قبل خمس سنوات، قال شان شيانغشوانغ إن شركته الاستثمارية الخاصة “سي إس سي جروب” التي تبلغ قيمتها 10 مليارات دولار كانت تبني “قطارًا مباشرًا” إلى وادي السيليكون “لتسريع إدخال التقنيات الأجنبية العالية التقنية” إلى الصين.
واصل المستثمر الملياردير وعضو الحزب الشيوعي الصيني والموظف الحكومي السابق تطوير مصالح تجارية أمريكية من خلال شركة Hone Capital، وهي شركة استثمارية مقرها كاليفورنيا تابعة لشركة CSC. قامت شركة Hone ببناء حصص في ما يقرب من 400 شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا في الولايات المتحدة تعمل على تطوير تقنيات بالغة الأهمية من الذكاء الاصطناعي إلى الأمن السيبراني والطائرات النفاثة الأسرع من الصوت.
وقد لفت هذا التبذير انتباه السلطات الأميركية. فقد كشفت صحيفة فاينانشال تايمز يوم الأربعاء أن مكتب التحقيقات الفيدرالي يحقق مع هون بشأن ما إذا كانت الملكية الفكرية قد تم نقلها مرة أخرى إلى شركات صينية أو سلطات صينية مما أثار مخاوف أمنية وطنية محتملة.
تكشف وثائق المحكمة والعروض الداخلية للصناديق والعديد من الأشخاص المقربين من القضية كيف استهدف هون – وهو صندوق غير معروف يسيطر عليه في النهاية شان – صناعة التكنولوجيا الأمريكية وأصبح أحد أكثر المستثمرين الأوائل غزارة في وادي السيليكون. وقد أدى هذا الارتفاع إلى قلق رسمي في وقت تتصاعد فيه التوترات التجارية بين واشنطن وبكين.
وركزت المقابلات التي أجراها مكتب التحقيقات الفيدرالي على شركات هون التي لديها عقود مع الحكومة الفيدرالية، وخاصة في قطاعي الأدوية والتكنولوجيا الحيوية، حسبما قال أشخاص مقربون من الأمر.
ورفض مكتب التحقيقات الفيدرالي التعليق.
وقال مسؤول تنفيذي في شركة ناشئة تلقت دعمًا مبكرًا من هون، والذي أجرى مكتب التحقيقات الفيدرالي مقابلة معه: “لقد وضعوا مخالبهم في الكثير من الشركات”. وأضاف هذا الشخص أنه في ضوء ما حدث، فإن قبول الاستثمار من الصناديق الصينية “لا يستحق الصداع” بسبب الاهتمام الذي اجتذبته السلطات الأمريكية.
صفقة AngelList
انطلقت شركة هون كابيتال في عام 2015 عندما بلغت تدفقات الأموال الصينية إلى قطاع التكنولوجيا الأمريكي ذروتها. وفي مواجهة انهيار سوق الأسهم في الداخل، استثمر المستثمرون الصينيون 4 مليارات دولار في شركات ناشئة أمريكية سريعة النمو في ذلك العام، وهو ما يمثل 13% من إجمالي رأس المال الأجنبي للشركات المدعومة من رأس المال الجريء في الولايات المتحدة بين عامي 2015 و2017، وفقًا لبيانات وزارة الدفاع الأمريكية.
في كثير من الأحيان، كان المستثمرون الصينيون يطلقون على صناديقهم الأميركية أسماء ذات طابع غربي، ولكن وراء الكواليس كانوا في كثير من الأحيان يجمعون الأموال من الحكومات السيادية والإقليمية والمحلية، فضلاً عن الشركات المملوكة للدولة والشركات والأفراد.
