عالم أسهم الأرباح عالية الجودة: شركة Toro، Greener Grass Ahead (NYSE:TTC)

وصف الشركة

شركة تورو (بورصة نيويورك: تي تي سي) معروفة بمنتجاتها وحلولها للعناية بالعشب وتعمل في جزأين، احترافي وسكني. تبلغ القيمة السوقية لشركة Toro حوالي 8.5 مليار دولار وتم طرحها للاكتتاب العام منذ 35 عامًا تقريبًا. وأخيراً عاد السهم ما يقرب من 8,500% منذ البداية.

جودة

هناك مجموعة متنوعة من المقاييس المالية التي يمكننا استخدامها لتحديد ما إذا كانت الشركة عبارة عن شركة ذات جودة عالية وتستحق أن يتم إدراجها في عالم الأسهم القابلة للاستثمار في أرباح الأسهم عالية الجودة. كما ذكرنا في مقالتي الأصلية في هذه القائمة، يجب أن تكون الشركات ذات الإيرادات المتزايدة والهوامش القوية والعوائد الأعلى من المتوسط ​​على رأس المال المستثمر ذات جودة عالية، لذلك دعونا نفحص البيانات المالية لشركة TTC.

نمت إيرادات السهم بمعدل نمو سنوي مركب محترم قدره 8.6% على مدى السنوات المالية العشر الماضية، مع زيادات مثيرة للإعجاب بشكل خاص في الأعوام 2019 و2021 ومرة ​​أخرى في عام 2022، كل ما سبق 15%. في السنة المالية 2023، شهدت الشركة زيادة طفيفة فقط في إيرادات السهم، لذلك سننظر إلى السنة المالية 2024 لمعرفة ما إذا كان بإمكان Toro الانتعاش ومواصلة نموها.

لقد تقلب هامش الربح الإجمالي لشركة Toro بشكل طفيف. ومع ذلك، من عام 2014 حتى عام 2020، كان إجمالي الناتج المحلي للشركة أعلى من 35%، وعلى مدى السنوات القليلة الماضية بدأ في الانخفاض قبل أن يرتد مرة أخرى إلى ما يقرب من 35% في عام 2023. ومن الناحية المثالية، ستستعيد TTC هذا المقياس مرة أخرى إلى ما فوق 35% وتحافظ على هذا المستوى جيدًا. في المستقبل.

كان العائد على الاستثمار في Toro قبل الوباء قريبًا من 30٪ أو أعلى منه، بما في ذلك أعلى مستوى عند 36.8٪ في عام 2017. ومع ذلك، منذ عام 2020، لم يشهد هذا المقياس أعلى من 24.5٪ واستمر في الانخفاض إلى 18.7٪ في عام 2023. رقم الإيرادات لكل سهم، من الناحية المثالية نفضل أن نرى هذا المقياس يرتد إلى مستوياته السابقة فوق 30٪.

بشكل عام، تعتبر هذه المقاييس جيدة، ولكن سيتم مراقبة ركود الإيرادات والانخفاض في العائد على الاستثمار (ROIC) عن كثب في المستقبل. إذا لم تتحقق نتائج أكثر إيجابية في المستقبل القريب، فقد يفقد تورو مكانته في هذا العالم القابل للاستثمار.

توزيعات الأرباح

لقد دفعت TTC أرباحًا لأكثر من 30 عامًا وقامت بتنميتها لأكثر من 20 عامًا. تدفع الشركة حاليًا أرباحًا ربع سنوية قدرها 0.36 دولارًا أمريكيًا، أي ما يعادل 1.44 دولارًا أمريكيًا سنويًا، وبالتالي تحقق عائدات تبلغ حوالي 1.75٪. تصنف SA سلامة توزيعات أرباح TTC على أنها A- وتدعمها نسبة دفع تقترب أو تقل عن 40٪ على مدى السنوات العشر الماضية. بالإضافة إلى ذلك، تتجاوز معدلات نمو أرباح الشركة لثلاث وخمس وعشر سنوات 10%، مما يؤكد التزام الشركة القوي بتوزيعات الأرباح المتزايدة باستمرار.

الأداء السابق

كما ذكرنا سابقًا، كانت Toro شركة عامة منذ ما يقرب من 35 عامًا ولديها معدل نمو سنوي مركب يبلغ 13.7% منذ طرحها للاكتتاب العام. وقد أدى ذلك إلى عائد إجمالي يبلغ حوالي 8,480% بشكل عام. بالإضافة إلى ذلك، على مدى السنوات العشر الماضية فقط، ارتفعت قيمة أسهمهم بنسبة 170٪ تقريبًا، مما أدى إلى معدل نمو سنوي مركب قدره 10.57٪. من الواضح، استنادًا إلى الأداء السابق، أن شركة TTC قد حققت عوائد جيدة للمساهمين وأن موقعها، في هذا الصدد، في قائمة العالم القابل للاستثمار له ما يبرره.

