لماذا أصبحت Axon واحدة من أكبر ممتلكاتي (NASDAQ:AXON)

مؤسسة أكسون، وشركة (ناسداك: أكسون) نمت ببطء لتصبح واحدة من أكبر مقتنياتي خلال الأشهر القليلة الماضية. لم أقم بتغطية الشركة حتى الآن لأنني أردت أن أفهم حقًا مجموعة أجهزتها وبرامجها قبل القفز نتيجتان حول ما إذا كانت حقًا ترقى إلى مستوى الضجيج الناتج عن ارتفاع أسعار أسهمها. في الواقع، ارتفع سعر السهم بنسبة تزيد عن 80% خلال العام الماضي.

لكن كلما عرفت المزيد عن الشركة وما يميزها، أصبح من الصعب التراجع عنها. بدأت شراء الأسهم في أوائل أغسطس، وكنت محظوظًا، حيث اشتريت معظمها قبل الارتفاع الكبير الذي أعقب ذلك. على الرغم من أنني لا أستطيع أن أرجع هذا التوقيت إلى أي شيء سوى الحظ، إلا أنني ما زلت متفائلًا للغاية بشأن السهم وأريد مشاركة السبب.

في الأساس، كما لقد بحثت بشكل أعمق في شركة Axon، وأذهلتني مجموعة منتجاتها الشاملة وكيف أن هذه المنتجات جزء من نظام بيئي أوسع ومتكامل يهدف إلى تغيير السلامة العامة.

للوهلة الأولى، قد تعتقد أن Axon هي “شركة TASER” مبالغ فيها، لكن هذا بالكاد يخدش سطح ما يقومون ببنائه. كلما فهمت التآزر بين أجهزة Axon، مثل كاميرات الجسم وأجهزة TASER، ومنصة برمجياتها السحابية المتنامية، أصبح من الواضح أن AXON تسير على الطريق الصحيح لتصبح شريكًا لا غنى عنه لوكالات إنفاذ القانون والسلامة العامة.

والجدير بالذكر أنه نظرًا للاعتماد السريع لتقنية Axon عبر هذه الوكالات، فمن الواضح أننا نتجه نحو مستقبل تكون فيه أنظمة Axon متكاملة بشكل عميق لدرجة أن الشركة ستقوم بشكل أساسي بقيادة وتحديد النظام البيئي للسلامة العامة بالكامل. لذلك، دعونا نلقي نظرة فاحصة!

نظام بيئي كامل للسلامة العامة

لذا، في البداية، من المهم أن نفهم أن نهج Axon تجاه السلامة العامة فريد من نوعه من حيث أنه مصمم حول نظام بيئي متكامل – بدءًا من التقاط الأدلة في الميدان وحتى إدارتها في السحابة وحتى الاستفادة من الذكاء الاصطناعي لتبسيط المهام الإدارية. يعد برنامجهم الرئيسي، Axon Evidence، جزءًا أساسيًا من هذا اللغز. يتم استخدامه من قبل أكثر من 20.000 وكالة في 90 دولة، لإدارة كميات هائلة من البيانات – 400 بيتابايت، على وجه الدقة. تسمح المنصة لوكالات إنفاذ القانون ليس فقط بتخزين الأدلة الرقمية ولكن أيضًا بمشاركتها وتحليلها في الوقت الفعلي.

واحدة من أحدث الإضافات إلى مجموعة برامج Axon هي Draft One، وهي أداة الشركة المدعومة بالذكاء الاصطناعي والتي تقوم تلقائيًا بإنشاء تقارير الشرطة بناءً على لقطات كاميرا الجسم. إنها تغيير قواعد اللعبة. تعمل هذه الأداة على تقليل الوقت الذي يقضيه الضباط في التقارير بنسبة تزيد عن 50%، مما يجعل تطبيق القانون أكثر كفاءة ويحرر الضباط للتركيز على الأمور الأكثر أهمية في المجتمع وحماية الجمهور.

لقد شاركت Axon العديد من الشهادات على YouTube مع الضباط الذين يشيدون بهذا المنتج، ويمكنك معرفة أنها حقيقية لأن كتابة التقارير هي بلا شك واحدة من أكثر المهام المملة للضباط. يعمل برنامج Axon على تسريع العملية بشكل كبير، مما يسمح لهم بإكمال التقارير بشكل أسرع بكثير.