ولإرساء رايته الخاصة، وظف شان فيرونيكا وو، التي عملت سابقًا في الصين في تسلا وماكينزي وآبل. وُلدت وو في بكين لكنها تلقت تعليمها في الولايات المتحدة، وتم تعيينها لقيادة أعمال CSC الجديدة في وادي السيليكون. وانتقلت إلى منطقة خليج كاليفورنيا وقيل لها أن “تبدأ العمل بسرعة”، وفقًا لملف قدمه هون إلى المحكمة ضد رئيسها الأمريكي السابق. وفي نفس الوقت تقريبًا، وظفت CSC رجل أعمال ناشئ أمريكي، توم كول، الرئيس التنفيذي لشركة بيع التجزئة لحفلات الزفاف عبر الإنترنت Beau-coup، للمشاركة في قيادة أعمال هون.
في حين اكتسب العديد من المستثمرين الصينيين في وادي السيليكون سمعة “المال الغبي” – الغرباء على استعداد للإنفاق أكثر من اللازم للحصول على فرص الوصول إلى الصفقات – كان لدى هون خطة طموحة لكسب المصداقية الفورية. في عام 2016، هندست شراكة مع AngelList، أكبر بوابة آنذاك لمطابقة الشركات الناشئة الأمريكية مع رأس المال التأسيسي.
تعهدت شركة CSC بتخصيص 400 مليون دولار لإنشاء صندوق، كان في ذلك الوقت الأكبر من نوعه مخصصًا للشركات الناشئة في المراحل المبكرة، فضلاً عن كونه أكبر استثمار فردي من قبل شركة استثمار خاصة صينية في صندوق أمريكي.
ومنحت الصفقة شركة هون كابيتال حق الرفض الأول لآلاف الصفقات على منصة أنجل ليست، وسمحت لها بإجراء المزيد من الاستثمارات بين عامي 2015 و2017 مقارنة بما يقوم به معظم المستثمرين المغامرين في حياتهم.
وقد دعمت هون 74 شركة في عام 2015، وهو ما يفوق ما قدمه أي مستثمر آخر في ذلك العام، وفقًا لـ Crunchbase. وبحلول عام 2017، استثمرت 215 مليون دولار في حوالي 360 شركة ناشئة. وقال وو في مقابلة مع كوارتز في عام 2016: “بهدوء شديد، أصبحنا المستثمر الأكثر نشاطًا في وادي السيليكون”.
ووصف أحد مؤسسي الشركات الناشئة الذي أجرى مناقشات مع هون حول فرص الاستثمار استراتيجية الصندوق بأنها “استراتيجية عشوائية”. وتولى وو دور الاستثمار القيادي في هون في عام 2018 عندما غادر كول لأسباب غير معروفة.
وأضاف هذا الشخص: “لقد منحتهم شراكة AngelList أكثر من تدفق الصفقات – فقد وفرت لهم مصداقية فورية ورفعت مكانتهم. لقد كانت خطوة استراتيجية للغاية”.
انضمت هون إلى صفقات نقابية على منصة AngelList – حيث يجمع المستثمرون مواردهم نحو استثمار واحد – لشراء شركات مثل مجموعة المدفوعات Stripe وشركة الخدمات اللوجستية لسلسلة التوريد Flexport. كما استثمرت في شركة صناعة السيارات ذاتية القيادة Cruise ومنصة الذكاء الاصطناعي DataRobot، وفقًا لوثائق عرض هون من ذلك الوقت.
ولم يكن لدى هون إمكانية الوصول إلى معلومات حساسة من العديد من الشركات الناشئة التي استثمرت فيها، حسبما قال أشخاص مطلعون على تعاملاتها.
وزعمت وثائق العرض التقديمي أن هون غالبًا ما استثمر جنبًا إلى جنب مع صناديق وادي السيليكون الكبرى مثل Y Combinator وصندوق المؤسسين التابع لبيتر ثيل وأندريسن هورويتز. وعلى نحو غير معتاد بالنسبة لصندوق استثماري، شرع هون أيضًا في استراتيجية عقارية، حيث أنفق حوالي 140 مليون دولار على 743 منزلًا فرديًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة.
