لماذا ستسبب حرب ترامب التجارية الفوضى؟

افتح النشرة الإخبارية لـ White House Watch مجانًا

هل يجب أن يؤخذ دونالد ترامب حرفياً أم على محمل الجد؟ عرضت سالينا زيتو هذه البدائل في عمود نشرته مجلة ذي أتلانتيك في سبتمبر/أيلول 2016. واليوم، قبل أن يصل إلى السلطة للمرة الثانية، يجب أن يؤخذ ترامب على محمل الجد. و أكثر حرفيا من المرة الأخيرة. والدليل يأتي من ترشيحاته، ولا سيما روبرت إف كينيدي جونيور في مجال الصحة، وبيت هيجسيث في الدفاع، وتولسي جابارد في المخابرات الوطنية، ومات جايتز في العدالة. يُظهر هؤلاء الأشخاص أن ترامب سيكون أكثر تطرفًا بكثير. وعلاوة على ذلك، كانت السياسة التجارية لفترة طويلة هي المجال الذي ينبغي أن يؤخذ فيه على محمل الجد والحرف؛ فالحمائية ليست مجرد اعتقاد شخصي قديم، بل إنها اعتقاد كان ملتزماً به بالفعل في المرة الماضية.

من المؤسف أن حقيقة أن ترامب يحتاج إلى أن يؤخذ حرفيا وعلى محمل الجد لا تعني أنه (أو من حوله) يفهم اقتصاديات التجارة. فإذا كان مستعداً لتصديق هراء كينيدي بشأن “مناهضة التطعيم”، فما الذي قد يدفعه إلى الاهتمام بما يعتقده خبراء الاقتصاد في هذا الشأن؟ وهو يرتكب خطأين كبيرين: الأول، أنه ليس لديه أدنى فكرة عن الميزة النسبية؛ وثانياً، والأسوأ من ذلك، أنه لا يفهم أن الميزان التجاري يتحدد وفقاً لإجمالي العرض والطلب، وليس بمجموع الأرصدة الثنائية. ولهذا السبب فإن حربه الجمركية لن تؤدي إلى خفض العجز التجاري الأمريكي. على العكس من ذلك، خاصة في السياق الحالي، من المرجح أن يؤدي ذلك إلى التضخم والصراع مع الاحتياطي الفيدرالي وفقدان الثقة في الدولار.

إذا أراد المرء إنتاج المزيد من شيء ما ــ بدائل الاستيراد، على سبيل المثال، كما يرغب ترامب ــ فلابد أن تأتي الموارد من مكان ما. الأسئلة هي “من أين؟” و”كيف؟”. قد يكون الجواب “من الصادرات، عبر دولار أقوى”، لأن التعريفات الجمركية تقلل الطلب على العملة الأجنبية، التي يمكن بها شراء الواردات. وبهذه الطريقة، تتحول الضريبة على الواردات إلى ضريبة على الصادرات. ولن يتحسن الميزان التجاري.

في الأساس، الاقتصاد الكلي يفوز دائما، كما يذكرنا ريتشارد بالدوين من المعهد الدولي للتنمية الإدارية في لوزان في مذكرة لمعهد بيترسون للاقتصاد الدولي. الميزان التجاري هو الفرق بين إجمالي الدخل والإنفاق (أو الادخار والاستثمار). وطالما لم يتغير هذا، فإن الميزان التجاري لن يتغير أيضا. لقد أنفقت الولايات المتحدة أكثر من دخلها لفترة طويلة. ويظهر هذا في صافي المعروض الثابت من المدخرات الأجنبية، والذي بلغ في المتوسط 3.9% من الناتج المحلي الإجمالي، بين الربع الثاني من عام 2021 وعام 2024. لذلك لا بد أن القطاعات المحلية في مجموعها كانت تعاني من عجز نظير. والواقع أن فائض المدخرات مقارنة بالاستثمار في القطاع الأسري بلغ في المتوسط 2.3 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، وفي قطاع الشركات 0.5 في المائة. باختصار، كانت الحكومة وحدها هي التي عانت من العجز، الذي بلغ في المتوسط 6.7 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. وإذا كنا راغبين في إزالة العجز الخارجي، فيتعين على القطاعات المحلية أن تتكيف في الاتجاه المعاكس، نحو تحقيق فوائض أعلى في المدخرات، ومن المؤكد أن التعديل الأكبر يأتي من هذا العجز المالي الضخم.