الإيرادات التي تلتصق وتنمو

الآن، خذ مجموعة الأجهزة والبرامج الكاملة من Axon – المنتجات المتكاملة مثل TASER، وEvidence.com، وDraft One، وغيرها – وادمجها في نظام بيئي موحد ومتكامل ومتكامل في نموذج أعمال متكرر. هذا هو المكان الذي يحدث فيه السحر. فهو لا يفتح تدفق إيرادات يمكن التنبؤ به فحسب، بل يوفر أيضًا مسارًا لا حدود له للنمو، حيث يمكن للشركة إضافة منتجات وميزات جديدة باستمرار إلى هذا النظام البيئي، مما يؤدي إلى تكديس تدفقات إيرادات إضافية بمرور الوقت.

في نهاية الربع الثاني من عام 2024، حققت الشركة إيرادات سنوية متكررة بقيمة 850 مليون دولار (“ARR”)، بزيادة 44٪ عن العام السابق. والأكثر إثارة للإعجاب هو معدل الاحتفاظ بصافي الإيرادات بنسبة 122%، مما يعني أن عملائهم الحاليين لا يبقون في مكانهم فحسب، بل ينفقون المزيد مع Axon عامًا بعد عام، تمامًا كما هو موصوف.

كما ترون في الرسم البياني أدناه، فإن النمو السنوي بنسبة 44٪ في الربع الثاني لا يظهر أي علامة على التباطؤ. في الواقع، فإنه يُظهر تسارعًا طفيفًا عن معدل النمو السنوي المركب لمدة خمس سنوات بنسبة 43٪. في غضون ذلك، تقوم أكسون بتحويل نسبة أعلى تدريجيًا من إيراداتها إلى ARR.

ولم تعد وكالات إنفاذ القانون هي التي تخدمها أكسون بعد الآن. تعمل الشركة على توسيع قاعدة عملائها بسرعة عبر قطاعات جديدة، بما في ذلك التصحيحات والوكالات الفيدرالية وحتى المؤسسات التجارية. مع تقديرات TAM البالغة 77 مليار دولار، فإن مجال النمو يبدو مفتوحًا على مصراعيه، خاصة على المستوى الدولي، حيث نمت إيرادات Axon بنسبة 50٪ تقريبًا على أساس سنوي في الربع الثاني.

لا يوجد عائق أمام إبطاء معدلات النمو هذه للمضي قدمًا حيث تستمر AXON في احتلال أجزاء صغيرة من إجمالي TAM في جميع أنحاء العالم.

ومن الجدير بالذكر أن مجموعة البرامج/السحابة الخاصة بالشركة بالكاد اكتسحت سطح الولايات المتحدة والكومنولث، في حين تظل أوروبا وأمريكا اللاتينية وآسيا غير مستغلة بالكامل. في الربع الأخير من AXON، زادت إيرادات هذا القطاع بنسبة 47٪، ومع هذا التسارع الكبير في المستقبل، يمكنك بسهولة معرفة سبب استمرار المعدلات المماثلة لفترة طويلة.

الآن، قد تتساءل، “حسنًا، نيكولاوس، ما الذي يجعلك واثقًا جدًا؟” بالنسبة لي، المنطق واضح ومباشر. تدير شركة أكسون ما أعتبره احتكارًا طبيعيًا في مجال السلامة العامة. إن ميزانيات الدفاع والسلامة العامة ترتفع بشكل مضطرد في الولايات المتحدة، وبقية العالم، ومن الصعب أن نتخيل دولة لا ترغب في تعظيم قدراتها في مجال السلامة العامة.

ويتزايد هذا الطلب، لا سيما في الدول الغربية حيث تدفع المخاوف المتزايدة بشأن أمن الحدود والهجرة غير الشرعية الحكومات إلى تعزيز استعدادها لمواجهة الاضطرابات المحتملة.

لا أريد أن أصبح سياسيا. أعتقد أن هذه اتجاهات لا يمكن إنكارها وستستمر في تشكيل المشهد لحلول السلامة العامة. فقد أعلنت ألمانيا، على سبيل المثال، للتو عن فرض ضوابط مؤقتة على الحدود اعتبارا من 16 سبتمبر/أيلول 2024، لإدارة الهجرة غير الشرعية والجريمة وغير ذلك من التهديدات الأمنية.

تتمتع شركة Axon بموقع مثالي للاستفادة من هذا الزخم، وتقديم التكنولوجيا المتطورة اللازمة لمواجهة التحديات المتطورة للحفاظ على السلامة والنظام.