تحديث الأرباح

في الخامس من سبتمبر، أعلن تورو عن أرباح الربع الثالث والتي أخطأت كلا من الحد الأعلى والأدنى. بلغت إيرادات هذا الربع 1.16 مليار دولار، أي بزيادة قدرها 7٪ تقريبًا عن نفس الربع من العام الماضي. ومع ذلك، فقد خالف هذا توقعات المحللين بأكثر من 100 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، بلغت ربحية السهم المعدلة لهذا الربع 1.18 دولارًا أمريكيًا، بزيادة تزيد عن 24٪ عن الربع الثالث لعام 2023؛ ومع ذلك، كانت هذه أيضًا تقديرات قصيرة للمحللين أيضًا والتي بلغت 1.23 دولارًا.

قامت الإدارة بتعديل ربحية السهم المعدلة لهذا العام إلى 4.15 دولارًا – 4.20 دولارًا. لسوء الحظ، انخفضت هذه المراجعة عن التقدير الأصلي البالغ 4.25 دولارًا – 4.35 دولارًا. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع الشركة نمو صافي المبيعات بنسبة 1٪ للسنة المالية.

تعمل شركة Toro كقطاعين، احترافي وسكني. وشهد القطاع الاحترافي انخفاضًا طفيفًا بنسبة 1.7% في المبيعات إلى 880.9 مليون دولار أمريكي، مقارنة بـ 896.3 مليون دولار أمريكي في العام الماضي. وكان السبب الرئيسي هو انخفاض شحنات المنتجات المتعلقة بالشتاء ومعدات العناية بالحديقة. وعلى الجانب الإيجابي، شهد هذا القطاع زيادة في شحنات منتجات الجولف والمنتجات الأرضية إلى جانب معدات البناء تحت الأرض.

لمزيد من التعمق في القطاع الاحترافي، بلغت أرباح هذا الربع 165.7 مليون دولار مما أدى إلى هامش ربح صافي يبلغ حوالي 19٪. كانت هذه زيادة كبيرة عن العام السابق حيث شهدت الشركة أرباحًا بقيمة 13 مليون دولار للربع الثالث، نتيجة انخفاض القيمة غير النقدية الذي بلغ إجماليه 150 مليون دولار.

كان القطاع السكني في وضع أفضل بكثير مما أدى إلى إيرادات للربع بلغت 267.5 مليون دولار بزيادة تزيد عن 50٪ مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، وقد نتج ذلك عن ارتفاع الشحنات. بلغت أرباح القطاع السكني 32.6 مليون دولار أو هامش ربح صافي قدره 12.2٪.

وكما هو متوقع، فإن النتائج المختلطة لكل قطاع وتخفيض ربحية السهم المعدلة للسنة المالية لم يحظوا باستقبال جيد من قبل السوق، مما أدى إلى انخفاض بنحو 12٪. منذ هذا الانخفاض في الخامس من سبتمبر، تعافت أسهم Toro بنسبة 3٪ تقريبًا إلى حوالي 83 دولارًا حتى كتابة هذه السطور (12/9/24). مكالمة الأرباح الكاملة متاحة هنا.

تقييم

لتحديد ما إذا كان من المحتمل أن يتم تقييم Toro بشكل جذاب اليوم، فلنلقي نظرة على تقييمها من منظور التدفق النقدي الحر.

يشير نموذج التقييم إلى أن TTC يتم تداولها بأقل قليلاً من القيمة العادلة. على مدار العامين الماضيين، كانت منطقة التقييم أقل بكثير من سعر سهمها. حدث هذا بسبب انخفاض التدفق الحر للسهم/السهم بنحو 65% من 4.21 دولار إلى 1.47 دولار، من 2021 إلى 2022. بعد هذا الانخفاض الحاد، كان عام 2023 ثابتًا بشكل أساسي مع زيادة طفيفة في التدفق النقدي الحر للسهم بنسبة 2.76% إلى 1.51 دولار للسهم، وبالتالي فإن السهم كانت مبالغ فيها بشكل كبير. منذ بداية هذا العام، تم تداول Toro بشكل أساسي بسعر أقل بقليل من قيمته العادلة مقارنة بـ FCF، وذلك بفضل الزيادة الكبيرة في FCF / السهم. لقد منح تقرير أرباح الشركة الأخير وما ترتب عليه من انخفاض في سعر السهم للمستثمرين المحتملين هامش أمان أفضل وتقييم تقييم TTC يُصنف حاليًا على أنه شراء قوي.

يشير نموذج التقييم إلى أن القيمة العادلة لشركة TTC تبلغ 108 دولارًا أمريكيًا ويتم تداول السهم حاليًا عند حوالي 83 دولارًا أمريكيًا مما يشير إلى خصم كبير على القيمة العادلة. نظرًا لأن تداول TTC ​​أقل بكثير من 108 دولارات، فقد تكون هذه نقطة دخول قوية توفر للمستثمرين هامشًا كبيرًا من الأمان.