ومع ذلك، وكما لاحظ أوليفييه بلانشارد في بحث آخر لمعهد بيترسون، فقد وعد ترامب بتمديد التخفيضات الضريبية التي تم إقرارها في عام 2017. وبالإضافة إلى ذلك، اقترح أن تصبح مزايا ونصائح الضمان الاجتماعي غير خاضعة للضريبة تماما، وأن تفرض الدولة والضرائب المحلية ضرائب إضافية. زيادة الاستقطاعات، وتخفيض معدل الضريبة على الشركات، الذي تم تخفيضه من 35 إلى 21 في المائة في عام 2017، إلى 15 في المائة بالنسبة لشركات التصنيع. كما اقترح ترحيلاً جماعياً لنحو 11 مليون مهاجر غير شرعي.

باختصار، يخطط لتقليص العرض وتحفيز الطلب. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى تفاقم الميزان التجاري، وليس تحسينه. وعلاوة على ذلك، فإنه سيخلق أيضاً ضغوطاً تضخمية، والتي سيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي قمعها. وفي الوقت نفسه، سوف يستمر الدين الفيدرالي في مساره المتفجر، مما قد يهدد الثقة في الدولار نفسه.

باختصار، لا توجد إمكانية لخفض العجز التجاري الإجمالي من خلال السياسات التي يقترحها ترامب. إن خفض العجز الثنائي مع الصين لن يؤدي إلا إلى زيادة العجز مع الآخرين. وهذا أمر لا مفر منه، نظرا للضغوط المستمرة على الاقتصاد الكلي. علاوة على ذلك، فمن المحتم أن تنتشر سياساته التجارية التمييزية، مع فرض تعريفات جمركية بنسبة 60% على الصين و10% إلى 20% على دول أخرى. وسوف يرى ترامب وأتباعه أن الصادرات من دول أخرى تحل محل الصادرات من الصين عن طريق إعادة الشحن، أو التجميع في بلدان أخرى، أو المنافسة المباشرة. ستكون الإجابات إما فرض “قواعد المنشأ”، مع كل البيروقراطية التي تتطلبها، أو زيادة الرسوم الجمركية إلى 60 في المائة على جميع الواردات من المصنوعات. وفي الوقت نفسه، لا شك أنه سيكون هناك انتقام أيضًا.

ومن المرجح أن يؤدي مثل هذا الانتشار للتعريفات المرتفعة في الولايات المتحدة ومختلف أنحاء العالم إلى انخفاض سريع في التجارة العالمية والإنتاج. ويتوقع المعهد الوطني للبحوث الاقتصادية والاجتماعية في المملكة المتحدة أن: “تراكميا، يمكن أن يكون الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للولايات المتحدة أقل بنسبة تصل إلى 4 في المائة عما كان ليكون عليه من دون فرض الرسوم الجمركية”. أعتقد أن هذا أمر متفائل أكثر من اللازم، نظراً لحالة عدم اليقين التي قد تنطلق أيضاً. ومع ذلك، فحتى في هذه الحالة قد لا يتقلص العجز الخارجي للولايات المتحدة. ويعتمد ذلك على ما إذا كان الإنفاق قد انخفض أكثر من الناتج. وإذا حدث ذلك، فإن الميزان التجاري سوف يتحسن. ولكن هذا يعني أيضاً حدوث ركود عميق.

في الأسبوع الماضي، أشرت إلى أن السياسة التجارية من غير المرجح أن تتمكن من عكس اتجاه الانحدار الطويل الأجل في حصة الوظائف في قطاع التصنيع في الولايات المتحدة. وهذا الأسبوع، أضيف أن التعريفات غير المدعومة بخفض إجمالي الإنفاق نسبة إلى الناتج لن تقضي على العجز الخارجي. إن التعريفات الجمركية وحدها، وخاصة التعريفات التمييزية على دولة واحدة، لن تؤدي إلا إلى فوضى اقتصادية وسياسية، لأنها تنتشر مثل الأعشاب الضارة في جميع أنحاء العالم.

عندما كان من المفترض أن ملك إنجلترا كانوت جلس أمام المد القادم، فعل ذلك ليثبت أنه لا يستطيع السيطرة على البحر. يعتقد دونالد ترامب أنه قادر على ذلك. سوف يشعر بخيبة أمل. لذا، للأسف، هل سنفعل ذلك؟

martin.wolf@ft.com

اتبع مارتن وولف مع myFT وعلى X