لماذا بدأت قصة نمو أكسون للتو؟

كما ذكرت في بداية المقال، فإن ما عزز شركة Axon كأحد أكبر مواقعي هو إمكانات نموها على المدى الطويل. على الرغم من أنني استفدت من الارتفاع الأخير في سعر سهمها، إلا أنني أعتقد أن شركة Axon لا تزال في المراحل الأولى من قصة أكبر بكثير، والتي أتمنى أن أكون قد استوعبت سردها إلى حد ما بالفعل.

سواء كان الأمر يتعلق بالطلب المتزايد على TASER 10 – مع وجود أكثر من 100000 وحدة الآن في الميدان – أو الاعتماد المتسارع لـ Axon Cloud & Services، فإن مسار هذه الشركة يبدو واضحًا: إلى أعلى وإلى اليمين.

قد تظن أن نظرتي تبدو واثقة بشكل مفرط أو أنني أتخيل مستقبلًا بائسًا وسيبرانكيًا. ولكن اسمحوا لي أن أكون واضحا: هذا هو الاتجاه الذي يتجه إليه العالم. انظر إلى استحواذ شركة Axon مؤخرًا على شركة Fusus، الشركة الرائدة في مجال تكنولوجيا مراكز الجريمة في الوقت الفعلي.

من خلال دمج Fusus مع مجموعة منتجات Axon الحالية، فإنهم يمنحون سلطات إنفاذ القانون وعيًا غير مسبوق بالموقف، بما في ذلك استخدام الطائرات بدون طيار للمراقبة في الوقت الفعلي. هذا ليس خيالًا علميًا – إنه يحدث الآن على أرض الواقع، وهي لمحة عن كيفية تطور السلامة العامة مع التكنولوجيا المتطورة.

مسألة التقييم

يمكننا قضاء اليوم كله في مناقشة منتجات Axon وآفاقها المثيرة. لقد تبادل الكثير من المحللين هنا وجهات نظرهم بالفعل، وهي محادثة يمكن أن تستمر إلى ما لا نهاية. آمل أن تكون أفكاري حتى الآن قد رسمت صورة واضحة عن سبب تفاؤلي بشأن الشركة.

ولكن الآن، دعونا نحول التركيز إلى جانب آخر مهم من قضية استثمار أكسون: تقييمها. في حين أن سرد النمو مثير للإعجاب، فمن المهم بنفس القدر فهم كيف يترجم ذلك إلى قيمة للمستثمرين.

وبالنظر إلى نسبة الربحية إلى الربحية ونسبة الربحية إلى الربحية البالغة 73.2 و12.7 على التوالي، فإن رد الفعل هذا أمر مفهوم تمامًا.

ولكن مرة أخرى، فإن إلقاء نظرة فاحصة على الزخم المستمر لشركة AXON، إلى جانب السمات الاحتكارية للشركة، يمكن أن يبرر بسهولة مستويات التقييم هذه.

في السياق، قامت شركة AXON بزيادة إيراداتها وآخر 12 شهرًا وربحية السهم بمعدل نمو سنوي مركب يزيد عن 32% وأكثر من 72% على التوالي، على مدى السنوات الخمس الماضية، مع تسارع نمو أعلى وصافي الربح مؤخرًا.

ومن الواضح أنه بمعدلات النمو هذه، يمكن لـ AXON أن ينمو بسهولة إلى كلا المضاعفين. الآن، إذا كنت تحب الحالة الاستثمارية للسهم ولكنك لست واثقًا من الشراء بمثل هذه المضاعفات العالية، فأنا أشعر بك لأن هذا هو بالضبط ما فكرت به بشأن السهم عندما واجهته لأول مرة في عام 2017 تقريبًا. ومن الواضح أن هذا النوع من التفكير دفعني إلى تفوت قطار المكاسب الضخمة المسجلة منذ ذلك الحين وحتى بضعة أشهر مضت.

وطالما استمرت أكسون في تقديم مكانتها الشاملة لوكالات إنفاذ القانون والاحتفاظ بها، فلا أعتقد أن هذا الاتجاه سيتغير. وهذا صحيح بشكل خاص اليوم، مع إعادة تسارع إيرادات AXON على خلفية قسمها السحابي والحلول التي تدعم الذكاء الاصطناعي. لذا، نعم، إن AXON باهظ الثمن، ولكن هذه إحدى الحالات التي أشعر أن الدفع مقابل الجودة يستحق كل هذا العناء.