كانت جوهرة استثمارات هون المبكرة هي شركة بوم، وهي شركة ناشئة مقرها كولورادو تعمل على تطوير طائرات ركاب أسرع من الصوت. وأشاد هون بالزخم القوي الذي اكتسبته الشركة الناشئة في عرض تقديمي عام 2017 اطلعت عليه فاينانشال تايمز. وأشار عرض الشركة الناشئة إلى أنها طورت علاقة مع الرئيس التنفيذي للشركة، بليك شول، من خلال مساعدته في بناء علاقات في الصين. ومن خلال سند قابل للتحويل، استثمر هون حوالي 10 ملايين دولار في بوم، وهو ما يمثل على أساس التحويل أقل من 1 في المائة من إجمالي رأس مال الشركة الناشئة.
ومنذ ذلك الحين، تطورت شركة بوم لتصبح شركة تبلغ قيمتها مليارات الدولارات ولديها مجموعة من العقود الحكومية، بما في ذلك شراكة مع القوات الجوية الأمريكية ومشروع بحثي مع وكالة ناسا.
وأجرى مكتب التحقيقات الفيدرالي مقابلات مع مسؤولين تنفيذيين في شركة بوم العام الماضي بشأن ما إذا كان هناك خطر من تدفق المعلومات إلى الصين، بحسب أشخاص مقربين من الأمر.
وقال أحد المقربين من بوم إنهم “يشعرون بالارتياح لعدم نقل أي معلومات تقنية أو مالية من بوم على الإطلاق”.
وقد سحبت هوني استثماراتها من بوم في عام 2019، على الرغم من نقل عدد صغير من أسهمها إلى صندوق آخر تابع لمجموعة سي إس سي في وادي السليكون، وهو سي إس سي أبشوت فينتشرز، والذي لا يزال مستثمرًا. وقال الشخص إن بوم قامت بإلغاء جميع الأموال الصينية من جدول رأس مالها في السنوات الأخيرة، باستثناء حصة سي إس سي الصغيرة.
ورفضت شركات بوم وأنجليست وسترايب وفليكسبورت التعليق. وقالت كروز إن هوني لم يكن مستثمرا ولم تسجل أي اتصالات مع السلطات الأمريكية. ولم تستجب شركة داتا روبوت لطلبات التعليق.
وقال الممثلون القانونيون لشركة CSC وشركة Shan: “إن الادعاءات بأن مجموعة CSC أو رئيسها أو أي من الشركات التابعة لها، بما في ذلك Hone Capital، قد اختلسوا أسرارًا تجارية لا أساس لها من الصحة على الإطلاق ولا تستند إلى أي شيء سوى التلميحات والتكهنات التي تغذيها المشاعر المعادية للصين والادعاءات الأنانية من قبل المديرين التنفيذيين السابقين الذين هم نشطون في التقاضي مع مجموعة CSC بشأن، من بين أمور أخرى، تعاملاتهم الذاتية “.
“وللتوضيح، تعتقد مجموعة CSC اعتقادًا راسخًا أن جميع استثماراتها في الولايات المتحدة تمت وفقًا للقوانين المعمول بها.”
نشبت معركة قانونية
بحلول عام 2018، أصبحت وادي السيليكون أكثر حذراً تجاه الصين.
في ذلك الوقت، جعل دونالد ترامب من السعي الصيني للحصول على الملكية الفكرية الأميركية موضوعاً لرئاسته، فوقع على قانون تحديث مراجعة مخاطر الاستثمار الأجنبي، الذي فرض مراجعة أكثر يقظة للاستثمارات الأجنبية في الشركات الأميركية لأسباب تتعلق بالأمن القومي. وكان خبراء الدفاع يخشون أن يكون المستثمرون الصينيون أكثر اهتماماً بخطط الشركات الناشئة وتقنياتها من العائدات المالية المحتملة.
