شركة نفيديا (ناسداك: NVDA) أصبح أرخص للتو بعد أن قفز السهم إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. تفوقت عملاق شرائح GPU على تقديرات المحللين ووجهت الكثير للأرباع المستقبلية لدرجة أن السهم أصبح أرخص في هذه العملية. أطروحة الاستثمار الخاصة بي لا يزال صعوديًا على Nvidia لتداول قصير الأجل خلال الصيف لركوب موجة AI (الذكاء الاصطناعي) أعلى.
فينفيز
الخروج قريبًا جدًا
كانت إرشادات Nvidia ضخمة جدًا لدرجة أن المستثمرين الذين يقفزون في وقت مبكر جدًا يرتكبون خطأً فادحًا. لقد فات المستثمرون الذين بيعوا الأسبوع الماضي بالفعل القفزة الكبيرة فوق 400 دولار.
فازت شركة الرقائق بأهداف ربع أبريل بمقدار 670 مليون دولار ، لكن الأرقام الكبيرة الحقيقية كانت توجيهات FQ2 و 2 H من العام. استرشدت شركة GPU بإيرادات ربع يوليو البالغة 11.0 مليار دولار مقابل إجماع المحللين البالغ 7.1 مليار دولار فقط. كان المحللون توقع ربعًا ثابتًا إلى منخفضًا لـ FQ2 ، بينما قامت Nvidia بدلاً من ذلك بتوجيه الإيرادات بمقدار 3.9 مليار دولار.
يحتاج المستثمرون إلى فهم المقياس هنا قبل القفز من السفينة. حققت Nvidia إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 8.3 مليار دولار في FQ1’23 وتبلغ التوجيهات الخاصة بالربع الحالي زيادة بنسبة 30٪ في الإيرادات الفصلية القياسية.
المفتاح الآخر هو أن Nvidia استرشدت بالعائدات الفصلية في النصف الثاني من العام ، حيث ارتفعت من التعزيز الكبير في FQ2. يتوقع المحللون الآن أن تصل شركة الرقائق إلى 12.0 مليار دولار في FQ3 ورقم قياسي آخر يبلغ 12.6 مليار دولار في FQ4.
بالنظر إلى أن بعض المحللين لم يحدّثوا الأرقام ، فمن المرجح أن تتجه التقديرات إلى الأعلى. أحد المحللين لديه هدف عائدات FQ4 يصل إلى 15.4 مليار دولار ويصل إلى 17.0 مليار دولار في FQ1’25.
في مكالمة الأرباح FQ1’23 ، سلطت المديرة المالية كوليت كريس الضوء على زيادة الطلب في النصف الثاني (التشديد مضاف):
لقد أوضحنا أيضًا في ملاحظاتنا الافتتاحية أننا نعمل على كلا العرضين اليوم لهذا الربع ، لكننا قمنا أيضًا بشراء كمية كبيرة من العرض للنصف الثاني. لدينا تدفق كبير في سلسلة التوريد لخدمة طلب عملائنا الكبير الذي نراه ، وهذا هو الطلب الذي نراه عبر مجموعة واسعة من العملاء المختلفين … لذلك ، لدينا رؤية الآن لطلب مركز البيانات لدينا الذي ربما يكون قد امتد خلال بضعة أرباع وهذا ما دفعنا إلى العمل على الحصول على ذلك بسرعة إمدادات كبيرة للنصف الثاني.
الأسهم أرخص الآن
ينظر معظم المضاربين على الانخفاض في Nvidia إلى ارتفاع السهم إلى أعلى مستوياته على الإطلاق كسبب لكونه هبوطيًا. كان يُنظر إلى Nvidia على أنها باهظة الثمن قبل الأرباح ، ولكن بدلاً من ذلك ، أصبح السهم أرخص فقط بعد الأرباح.