يعد معدل العائد المتوقع لـ Toro واحدًا من أعلى المعدلات في العالم القابل للاستثمار حيث يزيد قليلاً عن 16٪. العنصر الأكبر في هذا هو نمو الأرباح المتوقع الذي يقع شمالًا بنسبة 10٪، يليه العودة إلى تعديل القيمة العادلة بنسبة 4.23٪ بالإضافة إلى عائد الأرباح الحالي بنسبة 1.74٪. الهدف هو تحقيق معدل عائد متوقع قدره 10% أو أكثر، وتتجاوز Toro هذا الحد بكثير ويرجع ذلك في الغالب إلى نمو أرباح الشركة المتوقعة.

يعد تصنيف الشراء القوي تصنيفًا حذرًا نظرًا للركود الأخير في مقاييس الجودة الخاصة بشركة TTC. يفترض نموذج التقييم أن TTC يمكنها تكرار مسار نموها التاريخي طويل المدى. وبالتالي، قد لا يستمر تصنيف الشراء القوي الخاص بنا إذا لم يتحقق هذا النمو المتوقع كما هو متوقع.

تحديث الكون القابل للاستثمار

فيما يلي تقييمات التقييم ومعدل العائد المتوقع لجميع الأسهم الخمسين في عالم الأسهم القابلة للاستثمار في أرباح الأسهم عالية الجودة. يتم تلخيص التغييرات الملحوظة بعد الرسم البياني.

لم تتغير تقييمات التقييم منذ التحديث الأخير الذي قدمناه في تغطية شركات TJX (TJX) التي يمكن العثور عليها هنا.

في هذا التحديث كان هناك ترقيتان للتصنيف.

• انتقلت EOG Resources (EOG) من تصنيف الشراء إلى تصنيف الشراء القوي ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض سعر السهم مؤخرًا.
• انتقلت NXP Semiconductors NV (NXPI) من تصنيف HOLD إلى تصنيف BUY أيضًا بعد الانخفاض الأخير في سعر السهم.

بالإضافة إلى 6 تخفيضات من الشراء إلى الانتظار.

• شركة أليجيون بي إل سي (الكل)
• ثابت (سريع)
• غارمين (GRMN)
• دبليو دبليو غرينجر (GWW)
• هوم ديبوت (عالية الدقة)
• أنظمة الطاقة المتجانسة (MPWR)

بشكل عام، هناك قدر لا بأس به من الفرص المتاحة في العالم القابل للاستثمار في الوقت الحالي.

• شراء قوي – 13 سهمًا (26% من إجمالي أسهم الكون)
• شراء – 9 أسهم (18% من الكون)
• عقد – 17 سهمًا (34% من الكون)
• القطع – 11 سهمًا (22% من الكون)

كيفية تفسير تقييمات التقييم.

• شراء قوي – من المحتمل أن يتم تداول السهم للحصول على خصم من القيمة العادلة
• شراء – يتم تقييم السهم بشكل معقول في الوقت الحالي
• عقد – السهم مبالغ فيه بشكل هامشي إلى معتدل
• Trim – السهم مبالغ في قيمته أو لا يقدم عائدًا محتملاً جيدًا على المدى الطويل من سعره الحالي.

* لا ينبغي اعتبار توصية القطع بمثابة بيع ثابت. إن منهجية الحالة الأساسية لهذا العالم القابل للاستثمار هي الشراء والاحتفاظ على المدى الطويل. التوصية المقتطعة هي خيار للنظر في تقليص مركز معين إذا كنت ترغب في تحرير رأس المال للاستثمار في فرصة أخرى تبدو أكثر ربحية.

أداء المحفظة النموذجية

في التحديث السابق الذي يغطي شركات TJX، قدمت تحديثًا للمحافظ النموذجية الأربعة التي سيتم تتبعها وقياسها لتقييم الأداء طويل المدى لهذا العالم القابل للاستثمار وتقييمات التقييم.

فيما يلي آخر تحديث للأداء لجميع المحافظ النموذجية (سعر العوائد الشهرية الجزئية فقط.) اعتبارًا من منتصف يوم 13/9/24.

يمكننا أن نرى أن مؤشر S&P 500 يواصل ارتفاعه لمحو الخسائر التي تكبدها في بداية شهر سبتمبر، حيث يقع المؤشر عند 28 نقطة أساس فقط في المنطقة الحمراء في الوقت الحالي. تتبع المحافظ النموذجية نفس المسار بشكل مباشر، حيث تشهد محفظة STRONG BUY، حتى الآن، أفضل النتائج، +0.74٪. سيتم توفير تحديث أكثر تعمقًا لكل محفظة نماذج بعد إغلاق كل شهر تقويمي. ستقوم التحديثات بتفصيل المقتنيات داخل كل محفظة، والفائزين والخاسرين، وتوثيق التغييرات.