وفي نفس الوقت تقريبًا، واجهت شركة CSC صعوبات مالية، وفقًا للملفات المقدمة للمحكمة.
فرضت هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية عقوبات على شركة شان وشركة CSC، وتم شطب شركتها التابعة العامة من بورصة NEEQ الصينية بسبب انتهاكات قانون الأوراق المالية.
على مدى ثلاثة أيام من الاجتماعات في بالو ألتو في عام 2019، وجه المسؤولون الماليون من مجموعة CSC وو لبيع معظم أصول هوني من أجل توليد رأس المال اللازم لتلبية التزاماتها المالية. حتى أنهم فشلوا في تلبية نداء رأس المال من AngelList، حيث قدموا في النهاية 20 في المائة فقط من الالتزام البالغ 400 مليون دولار.
وقد أثارت هذه التحركات معارك قانونية أدت إلى ظهور مزاعم حول الممارسات التجارية لشركة CSC وهون وسلوك مديريها التنفيذيين.
رفعت شركة هوني دعوى قضائية ضد شركة وو والمديرة المالية السابقة لها، بورفي غاندي، مدعيةً أنهما تآمرا على الاحتيال على الصندوق لتحقيق مكاسب شخصية وسوء إدارة رأس ماله.
وبدوره، نفى وو وغاندي هذه الادعاءات ورفعوا دعوى قضائية ضد هوني وشركة CSC، زاعمين أنهما قدما تصريحات كاذبة ووعودا كاذبة فيما يتعلق بحوافز الأداء، وزعما أن المجموعة فشلت عمدًا في سداد ملايين الدولارات من الفوائد المستحقة لهما. ونفى هوني وشركة CSC أنهما مدينان بأي أموال.
غادرت المرأتان هوني في عام 2020. ويحاول فريق وو القانوني الإدلاء بشهادته ضد شان منذ عام 2022، الذي ادعى أنه يخضع لقيود في الصين تمنعه من السفر.
واتهمت وو شركة CSC في ملفات قدمتها للمحكمة بمحاولة التحايل على القوانين الأمريكية والصينية، بما في ذلك القواعد الصينية بشأن ضوابط العملة، وتزوير حقيقة إقامة أحد كبار المسؤولين التنفيذيين الصينيين في كاليفورنيا. وزعمت أن المسؤولين التنفيذيين في شركة الاستحواذ، بما في ذلك شان، أعطوها “حصة” بناءً على عدد الشركات “التي تتمتع بملكية فكرية بالغة الأهمية” التي يمكنها تقديمها إلى السوق الصينية.
وقالت وو إن هذه “مهمة مستحيلة في ضوء المخاوف بشأن حماية الملكية الفكرية في الصين والقضايا القانونية المتعلقة بمشاركة التكنولوجيا الحساسة مع الصين”. كما رفعت دعوى قضائية ضد 20 فردًا مرتبطًا بشركة CSC تعتقد أنهم استخدموا أسماء مستعارة وهمية في تعاملاتهم مع هون.
حتى أثناء عملها في هون، وجهت وو تحذيراً علنياً. فقالت خلال مقابلة مع أصحاب عملها السابقين في ماكينزي في عام 2017: “يتعين على المؤسسين أن يكونوا حذرين من قبول الأموال الصينية قبل أن يفهموا المقايضات”.
وقالت في المقابلة: “يميل المستثمرون الصينيون إلى الرغبة في امتلاك حصة كبيرة من الشركة، وأن يكونوا أعضاء في مجلس الإدارة، وأن يكون لهم رأي في الشركة. وقد لا يكون من الجيد للشركة أن تتخلى عن هذا النوع من السلطة، لأنه قد يؤثر بشكل كبير على اتجاه الشركة، للأفضل أو للأسوأ. ومن الذكاء أن تصر على الاحتفاظ بحريتك”.
