرت أيرلندا يوم الخميس، بعد اجتماع مجلس الإدارة الأكثر غرابة خلال فترة ولايته. أي نسخة من بورلا ستصل إلى المواجهة مع ستاربورد الأسبوع المقبل قد تقرر مصيره ومصير فايزر.
تصور البيانات بواسطة باتريك ماثورين