يتم تداول Nvidia فقط عند أهداف EPS 40x للسنة المالية 25 بقيمة 9.61 دولار أمريكي الآن بعد تعزيز كبير لأهداف EPS. تتوقع شركة الرقائق الآن هوامش إجمالية قياسية تصل إلى 70٪ ، بينما تستهدف مصاريف التشغيل 1.9 مليار دولار فقط ، مما يؤدي إلى زيادة كبيرة في العائد على السهم.
ستشهد الشركة أن الغالبية العظمى من الإيرادات تنخفض مباشرة إلى المحصلة النهائية. بمرور الوقت ، قد يصبح هذا سلبيًا حيث تكثف Nvidia في نهاية المطاف الإنفاق لاغتنام فرصة أكبر في السوق ، مما يؤدي إلى انخفاض هوامش التشغيل في المستقبل مع تباطؤ نمو الإيرادات.
قبل التوجه إلى FQ2 ، كان المحللون يتوقعون فقط أهداف EPS للسنة المالية 24 عند 4.53 دولار متبوعًا بـ 6.05 دولارات فقط للسنة المالية 25. عند 305 دولارات أمريكية قبل الأرباح ، تداولت Nvidia حتى 50 مرة من أهداف EPS للسنة المالية 25.
البحث عن ألفا
في جوهرها ، تعد Nvidia سهمًا أرخص بكثير الآن ، لكن القيمة السوقية ارتفعت إلى حق 1 تريليون دولار. على المرء أن يتساءل عن مقدار العوائد التي يمكن أن يتوقعها المستثمرون في السنوات المقبلة مع هذا النوع من المضاعفات في القيمة السوقية التي تبلغ ثلاثة أضعاف التقييمات المجمعة لـ شركة Advanced Micro Devices، Inc. (AMD) بطة شركة إنتل (INTC).
في الوقت الحالي ، تمتلك Nvidia سوق شرائح AI تقريبًا لنفسها. لدى AMD بعض الرقائق التي تدخل السوق ، لكن الشركة تستهدف بشكل أساسي MI300 لـ Q4 كشريحة منافسة مع Nvidia من خلال تقديم حل CPU / GPU مدمج ، على الرغم من أن MI250 الحالي ليس دفعة كاملة.
في كلتا الحالتين ، يقترح الرسم البياني والتقييم بالتأكيد أن Nvidia ستركب موجة الذكاء الاصطناعي للأعلى لبضعة أرباع أخرى على الأقل. يبدو أن الشركة لديها القدرة على أن تتصدر بشكل كبير هدف إيرادات FQ2 البالغ 11 مليار دولار في الأرباع التالية ، مما يؤدي إلى زيادة أكبر في المخزون.
في مكان ما يتراوح بين 450 و 500 دولار ، ربما ينبغي على المستثمرين البحث عن نقطة خروج. يجب أن يصل السهم إلى 480 دولارًا ليطابق مضاعف مضاعف السعر / العائد السابق بمقدار 50 ضعفًا.
يتوقع المحللون بعض المكاسب القوية في ربحية السهم في السنوات التالية للسنة المالية 25. ستبدأ Nvidia فقط في دفع إجمالي الإيرادات في نطاق 50 إلى 60 مليار دولار بينما تجاوزت Intel بالفعل مستويات الإيرادات البالغة 70 مليار دولار في الماضي.
يبعد
تتمثل الوجبات الجاهزة للمستثمر الرئيسي في أن أسهم شركة Nvidia قد أصبحت أرخص فقط في عملية ارتفاع الأسهم من 300 دولار إلى 400 دولار الآن. وقادت شركة الرقائق إلى الزيادة الهائلة في الإيرادات للأرباع المقبلة ، ولا يبدو أن السوق قد فهم هذه الديناميكية تمامًا.
يجب أن يواصل المستثمرون ركوب شركة Nvidia Corporation للأعلى في الأشهر المقبلة. مع اقتراب سهم Nvidia Corporation من 500 دولار ، ستبدأ العوائد الإيجابية في التقلص وسيكون المستثمرون حكيمون في جني الأرباح في النهاية.
